哪些资产真正值得上链？被忽视的万亿美元机遇

RWA (真实世界资产)的叙事多年来一直备受关注，无休止地声称“所有东西都可以被代币化”——房地产、艺术品、佳酿、碳信用等。这一切听起来都很革命，但大多数这些想法本质上是误导性的。

为什么？因为代币化本身并不创造价值——它只改变了资产的形式。区块链是一种工具，而不是魔法。将一瓶波尔多酒转成NFT并不会让它变成茅台；它仍然是同一瓶酒。

真正的问题不在于“我们可以把什么放到链上？”而在于“把它放到链上实际上解决了什么问题？”如果某项资产在传统金融中已经流通顺畅，零售投资者的门槛很低，那么代币化不过是技术炫耀——华而不实，最终毫无意义。

真正值得代币化的资产，是那些流动性严重受限的资产，而这种限制不是由资产本身的性质决定的，而是由中介成本和信任摩擦在传统系统中根深蒂固。

股票：“何时”而非“是否”

以股票为例。T+2结算、跨境摩擦、券商托管费——这些都是制度性摩擦，而非资产本身固有的问题。

一家公司股份的所有权在法律上与私募股权没有区别。差别完全在于过时的基础设施——那正是区块链旨在解决的问题。

股票代币化不是“是否”的问题——而是“何时”。纳斯达克2025年关于代币化股票和延长交易时间的申报(5x23)显示趋势已经在进行中。

然而，股票并不是终极目标。对大多数零售投资者来说，进入公开股票市场已经相对容易——Robinhood等平台和国际券商在发现和进入门槛方面已基本解决。

私募股权：被封锁在墙后的万亿级市场

真正的机遇在于私募股权——一个通过人为障碍系统性排除90%以上潜在投资者的市场：

• 最低投资额从20万到50万美元不等
• 合格投资者要求(例如，年收入20万美元以上或$1M 美国净资产)
• 多年锁定期，几乎没有二级市场流动性
• 高转让溢价和严重的信息不对称

这些障碍几乎完全是中介和信任成本，而非资产类别的根本特性。私募股权股份在法律上与公开股份完全相同——差别仅在于基础设施和门槛。

而且，最爆炸性的价值创造正发生在这里。

最佳候选：硅谷的独角兽

并非所有私募股权都一样。有些私募股权代币化不会吸引买家。值得投入的资产具有卓越的基本面和巨大潜力。

顶级的后期科技公司——SpaceX、xAI、Anthropic、Stripe、Polymarket、Kalshi、Kraken、Databricks、Discord——代表了当今最具吸引力(但尚未普及)的机会。

这些公司拥有深厚的护城河：

• SpaceX占据全球90%的轨道载荷市场，并将Starlink打造成一个数十亿美元收入的卫星通信巨头。
• Stripe处理着互联网经济支付的巨大份额。
• xAI正以巨额资金积极扩展AI计算能力。

最关键的是，价值积累已提前发生。公司现在远远比以前更长时间保持私有——从2017年前的大约8年到现在超过10年，且这一趋势在加速。

以SpaceX(成立于2002)为例，2026年可能的IPO意味着24年的私有成长。超过一半的总回报现在在公开市场之前就已实现——让零售投资者持有“最后一棒”。

代币化的核心价值主张：让普通投资者参与到最丰富的价值创造阶段。

Jarsy：通往IPO前股份的实用桥梁？

(来源：Yahoo Finance)

在解决私募股权代币化的项目中，Jarsy以其合规、真实资产支持的方式脱颖而出。

Jarsy在加州注册，拥有美国运营，运作方式如下：

• 用户用USDC或法币购买代币。
• 平台通过受监管渠道购买实际的私募股份。
• 股份由独立的特拉华州SPV(特殊目的实体)持有。

主要保障措施：

• 1:1真实支持：每个代币对应SPV中的真实股权。
• 破产隔离：资产与平台运营隔离。
• 超低门槛：传统私募市场要求20万美元以上；Jarsy起价仅为10美元。
• 二级流动性：用户可以挂牌出售代币——虽然不如纳斯达克完美，但远优于多年锁定。
• AMM结算：订单在有竞争时通过自动做市商执行，否则挂单等待或可调节。

目前包括SpaceX、xAI、Anthropic、Stripe、Polymarket、Kalshi、Kraken、Ripple、Databricks和Discord在内的项目，专注于AI、航天、金融科技和预测市场的领军企业。

结论：代币化的真正承诺

二十年前，少数零售投资者能参与Facebook早期轮次。十年前，大多数人无法接触SpaceX股份。

今天，像Jarsy这样的平台提供了一个入口——几百美元即可参与未来巨头的IPO前旅程。

这不是在凭空创造新价值，而是拆除长期将普通投资者排除在公司最具价值增长阶段之外的人为壁垒。

区块链最大的现实影响，可能不在于表情包币或投机——而在于悄然实现对世界最佳私募资产的普惠式接入。