加密货币近期与黄金的背离并非偶然。根据Bitmine董事长Tom Lee的说法，2025年10月发生的一次重大市场震荡促成了这种分裂。他在接受采访时表示，一次巨大的去杠杆事件改变了加密货币与黄金的表现方式。
在10月之前，加密资产表现优于黄金已经超过一年。比特币和以太坊在投资者愿意承担更多风险的情况下上涨。当时，许多人仍将比特币视为*“数字黄金”*。这一观点在市场崩溃后才受到考验。
2025年10月标志着转折点
Lee表示，2025年10月10日成为加密史上最大规模的去杠杆事件。这次崩盘几乎抹去了市场上2万亿美元的资产。此外，比特币下跌约35%，而以太坊则接近46%。
这一下跌严重破坏了加密市场的体系。强制平仓推动价格以高速下行。此外，许多交易者使用了杠杆，当价格下跌时，这些仓位被强制平仓。
然而，黄金的反应却截然不同，因为同期黄金上涨了约10%。投资者在加密价格下跌时转向避险。这一时刻导致加密货币与黄金的关系首次长时间脱钩。
结构性问题加剧了加密崩盘
Lee解释说，这次崩盘暴露了加密市场的薄弱环节。流动性迅速枯竭，市场做市商纷纷撤退。而自动化系统无法应对压力。
这些问题并不意味着比特币作为一种理念失败。相反，它们显示出加密市场仍需更好的抗震保护。与黄金相比，加密对恐慌和杠杆更为敏感。
Lee称比特币仍是数字黄金
尽管加密与黄金的脱钩，Lee表示比特币并未失去其长期作用，他仍将其视为数字黄金。然而，他警告说，普及之路仍将艰难。因为黄金拥有数千年的信任，而加密货币尚未如此。正因如此，加密的价格波动将更大，且可能更频繁地发生。
2026年为何对加密最为关键
展望未来，Lee认为2026年可能成为加密的关键年份。他预计会有更多的实际应用，尤其来自机构的需求。同时，区块链结算和金融整合将持续增长。他明确表示，波动性不会消失。尽管如此，Lee相信比特币的未来取决于普及程度，而非短期的价格变动。目前，加密货币在不断前行，但风险依然存在。
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