趋势研究的26亿美元以太坊多头平仓，造成7.5亿美元亏损，持仓极少。
以太坊交易所供应量降至2016年水平，增加市场不稳定性和流动性稀薄的担忧。
选择性买家出现，但疲软的价格走势和高卖出量推动波动加剧。
以太坊在市场脆弱时刻再次受到打击。一笔巨大的杠杆交易崩溃，而可用的以太坊持续减少。时机尤为关键。流动性稀薄很少能容忍大规模退出。当主要参与者纷纷离场，价格波动变得更加剧烈。近期事件暴露出以太坊在压力下的脆弱性。交易者如今面对的是由恐惧、被迫抛售和交易所储备减少共同塑造的市场。这种局面可能将小幅波动放大成剧烈反应。
🚨 以太坊供应刚刚达到2016年水平
以太坊交易所余额现已回到2016年中期的水平，几乎是十年前的水平。
考虑到如今生态系统的规模已大大扩大，这令人难以置信。
虽然比特币最近也出现了资金流回交易所的情况，但$ETH一直在…… pic.twitter.com/pfVaC2MXxl
— 那个马提尼家伙 ₿ (@MartiniGuyYT) 2026年2月9日
趋势研究进行了近年来最激进的以太坊交易之一。Jack Yi的公司利用Aave贷款建立了26亿美元的多头仓位。杠杆放大了上涨的希望和下行的风险。该策略依赖于稳定的流动性和稳定的市场情绪，但两者都未能持续。链上数据显示，过去一个月内全部清仓退出。趋势研究卖出了所有以太坊持仓，筹集了17.4亿美元。随后很快偿还了贷款。
这笔交易估算亏损7.5亿美元。钱包余额跌至仅超过1万美元。持仓包括USDC和几乎为零的ETH。退出的影响不及退出环境的重要。以太坊交易所供应量降至2016年中期的水平。CryptoQuant数据显示，交易所中大约有1600万ETH。这一数字与以太坊早期交易阶段相符。那时，采用率几乎不存在。
如今，以太坊支撑着庞大的金融生态系统。这种对比引发担忧。大规模退出通常依赖深厚的流动性，而当前状况恰恰相反。薄弱的订单簿难以吸收激进的抛售。在这种压力下，价格发现变得混乱。突如其来的下跌和剧烈反弹变得更加可能。
并非所有参与者都逃离了市场。Tom Lee支持的Bitmine在2月8日增持了2万ETH，交易总额近4200万美元。另一位买家也来自一个有争议的来源。Infini的操作者花费1332万DAI购买了6316ETH，交易价格接近2109美元。随后资金通过Tornado Cash转移。尽管有选择性买入，价格走势依然疲软。以太坊在发稿时交易价格约为2077美元。近期高点接近3300美元，现在似乎遥不可及。
跌幅大约为37%。动量指标显示压力。日线相对强弱指数（RSI）徘徊在31附近，超卖条件逼近。趋势强度仍然较高。平均方向指数（ADX）达到50，表明强劲的趋势。空头占据主导，动量指数远高于多头。卖出量在下跌过程中扩大，日均成交量约为39700ETH。低流动性放大了每一次波动。卖家获得了对价格的杠杆控制。
买家在入场前要求更深的折扣。这种不平衡推动波动。以太坊目前在一个信心薄弱的区域交易。市场结构在此类时刻尤为重要。供应的减少在需求稳定的情况下可以支撑价格，但当前环境缺乏稳定性。被迫平仓扭曲了正常行为。在流动性改善之前，以太坊面临更高的风险。
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