新用户在预测市场交易时犯的7个错误

简要概述

预测市场在加密货币中正在增长，提供事件预测工具，但初学者常常犯一些可避免的错误，例如将其视为赌博、忽视流动性、误读概率等。

预测市场正在迅速崛起，成为加密领域最引人注目的前沿之一。从预测选举和通货膨胀到预测产品发布和加密监管，这些去中心化的平台允许用户在集体预期上进行交易。

但与任何新型交易一样，轻松获利的承诺吸引了大量误解这些系统实际运作方式的新手。

尽管它们日益受到欢迎，但大量首次交易者还是陷入了同样可以避免的陷阱。

以下是最常见的七个，以及如何避免它们。

将预测市场视为赌场投注

许多新交易者将预测市场误认为是一种在线赌博——一种情感投注，而不是基于数据的预测。这种心态的问题在于，它将本应是对概率的理性评估变成了一场运气的游戏。

正如经济学家萨姆·哈蒙德在进行中的工作中指出的，预测市场之所以仍然小于它们可能的规模，是因为太多参与者将其视为博彩网站，而非严肃的预测工具。他观察到，缺乏储蓄者和知情交易者“使这些市场的规模与体育博彩相比小了几个数量级”，从而降低了它们的准确性和成熟度。

结论是什么？在预测市场中，每个价格都反映了隐含概率。你不是在对结果进行赌博——而是在估计事件发生的可能性。把它当作赌场游戏来对待，确保你将与赔率对抗，而不是与之合作。

忽视流动性和市场深度

新手的一个主要陷阱是低估流动性的重要性。与股票交易所不同，预测市场的交易量可能很少，买卖差价较大。当只有少数人交易合约时，即使是小额订单也能显著影响价格。

低流动性会扭曲真实概率，使市场在结果上看起来比实际更有信心。正如哈蒙德所观察到的，许多预测市场“缺乏使市场具有吸引力的关键特征”——包括深厚的流动性和多样的参与。

在像 Polymarket 这样的平台上，热门的政治或宏观经济事件通常会看到高交易量和紧密的价差，但小众话题(如“以太坊 ETF 的交易量是否会在年底超过比特币？”)可能交易较为稀薄。

解决方案：在进入之前检查市场交易量、未平仓合约和价差宽度。流动性不足不仅会提高您的成本——它可能会让您陷入一个难以轻松退出的头寸。

错误解读市场价格和概率

初学者最常见的错误之一是误解预测市场如何编码概率。如果一个合约的交易价格为0.70美元，这并不保证70%的成功机会——它暗示了一个集体对该概率的预测，而这个预测可以迅速变化。

在ScienceDirect上的一项综合评审中解释说，历史上预测市场“比专业预测者和民意调查表现出更低的统计误差”，但准确性依赖于知情的解读。

考虑一个市场定价为“特朗普赢得2024年选举”的价格为$0.40。这并不意味着永远有40美分的利润或40%的确定性。这意味着此刻的整体观点暗示了40%的可能性。

交易者常常将其与固定赔率混淆，在没有理解价格是动态预测而非锁定下注的情况下买卖合约。

监管平台和合同设计风险

另一个关键的疏忽是忽视了预测市场合约的书写和解决方式。整个市场取决于问题的定义和验证。措辞不当或模糊不清的合约可能导致争议、推翻或彻底作废。

来自 arXiv 的学术研究指出，预测市场中存在反复出现的预测误差来源，例如“市场制造者偏差”和“收敛误差”，这两者都可能在合约或定价机制结构不良时出现。

在去中心化的加密市场中，这种风险被放大，因为预言机(是决定结果的外部数据提供者)可能会失败或被操控。

在2023年，一些小型DeFi预测平台因不明确的事件定义导致冲突的支付而引发争议。

在进入任何市场之前，新用户应该：

• 仔细阅读完整的活动问题。
• 检查结果将如何解决 (，例如，使用哪个数据源或官方报告 )。
• 了解平台信任模型 — 集中式 (Kalshi) 与去中心化 (Polymarket)。

忽略这些细节可能意味着即使你的预测在技术上是正确的，也会损失资金。

未能管理偏见和情绪交易

预测市场不仅仅是数据的较量——它们还是人类心理的较量。研究表明，参与者往往跟随大众情绪或近期趋势，而不是客观推理。

Bénabou 和 Tirole 的研究发现，预测市场的交易者常常陷入“赢留、输变”的模式，追逐先前的成功或模仿流行策略，而不是逻辑地更新信念。

在加密世界中，这表现为羊群行为：当一个大影响者支持某个结果时，交易者蜂拥而入，推动价格远离真实概率。

例如，在2024年美国选举期间，尽管基本面没有变化，Polymarket的交易量在病毒式帖子之后激增。

避免情绪交易需要一些习惯：

• 设置预定义的风险限额。
• 专注于证据，而不是炒作。
• 在事件之间进行多样化，而不是在一个叙事上全力以赴。

聪明的交易者认识到，他们最大的对手不是市场，而是他们自己的偏见。

忽略交易成本、费用和差价

另一个无声的利润杀手是交易成本。预测市场通常是零和的，一旦加上平台费用和买卖差价，它们可能变成负和。

正如萨姆·哈蒙德在他同样的进行中的作品文章中指出的，即使是运行最好的预测市场在扣除费用后也是“负和”，这意味着大多数参与者随着时间的推移会亏钱，除非他们的准确性始终优于其他人。

在像 Kalshi 这样的平台上，每笔交易都会产生小额交易费，而像 Polymarket 这样的去中心化替代方案则会增加网络燃气费。再加上潜在的滑点 (即预期价格与执行价格之间的差异)，您的盈利交易可能最终仅仅是微利。

新用户应该查看平台费用表，并在交易前考虑所有成本。如果执行的经济条件对你不利，即使有一个良好的预测也可能导致糟糕的结果。

假设预测市场是被动投资

最常见的误解之一是将预测市场视为被动的长期投资。它们并不是。每个合约都有与事件相关的到期日，一旦该事件结束，市场就会关闭。

与持有比特币或以太坊不同，您可以“长期持有”，预测市场需要积极参与。它们是短期的、事件驱动的，且是零和的。

相同的进行中的工作分析指出，由于这些市场的负和结构，它们无法像传统金融工具那样运作——“一个人的收益必然是另一个人的损失。”

这意味着时机和纪律很重要。你不能只买入一个头寸然后就不管了。监控新闻动态、概率变化和情绪变化是这个过程的一部分。主动管理——知道何时止损或锁定利润——是生存的关键。

跳跃前的学习

预测市场将金融的分析严谨性与人群的集体智慧相结合。它们是聚合信念和揭示真相的强大工具——但它们需要知识、纪律和谨慎。