Gate 研究院：比特币短期投资者自 11 月以来处于浮亏状态｜Aether 收购加密通讯与媒体平台 Coinstack

加密市场全景

• **BTC（-0.15% 丨 现价 92,511 USDT）：**此前，比特币价格在 97,500 美元附近遭遇阻力，这削弱了其在 2026 年初的反弹势头。最新一轮下跌可能源于新关税的谈判以及 StarkNet 衍生品交易所的结构风险，当前，交易价格在 92,900 美元至 93,000 美元之间波动。上涨空间依然清晰：84,000 美元构成关键支撑位，比特币的首要目标是强势收复 93,000–94,000 美元区间并将其稳固为新的支撑。若多次上攻未能站稳该区域，则意味着近期的强势更可能只是阶段性反弹。
• **ETH（-0.58% 丨 现价 3,189 USDT）：**自 12 月下跌以来，以太坊价格呈现一系列更高的低点，形成一个圆润的累积形态，最近的低点位于 3,000 美元附近，价格一直在该支撑位和 3,300 美元至 3,400 美元的阻力区之间波动。与此同时，网络使用量正在增加，以太坊链上的总交易量及其 30 天 EMA 均呈上升趋势，目前数值均超过 200 万，但链上这种强势表现还不足以被视为看涨趋势。如果以太坊能够守住 3,000 美元区域，短期走势仍有利于价格再次冲击 3,300 美元的供应区，反之则可能重新开启通往关键支撑区域 2,800 美元的道路。
• **山寨币：**过去 24 小时，山寨币涨跌分化，XRP 小幅涨 0.25%，SOL 微跌 0.24%。山寨币季节指数报 26，与上一交易日持平，市场风险偏好仍然较低。
• **宏观：**1 月 16 日，标普 500 指数跌 0.06%，报 6,940.01 点；道琼斯指数跌 0.17%，报 49,359.33 点；纳斯达克指数跌 0.06%，报 23,515.39 点。截至 1 月 20 日 10:00 AM (UTC+8)，现货黄金每盎司价格暂报 4,666 美元，24H 内跌 0.23%。

掘金热门代币

ROSE Oasis Network（+34.35%，流通市值 1.45 亿美元）

根据 Gate 行情数据显示，ROSE 代币现报 0.01932 美元，24 小时内上涨 34.35%。Oasis Network 是由 Oasis Labs 构建的去中心化区块链网络，致力于构建基于区块链的“云计算平台”，可以实现隐私保护、安全和性能的兼顾，利用该项目的软硬件集成技术，可以首次在区块链上实现诸如人工智能这样的计算密集型应用。

ROSE 上涨背后是资金加速流入“隐私 + AI”这一高弹性叙事赛道。不同于早期匿名币逻辑，本轮隐私赛道更强调合规型基础设施，吸引了机构层面的关注。Oasis 凭借 Sapphire 保密 EVM 与 ROFL AI 计算框架，卡位两大热门叙事，在市场从“比特币行情”转向风险偏好更高的山寨行情时，成为资金轮动的核心受益标的。

ARPA ARPA（+51.80%，流通市值 1,857.29 万美元）

根据 Gate 行情数据显示，ARPA 代币现报 0.00631 美元，24 小时内上涨 51.80%。ARPA 网络是一个灵活，易用，高兼容性的计算网络。ARPA 可为目前所有主流公链提供隐私计算协议层，其高性能隐私计算网络可赋能企业实现多方数据整合，数据共享，和协同运算任意自定义函数与逻辑，可运用于金融交易，征信，市场营销和医疗健康领域。

ARPA 本轮上涨表现主要反映市场情绪波动，24 小时交易量显著放大至 3.20 亿美元，说明市场参与度提升。价格从最低 0.01 美元反弹至最高 0.02 美元，涨幅达 50.75%，市值环比增长 946 万美元，表明资金流入推动行情上行。

BXN Blackfort（+25.41%，流通市值 2,025.92 万美元）

根据 Gate 行情数据显示，BXN 代币当前报价为 0.0012869 美元，24 小时内上涨 25.41%。BlackFort 是第 1 层 EVM 核心区块链，专注于可扩展的智能合约、去中心化金融以及现实世界资产（RWA）代币化。BlackFort 已实施其专有的 POSA（权益证明）共识算法，其主要战略重点是为社区开发和提供创新产品和服务。

BXN 上涨主因为社区活动合作与品牌宣传。在 2025 年 12 月至 2026 年 1 月期间，一中心化交易所与 BlackFort 联合开展了 圣诞节日历活动，通过 Twitter Space 访谈、社区互动和赠品活动等扩大了 BXN 在交易社区中的曝光度。

Alpha 解读

上市公司 Aether 收购加密通讯与媒体平台 Coinstack

1 月 19 日，纳斯达克上市金融科技集团 Aether Holdings 旗下 Alpha Edge Media 已收购机构级加密货币通讯与媒体平台 Coinstack。此次收购旨在扩展该集团的财经内容与数据业务，Coinstack 目前拥有超 34 万订阅用户。公司表示，Coinstack 将保留原有品牌独立运营，同时获得 Aether 的技术、分析基础设施及分发渠道支持。Coinstack 成立于 2020 年 12 月，服务对冲基金、风险投资机构、家族办公室及数字资产市场参与者等全球专业投资者群体，主要提供比特币、以太坊、去中心化金融及更广泛的区块链市场趋势精选洞察。

Aether 称此次收购通过新增高互动性、聚焦机构的传播渠道，强化了其持续扩展的媒体与数据生态系统，与公司现有的分析、研究及内容服务形成互补。Aether 首席执行官 Nicolas Lin 指出："Coinstack 是 Alpha Edge Media 旗下极具战略价值的补充资产。"他特别强调了该平台的订阅用户规模、互动指标及成熟品牌价值，并表示收购将助力扩大受众覆盖、深化内容服务，并为未来数字资产及更广泛金融市场的数据驱动计划提供支撑。收购完成后，Coinstack 将受益于 Aether 的技术栈与分析能力，而 Alpha Edge Media 则计划逐步将 Coinstack 的内容与受众洞察整合至其更广泛的平台生态中。Alpha Edge Media 作为 Aether Holdings 全资子公司，运营着一个由专家主导的金融通讯及投资者资源网络，涵盖公开市场、数字资产及另类投资领域。

加密市场摆脱困境需 ETF 扩大投资范围，头部资产领涨带动散户注意力回归

1 月 19 日，Wintermute 发布最新文章表示，2025 年并未带来预期的市场上涨，但它或许会被视为加密货币从投机属性转向更成熟资产类别的开端。传统的四年周期模式正在失效，市场表现不再由自我实现的时间叙事主导，而是取决于流动性流向与投资者关注焦点的集中方向。2025 年并未出现资金从比特币溢出至以太坊，再传导至山寨币市场的情况，随着散户兴趣转向股票市场，加密市场成为极端集中化的一年。山寨币的平均反弹周期缩短至 20 天（2024 年为 60 天）。少数头部资产吸纳了绝大部分新增资金，而更广泛的市场则举步维艰。

若要让市场突破头部资产的局限，至少需要以下三者之一发生：第一、ETF 与数字资产信托基金扩大投资范围；第二、BTC、ETH 等头部资产强势领涨；第三、散户注意力（从股市等）回归。最终结果将取决于，上述催化剂能否真正将流动性拓展至少数大盘资产之外，抑或市场集中化持续加剧。理解资本的可能流向及所需的结构性变革，将决定 2026 年的市场运行逻辑。

比特币短期投资者自 25 年 11 月以来持续处于浮亏状态

1 月 19 日，Glassnode 在社交媒体上发布数据表示，STH-NUPL 指标（STH，新投资者，指标衡量新投资者未实现盈亏相对于短期持有者市值的比率）显示，自 2025 年 11 月以来，新投资者持续处于净未实现亏损状态。要使这一群体回归净盈利状态，比特币价格回升至约 9.8 万美元以上似乎是最低门槛。按照历史熊市和大幅回调的规律来看，熊市中持续的下跌可能会让这些短期持有者在浮亏中逐渐交出筹码（实现亏损卖出）。2018 年熊市时，STH-NUPL 深跌到 -0.6 左右，短期玩家大量割肉，导致了巨额亏损，最终清除了大量投机泡沫，市场触底后开启新一轮牛市。2022 年熊市中，STH 实现亏损峰值创纪录，弱手出清后，价格在 1.6 万美元附近筑底，之后开启牛市行情。

综合这些链上数据，当前市场状态可能正处于从调整期向新上升周期过渡的关键节点。短期持有者的亏损压力和抛售行为实际上是市场自我净化的过程，通过清除弱手和投机性持仓，为更稳健的上行奠定基础。历史模式表明，这类市场重置阶段往往为新周期的开始创造了条件。
参考资料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Crowfundinsider, https://www.crowdfundinsider.com/2026/01/257487-aethers-alpha-edge-media-acquires-institutional-crypto-newsletter-coinstack/
• X, https://x.com/wintermute_t/status/2013256786359484474
• X, https://x.com/glassnode/status/2013259379340890573

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