假日治理战：Aave Labs 与 DAO 竞争收入激增，代币下滑

Aave的1.4亿美元收入年度被一场失败的品牌控制投票、一次$10M AAVE买入，以及一场残酷的治理分裂所掩盖，这些都在打击着该代币。
总结

• DAO今年的收入达到$140M 百万，超过了前3年的总和，由AAVE持有者控制资金。
• 一项品牌资产转移提案以55%的反对票和41%的弃权票未获通过，进一步加深了Aave Labs与DAO之间的裂痕。
• 在批评Kulechov的超过1000万美元的代币买入以及对治理“攻击”和费用路由的担忧之下，AAVE价格已下跌约20%。

Aave的假日治理纷争已演变成公开对抗，创始人Stani Kulechov现在强调，今年DAO的收入大约达$140 百万——超过了前3年的总和——并坚称他那笔数百万美元的AAVE (AAVE)买入从未被用来影响刚刚失败的品牌控制关键投票。

AAVE DAO对抗AAVE Labs {#article-600-words}

圣诞周期间，尽管巴黎和伦敦的大部分办公桌人员精简，DeFi交易量减少，Aave的治理渠道却变成了一场关于谁真正控制协议名称、域名和软知识产权的街头斗殴。最终，Aave请求评论(ARFC)关于将核心品牌资产从Aave Labs转移到DAO的提案被否决，反对票超过55%，超过41%的参与者则直接拒绝表态。

在X平台上的最新声明中，Aave创始人兼CEO Stani Kulechov试图重塑叙事。“我致力于澄清Aave Labs与$AAVE 代币持有者之间的经济利益关系，”他写道，并承认“我们在这方面的解释还不够充分，未来会努力改进。”他强调了在此次骚动中缺失的背景：“今年DAO产生了$140 百万的收入，超过了过去三年的总收入，而$AAVE 代币持有者对这些资金拥有控制权。”

最近的DAO投票已结束，但它引发了关于Aave Labs与$AAVE 代币持有者关系的重要问题。这是一个对Aave长期健康发展至关重要的富有成效的讨论。

虽然过程有些繁忙，争论和分歧……

— Stani.eth (@StaniKulechov) 2025年12月26日

这一提醒正值市场忙于评估治理风险的时期。过去一周，AAVE (AAVE)已下跌约20%，从高点$180s 滑落到中$140附近，日内波动显示出锐利的$5—$7 的上下影线，流动性逐渐减少，卖盘不断加码，任何反弹都被压制。一只大户已在单次卖出计划中转出超过23万枚AAVE——当时约合$155 百万美元——将价格推低至$37 附近，并在日线图上留下了明显的供应过剩，交易者们现在将其视为事实上的阻力位。

争议的核心在于Kulechov最近以大约1000万到1500万美元的价格购买的AAVE代币，这笔交易进入了已经不稳定且偏重永续合约而非现货的订单簿。批评者称这是一次“治理攻击”，认为其时机实际上让创始人在关于品牌控制和收入路由的有争议投票通过Snapshot之前，大幅增加了投票权。Kulechov对此强烈反驳，直言“这些代币并未用于投票最近的提案；这从不是我的意图”，并补充说：“这是我一生的事业，我用自己的资金支持我的信念。”

关于品牌资产转移的ARFC提案，原本计划将Aave的域名、商标和社交渠道转入DAO控制的法律框架，成为了导火索。治理管理者和大额代表批评假日投票时间为“敌对”行动，指出投票是在许多机构代币持有者和协议相关的市场做市商实际上离线时推动的。最终统计结果显示——反对票994,800票，支持票仅63,000票，弃权票巨大——暴露出Aave Labs与DAO在多快、多远推进链下资产去中心化方面存在深刻分歧。

表面之下，这也关乎现金流和界面经济，而不仅仅是标志和Twitter账号。社区成员指责近期前端变更将交换相关收入从DAO转移出去，形成一种叙事：核心开发在悄然收紧控制权，就在现实世界资产交易量和手续费收入开始增长之际。在这种背景下，Kulechov强调DAO的$162 百万年收入，似乎不再是抽象的会计问题，而更像是在提醒：目前真正掌控权力的，是链上金库——而非品牌包装。

市场对此反应犹如用大锤敲打。多对AAVE永续合约的资金费率在周一低点被扫过后转为负值，未能企稳，中型DeFi资产出现买盘，而AAVE本身仍被压在之前的局部支撑线以下，这是巴黎和楚格的交易台在治理爆发中见过百次的“问题儿童”局面。忽略噪音，你会得到一个直白的画面：当AAVE价格清晰跌破$140—$140 的支撑区时，这次反弹就会终结；在此之下，只有退出流动性，直到治理稳定或某个更大的玩家认为折扣合理才会入场。

就他本人而言，Kulechov现在承诺会提供更清晰的路线图。“未来，我们将更明确地阐述Aave Labs开发的产品如何为DAO和$142 代币持有者创造价值，”他表示，暗示下一阶段的沟通将更关注核心开发与代币持有者经济之间的紧密结合，而非在假日交易低迷时仓促投票。但即便如此，经过一周的指控、提案失败和两位数的下跌，举证责任已发生转移；Aave的治理试验已进入实战阶段，市场正如鹰隼般密切关注下一次Snapshot。