Canton Coin：我们应该如何看待 FDV ?

作者：Canton Network

很多人看到 Canton Coin (CC) 的发行曲线，往往会认为其最大供应量固定为 1000 亿枚。但其实这是一个误区，本篇文章将详细解释这一问题。

动态供应，而非固定上限

Canton Coin (CC) 的供应机制与以太坊的 ETH 或 Solana 的 SOL 非常相似：理论上无限，但实际上相当稳定。

Canton Coin (CC) 的发行量没有硬性上限，但每一笔交易都会销毁 CC，从而抵消新增的发行量。随着时间的推移，发行和销毁这两种力量会围绕网络活动和市场价格达到平衡。

这意味着，当销毁率随使用量的增加而上升，总供应量将稳定在远低于理论发行曲线的水平。

FDV 和市值

对于 Canton Coin 而言，FDV 和市值实际上相同：

FDV = 市值 = 当前总供应量 × 当前市场价格

未来的供应量取决于销毁量与发行量之间的比率，取决于网络需求。

短期内，CC 通胀率将高于以太坊或 Solana，但随着发行率减半以及销毁量增加，通胀率将稳步下降。

供应如何调整

Canton 费用以 USD 计价（每 MB 交易数据），但通过销毁 CC 代币以链上兑换率支付。

当网络需求高时（即 CC 价格相对于使用量较低），销毁的 CC 代币数量增加，供应增长放缓，甚至出现通缩。

当网络活动较低时，销毁速度减慢，供应量增加。

这种动态机制形成了一种自然的销毁-发行平衡（BME），即使用量、价格和供应量之间的反馈循环。

长期均衡

一旦市场在 BME 下达到均衡，发行量和销毁量应大致平衡。

届时，总供应量应保持相对稳定，并根据长期需求缓慢调整。

由于供应量会动态调整，因此市值（而非理论上的最大供应量）才是衡量价值的正确方法。

示例说明

场景：网络在验证者和应用程序池之间达到均衡

假设：所有分配给验证者和应用程序的代币都会在一个区块内销毁

超级验证者 (SV) 奖励是唯一的通胀来源

那么，如果到 2026 年年中达到均衡，总供应量可能如下所示：

预计总供应量

2026 年 7 月：< 420 亿 CC

2029 年 7 月：< 480 亿 CC

2034 年 7 月：< 500 亿 CC

这些估计值可能偏高。目前已有超过 10 亿 CC 代币被销毁，并且网络每天销毁价值约 90 万美元的 CC 代币。

在这种情况下，如果 SV 是唯一的发放来源，则年通胀率约为 3250 万 CC，或以 400 亿 CC 为基准，年通胀率低于 0.1%。

关键发行里程碑

Canton 代币动态供应中最重要、且即将到来的事件是 2026 年 1 月 1 日的减半，这将导致超级验证者 (SV) 的代币数量的双重减半。

首先，每个区块的总发行量将减半。

其次，由于更多奖励将分配给验证者和应用程序，SV 在该发行量中所占的份额将从 48% 下降到 20%。

三年后，类似的「双重减半」将再次发生：

总发行量再次减半，并且 SV 的份额再次下降，从 20% 下降到 10%。

这种叠加效应意味着，一旦网络在验证者和应用程序之间达到销毁-铸造平衡 (BME)，SV 池将成为主要的、并且迅速萎缩的新发行来源。

到 2030 年代初，SV 的发行量将仅占总供应量的一小部分，这使得 Canton Coin 的通胀率成为主流 Layer 1 网络中最低的通胀率之一。

结语

与任何具有弹性的网络一样，价值会随着效用而增加。通过费用消耗机制，每笔交易都会促进资源的稀缺性和一致性。Canton 生态系统正在生动展示这种动态过程。