香港證監會最新指引：開放虛擬資產保證金融資、首訂永續合約框架、准許關聯公司做市
香港证券及期货事务监察委员会（SFC）今日（2/11）发布多项新指引，允许持牌虚拟资产经纪扩展至保证金融资服务，同时首次制定永续合约的高层次监管框架，并开放持牌交易平台的关联公司担任做市商。
（前情提要：Gamma Prime 将于 2 月 9 日在香港举办代币化资本峰会，展示RWA全球私募市场）
（背景补充：恒生实物黄金ETF周四挂牌，再添香港“黄金资产代币化”案例）
本文目录
- 首次制定永续合约框架，仅限专业投资者
- 关联公司可担任做市商
- SFC 高层：按部就班发展
据CoinDesk报道，SFC 现允许提供虚拟资产交易服务的持牌经纪（虚拟资产经纪），向其证券保证金客户提供虚拟资产融资服务。
条件包括：
- 客户须具备稳健的信用状况及足够的抵押品
- 抵押品可同时包含证券及虚拟资产
- 初期合资格的虚拟资产抵押品限于比特币（BTC）和以太币（ETH）
- 须设有稳健的投资者保障措施
SFC 指出，此举将促使具备稳健信用状况及抵押品的保证金客户更积极参与虚拟资产交易，在风险可控的框架下提高香港市场的流动性。
首次制定永续合约框架，仅限专业投资者
这是 SFC 首次为持牌虚拟资产交易平台制定永续合约的高层次监管框架。永续合约属于杠杆式产品，在全球加密市场的交易量占比极高，但此前在香港的受监管市场中一直缺席。
框架重点包括：
- 仅限专业投资者参与，散户暂不开放
- 初期仅涵盖比特币和以太币相关合约
- 要求高透明度的产品设计、清晰的风险披露及稳健的运营监控
- 平台须具备应对剧烈波动和清算事件的系统能力
SFC 强调，开放永续合约旨在协助投资者实行风险管理策略，并提升相关资产的现货市场流动性，而非鼓励投机。
关联公司可担任做市商
为进一步推动香港的虚拟资产交易活动，SFC 准许持牌虚拟资产交易平台的关联公司在其平台上担任庄家（做市商），为市场提供新增的流动性渠道。
但前提是须设有强而有力的防范措施以减少利益冲突，包括：
- 做市部门须保持独立运作
- 须建立完善的内部控制机制
- 交易行为须受持续监控
SFC 高层：按部就班发展
SFC 中介机构部执行董事叶志衡博士表示：
本会根据 ASPIRe 路线图奉行按部就班的发展方针，这对于本港数字资产市场的规模化发展至关重要。这些针对性的举措旨在增强市场流动性，更展示了证监会对于以可持续及协作的方式发展香港数字资产市场的坚定承诺。
SFC 行政总裁梁凤仪（Julia Leung）也在今日举行的 CoinDesk Consensus Hong Kong 2026 大会上公开宣布上述措施，强调香港正致力于打造完整的虚拟资产生态系统。据悉，稳定币相关牌照预计将于今年 3 月发放。
SFC 表示将持续密切监测有关措施的实施情况，并与业界保持沟通，以确保这些措施促进香港建立一个安全且具有竞争力的市场环境。
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