美国证券交易委员会关于经纪-交易商加密资产证券托管的新声明是什么？

美国证券交易委员会（SEC）交易与市场部发布了一份重要的员工声明，澄清了关于规则15c3-3(b)(1)——即“持有或控制”要求——在持有客户加密资产证券的经纪自营商中的适用情况。

该声明列出了五项具体措施，如果实施，将使交易部不建议对将自己视为拥有“实体持有”已全额支付和超额保证金加密资产证券的经纪自营商采取执法行动。这份指南仅限于客户保护规则的(b)(1)段，不涉及联邦证券法下的更广泛义务，包括经纪自营商财务责任规则的其他方面。对于在搜索SEC加密托管规则2025、经纪自营商加密资产或规则15c3-3加密指导的市场参与者来说，这份临时声明在委员会继续制定更全面规则的同时，提供了期待已久的明确指引。

经纪自营商实现“持有或控制”的关键措施

交易部指出了五种情况下，经纪自营商可以合理认定自己持有加密资产证券：

1. 直接访问和转移能力
   经纪自营商拥有对加密资产证券的直接访问权限，并能在分布式账本上进行转移。
2. 持续评估分布式账本技术
   制定合理的政策，在托管前和定期评估分布式账本/网络，审查治理、更新和漏洞。
3. 避免存在已知问题的托管
   如果发现重大安全、操作或其他风险(超出市场/声誉)，则不声称持有。
4. 私钥保护
   采用行业最佳实践的政策和控制措施，防止私钥被盗、丢失或未经授权使用——确保客户或第三方在未经经纪自营商授权的情况下无法访问。
5. 中断与清算计划
   预先制定应对区块链故障、51%攻击、分叉或空投等事件的步骤；遵守合法命令(例如冻结/扣押)；以及在破产或清算时的资产转移安排。

这些措施旨在减轻区块链托管的特殊风险，同时维护客户保护标准。

声明的范围与限制

• 范围有限：仅适用于规则15c3-3(b)(1)的持有要求。
• 不全面：不涵盖完整的客户保护规则、反欺诈或其他义务。
• 临时性质：交易部视其为在委员会考虑更广泛问题期间的过渡措施。
• 不构成认可：遵守这些措施并不保证不会因其他违规行为受到执法。

该声明回应了市场对明确指引的需求，特别是在经纪自营商对加密服务兴趣日益增长的背景下。

对经纪自营商和加密市场的影响

此项指导降低了传统经纪自营商提供加密资产服务的主要障碍，可能鼓励合规的托管模式。它强调基于风险的评估和针对区块链特性的强有力控制，而无需完全的链外持有等同物。

• 支持创新：使经纪自营商能够负责任地托管加密证券。
• 机构入门：可能加快数字资产的主流采用。
• 风险管理：强调对分布式账本的尽职调查和应急计划的重要性。
• 更广泛的背景：与2025年的监管松动(例如GENIUS法案、调查关闭)等保持一致。

总之，SEC交易与市场部2025年12月18日的声明，为符合五项特定措施的经纪自营商在托管加密资产证券时提供了有针对性的豁免——在委员会持续审议的背景下提供了明确指引。这份临时指导支持负责任的创新，同时维护核心投资者保护。请在SEC官网查阅完整声明，并关注相关规则制定，以获取美国加密托管标准的全面发展。