‘伯恩斯坦对SharpLink启动覆盖，并给予以太坊国库跑赢大盘评级

简而言之

• 伯恩斯坦对SharpLink启动了"跑赢大盘"评级。
• 分析师表示，以太坊是加密资产财政策略的理想选择。
• SharpLink的股票应以高于其以太坊持有量的溢价交易，他们补充道。

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投资公司Bernstein的分析师周四开始对SharpLink Gaming进行覆盖，给予其“跑赢大盘”的评级，称由于美联储降低借贷成本，该以以太坊为基础的财务公司的股票可能几乎翻倍。

伯恩斯坦分析师对SharpLink的每股目标价格定为$24 ，意味着相比当前价格有80%的上涨。根据雅虎财经，该公司的股票最近交易价格在$13.08左右，今年早些时候曾达到$124.12的高点。

分析师们写道：“我们预计SBET将成为一个合规优先、专注于机构投资的投资工具，以便将以太坊作为投资和收益生成资产。” “随着我们进入一个较低利率的环境，我们预计投资者对SBET在行业以太坊质押收益上提供可持续以太坊收益的能力将产生显著的兴趣。”

像Strategy一样，全球最大的比特币企业持有者SharpLink寻求增加其每稀释股拥有的加密货币数量，以最大化股东价值。SharpLink目前拥有859,400个以太坊，最近价值126.5亿美元。

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与比特币不同，以太坊可以原生质押，使任何人都可以通过参与验证交易的过程来赚取奖励。这是他们所说的使以太坊"适合数字资产策略"的一个因素，以及该资产强大的流动性。

"以太坊可持续的原生质押收益 ( 和其他基于区块链的收益机会 ) 允许数字资产财政模型在资本市场融资收购之上，通过核心财政战略构建可持续的运营收益，"他们写道。

伯恩斯坦强调了SharpLink的管理团队，包括其董事长，以太坊的联合创始人约瑟夫·鲁宾，他也是MetaMask背后的公司Consensys的创始人。(免责声明：Consensys是22位投资者之一，投资于编辑独立的Decrypt。)

SharpLink的管理团队与以太坊生态系统"紧密一致"，分析师指出。本周早些时候，SharpLink表示最终将把$200 百万美元的以太坊持有量投入由Consensys创建的以太坊二层网络Linea。

该公司表示，这将使他们能够生成增强的收益，其中包括通过一种称为重新质押的过程来确保EigenCloud自主可验证服务所获得的奖励。

“这可能使他们能够从多个来源生成增量收益，” Bernstein 分析师表示。“从长远来看，我们认为，SBET 的差异化可能会导致更可持续的经济效益，以及更大的能力进入机构债务和股本市场。”

‘显著低估’

尽管SharpLink可以通过质押和相关活动可持续地增长其以太坊持有量，但其竞争对手中常用的工具并未始终可用。

大多数财务公司通过发行普通股来增加每股拥有的加密货币数量。当公司的股票相对于其加密资产以溢价交易时，这一举措使公司能够利用差额来增加其持有量。

这项溢价通常被称为mNAV，或多重净资产价值。有些人将这个指标视为投资者对公司实现其战略愿景的信心的标志，无论这涉及比特币、以太坊还是其他数字资产。

伯恩斯坦的价格目标显示出其加密货币持有量的15%溢价，反映出在未来十年内以3.4%的年复合增长率产生收益的能力。他们还从以太坊获得2.4%的收益，以及从以太坊和股票购买中获得1%的收益。

周四，SharpLink 的 mNAV 为 0.88，依据战略以太坊储备。这意味着该公司的估值相对于其加密货币持有量有 19% 的 折扣。

分析师们写道：“我们相信SBET的ETH NAV溢价是合理的，这得益于其利用杠杆和ETH质押收益的能力。”同时也承认市场情绪可能也会发挥作用，并导致SharpLink的股价波动。

今年早些时候，公司的股票价格在SEC确认股份注册申请有效后暴跌了70%。在那时，资助公司转型远离赌博营销的投资者有机会出售他们的股份。

上个月，SharpLink 回购了一百万股，金额为 $32 百万，表示它认为其普通股在市场上“显著被低估”。在八月，该公司表示已获得批准回购最多价值 15 亿美元的普通股。

最终，SharpLink可能会发行自己的债务，模仿Strategy，Bernstein分析师写道。这家购买比特币的公司历来通过发行可转换债务来积累更多资产，并有效地承担杠杆。

“他们写道："我们预计SBET将继续进行股票回购，以填补折扣差距。" [然后] 我们预计SBET将随着SBET股价相对于其以太坊净资产价值的稳定，逐步扩大其债务策略。”

以太坊最近的交易价格约为3,780美元，在过去24小时内下跌了5.3%。年初至今上涨了13.5%。

在Myriad预测市场中，仅有7%的受访者认为SharpLink将持有比目前拥有最大ETH国库的BitMine Immersion更多的以太坊。Myriad是Dastan的一个单位，Dastan是Decrypt的母公司。