香港合规交易所 HashKey 即将 IPO！数据曝连年亏损、平台币暴跌 90%

香港证券交易所披露，Hashkey 交易所已通过港交所上市委员会聆讯 (审核是否通过上市)。该公告表示 HashKey 提供一个持牌数位资产平台，提供交易促成服务、链上服务及资产管理服务。公司的平台具备发行和流通代币化现实世界资产的能力。

HashKey 连年亏损，香港合规交易所寻求上市

HashKey 2022 年、2023 年及 2024 年的收入分别为 1.29 亿港元、2.08 亿港元及 7.21 亿港元。持有 16.57 亿港元的现金等价物，市值 5.92 亿港元的数位资产。但是 2022 年、2023 年及 2024 年以及截至 2024 年及 2025 年 6 月 30 日止六个月分别录得年／期内亏损 5.85 亿港元、5.80 亿港元、11.90 亿港元、7.73 亿港元及 5.07 亿港元。

据悉 Hashkey IPO 案由摩根大通、国泰君安、国泰海通担任共同担保人，IPO 后股东包含鲁先生、GDZ International Limited、HashKey FintechIII、普星能量有限公司（股份代号：00090）、高榕创投、Fidelity Funds、美图等。

平台币暴跌 90%，HashKey 链收入仅 6 美元

有趣的是 HashKey 在公开招股书中特别提到旗下 Layer 2 公链 HashKey 链，该公告声称 HashKey 链是公司开发的新一代以太坊 Layer2 扩展网路，旨在为全球数位资产经济提供高效、安全且合规的基础设施。HashKey 链建基于领先的 Layer2 技术构建，作为一个整合平台，连接现实世界资产、稳定币以及广泛的去中心化应用及服务。

但事实上 HashKey 链堪称是「死人公链」，24 小时产生的公链收入仅 6 美元，TVL (总锁仓量，用于评估链上金融规模) 仅 121 万美元，在 DeFiLlama 上排名第 187 名。可以说链上根本没活动，只是发币来吸引散户投资者。

这点可以反映在 HashKey 公链代币 HSK 持有人的心态，先前就曾报导韩国的 HSK 社群反扑，要求 HashKey 在谈论高大上的目标前，先照顾好相信他们的投资人。该名社群成员反应，HashKey 董事长肖风宁可大谈以太坊未来，却对自己平台币 HSK 绝口不提。在交易所平台币 (BNB、OKB 等) 蓬勃发展的一年，「合规」交易所 HashKey 平台币却从高点最高下跌逾 90%。

(最坑爹的平台币 HSK 高点下跌 60%！韩国社群：Hashkey 放生散户，将失去所有信任)

除了发币割散户、链上没活动、放生平台币外，HashKey 也曾凭借取得香港合规证照的名义，擦边宣传自己的国际站，声称同样合规。

(HashKey 持「香港合规」擦边宣传国际站 Launchpool 新币发行 ZKJ)

HashKey 除了连年亏损外，由于合规成本浩大，帐面现金常捉襟见肘，采取部分现金、部分 HSK 代币形式发放薪水。若 HashKey 上市，将成全球首家又上市又发币的交易所，平台币该如何表现在资产负债表上，值得观察。

(合规成本如何压垮交易所？HashKey 财务压力与裁员争议曝光理想与现实差距)

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