Vitalik Buterin 表示,基于以太坊的算法稳定币被认为是“真正的去中心化金融(DeFi)”的一部分,强调其在加密货币生态系统中的重要性和潜力。

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  • Vitalik Buterin 认为,基于ETH的算法稳定币很可能被归类为“真正的DeFi”
  • Buterin 表示,现有的USDC收益策略并未改变核心信任假设

以太坊联合创始人Vitalik Buterin 认为,即使是设计良好的ETH抵押算法稳定币,仍然构成真正的去中心化金融。他澄清,这种算法机制可以将美元对手方风险从用户转移到市场做市商。

Buterin 批评了USDC存款收益策略代表真正DeFi原则的观点。他建议,显著转移对手方风险在稳定性方面具有重要意义,相较于简单的法币支持模型。争议的核心实际上在于风险结构的方式,而非DeFi协议中的收益生成。Buterin 在X(前Twitter)平台上的一篇帖子中表示,批评者误解了DeFi的起源和目的,过于关注收益。

inb4 “muh USDC yield”,那不是DeFi

这些算法稳定币会属于这个范畴吗?

个人认为不会(即,算法稳定币是真正的DeFi)

简单答案:如果我们有一个良好的ETH支持算法稳定币,那么 *即使* 99%的流动性由CDP持有者支持,他们……

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年2月8日

Buterin 反过来指出,基于算法的稳定币采用智能合约抵押债务仓位。Buterin 声称,这些仓位可以在结构上优于法币支持的稳定币。他认为,通过使用这些稳定币,可以避免对手方风险,将风险转移给市场做市商。本质上,这样做具有显著的结构价值。大多数反对稳定币的人指出,风险源包括CDP持有者和套利仓位。然而,Buterin 认为这些并不能抹去其DeFi基础。

DeFi原则与稳定币风险

在解释依赖外部提供者(如Circle)的算法与中心化美元挂钩策略的区别时,Buterin 强调,稳定币协议应寻求减少中心对手方风险的方法。Buterin 还提到,未来的协议模型可能会包括多样化的实际资产。换句话说,除了某一基准资产之外的资产可能会降低风险。Buterin 提到,目前基于USDC的收益策略并未改变对信任的假设。

这些策略仍依赖于中心化基础设施。Buterin 的评论正值加密市场仍在尝试稳定币创新之际。分歧反映了DeFi未来发展方向的分裂。算法稳定币面临的主要挑战是预言机风险和时间上的挂钩稳定性。这些结构性风险需要强有力的设计以确保长期韧性。Buterin 的观点将进一步关注稳定币内部的风险架构,而非其收益机制。这一讨论可能会影响未来稳定币设计和去中心化金融创新。

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