以太坊面临结构性考验，多年支撑位走弱

以太坊接近已定义2022–2025年市场结构的多年支撑位。

交易所供应量持续下降，表明长期持有者保持信心。

过往周期显示，类似的破位在趋势线失守后导致大幅下跌。

随着长期支撑减弱、交易所供应量呈下行趋势，以太坊正处于一个主要结构区间附近。市场正接近一个关键点，价格走势或将决定更广泛周期的下一阶段。

多周期支撑承压

以太坊正在形成一种在多个过去周期中出现的模式，即价格在多年区间内收缩后测试上升趋势线。2022–2025年区间一直是支撑市场的主要结构。近期走势显示，价格正大幅靠近该趋势线，动能放缓。

Merlijn The Trader分享的一张图将该区域标记为最后一道支撑。他评论称，一旦失守该基底，下方便一片真空，并指出以往的破位都是遵循同一结构。图表显示了2016–2018及2018–2021的模式，每次基底失守趋势线后都伴随急剧下跌。

来源：X

截至撰写时，以太坊交易于定义当前周期的$1,400–$3,800区间内。该区间下方的上升支撑自2022年以来一直维持结构。价格对趋势线的挤压与早期周期相呼应，以往的长期盘整在支撑失守后都会迎来决定性走势。

交易所供应量信号长期转变

一张对比价格与交易所供应的图表显示供应持续下降。至2025年底，交易所余额降至1,660万枚，而2023年上半年曾超过2,400万枚。这种逐步减少意味着投资者持续积累并将代币移出交易所。

来源：Cryptoquant

同期内价格走势波动较大。以太坊在2024年离开中部1K区间，并在2025年最高点突破3K。每次上涨都伴随交易所供应持续下降，表明长期投资者在回调期间避免增加流动性。

波动的价格与下降的供应形成结构性对比。即便在急剧回撤期间，交易所余额也未出现反转。这一模式通常意味着卖出意愿降低，为情绪回暖时的市场需求转变奠定基础。

市场状况与当前价格表现

截至发稿时，以太坊价格为$3,037.72，过去24小时小幅下跌2.50%。该资产在7天内录得1.17%的温和涨幅。这些短期波动发生在Merlijn The Trader所述支撑线临近之际。

历史图表显示，每次上升支撑失守都带来大幅下跌。每个结构下方的箭头标记了支撑失守后动能加速的位置。当前形态与早期节奏一致，但不意味着结果必然相同。

交易所供应减少与多年基底减弱的结合，预示着一个决定性时期。以太坊在该区间的表现或将塑造下一轮结构性走势，过往周期表明长期支撑一旦失守，价格行为会加速演变。

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