旧比特币供应持续流入ETF：数据显示到目前为止有三波

链上数据揭示，比特币现货ETF在本轮周期中经历了三波来自资深持有者的重要资金流入，突显出所有权模式的有趣变化。

比特币的币日销毁 (CDD) 指标在主要ETF流入期间激增，这表明长期持有者正在将他们的代币转移到这些机构车辆中。这个模式在2024年夏季、2024年秋季和2025年夏季中持续出现，每次都显示出从死拿到通过传统金融工具进入加密货币的新投资者的轮换。

我对这一现象感到复杂的情绪。虽然机构的采纳验证了比特币的合法性，但看到老派持有者将他们的头寸交给华尔街，感觉有些令人沮丧。我们是否正在目睹一个以去中心化革命开始的事物的企业化？

CryptoQuant 分析师 Maartunn 在 X 上强调了这一趋势，指出 ETF 需求与老练比特币流动之间的相关性。令人担忧的是，自最新一波以来，ETF 流入显著降温。"ETF 流入是关键，"Maartunn 警告道。“没有强劲的新需求，新持有者的卖压可能会增加。”

这很重要，因为这些新的ETF投资者通常比经历过多个市场周期的老牌比特币投资者更容易抛售。如果需求不尽快回升，我们可能会看到来自这些缺乏早期采用者意识形态承诺的机构持有者的卖压增加。

目前比特币的交易价格约为$110,500，过去一周上涨了2%，但这一价格水平的可持续性在很大程度上依赖于新资金是否继续流入这些投资工具。

比特币从边缘资产转变为与传统证券并行交易的事物，既代表了进步，也带来了危险。虽然更广泛的采用推动了价格的上涨，但问题依然存在：当比特币越来越受到其设计旨在规避的机构的控制时，它能否保持其革命性的特征。