伯克希尔哈撒韦的沃伦·巴菲特披露了他的全部$313 十亿股票组合：以下是全部46个持仓

传奇人物的退休前最后投资蓝图

沃伦·巴菲特将在2025年底辞去伯克希尔哈撒韦的CEO职位，标志着他长达数十年的变革性任期的结束，这一时期重塑了全球投资格局。随着这一时代的落幕，投资者们正密切关注他最新的持仓动态——一份详细的快照，揭示了他成为历史上最成功投资纪录之一背后的策略。据最新的监管申报（截至2025年8月14日）显示，伯克希尔哈撒韦目前的股票持仓涵盖46只不同的股票，总市值约为$313 十亿。这份文件堪称价值投资哲学的经典教材。

集中策略：为什么巴菲特的前10大持仓如此重要

沃伦·巴菲特投资方法的一个显著特征是他愿意将资金集中在自己最有信心的投资上。尽管表面上看似分散，但伯克希尔哈撒韦的前10大持仓约占整个股票组合的82.1%——这是对信念投资的大胆宣言。

核心持仓展现出一个令人着迷的模式。苹果以75.9亿美元(占比24.2%)位居首位，其次是美国运通，持有54.6亿美元(占比17.4%)。这些都不是投机性赌注——它们代表了巴菲特多年来培养的关系。美国银行($32.2B，10.3%)，可口可乐($27.6B，8.8%)，以及雪佛兰($18.8B，6%)，构成了顶级持仓。

其余的核心持仓——穆迪($11.8B，3.8%)，西方石油($10.9B，3.5%)，三菱($9.3B，3%)，卡夫亨氏($8.0B，2.6%)，以及伊藤忠($7.8B，2.5%)——展示了巴菲特持续在不同地区和行业中寻找被低估资产的能力。这些持仓体现了他对派息股和成熟市场领军企业的偏好。

次级层：跨越14个持仓的战略多元化

在前10名之外，第二层的14个持仓占据了伯克希尔哈撒韦组合的约14.8%，代表着在保持质量标准的同时，向更广泛的多元化迈出了一步。

这一层包括保险专家查布有限公司($7.5B，2.4%)，日本贸易公司三井物产($7.2B，2.3%)，以及丸红($3.8B，1.2%)，还有美国的行业巨头如克罗格($3.3B，1%)，维萨($2.9B，0.9%)，和万事达卡($2.2B，0.7%)。其中一些是近期收购——联合健康集团($1.7B，0.6%)，在2025年市场波动后加入，查布有限公司则在2023年加入。

值得注意的是，这一层还包括亚马逊($2.2B，0.7%)——这一持仓凸显了巴菲特对错失电商巨头早期增长的遗憾。伯克希尔的投资经理最终增持了这一仓位，尽管相较于传统持仓仍属适中。像天狼星XM控股($2.9B，0.9%)，VeriSign($2.1B，0.7%)，以及星座品牌($1.7B，0.6%)，展示了对不断演变的市场细分的有选择性敞口。

长尾部分：22个较小持仓价值近$10 十亿

剩余的22个持仓仅占伯克希尔哈撒韦股票组合的3%，但总资本接近$10 十亿——显示出即使在较小规模上，资本部署也极为谨慎。

这一类别包括安盛($1.3B，0.4%)，安利金融($1.1B，0.4%)，多米诺披萨($1.1B，0.3%)，纽柯尔($1.0B，0.3%)，Pool公司($1.0B，0.3%)，Lennar($0.9B，0.3%)，以及多个Liberty Media子公司。甚至一些估值低于$100 百万的持仓——如D.R. Horton、Charter Communications、Heico、Allegion和亚特兰大勇士控股——也都在巴菲特积极管理的投资组合中占有一席之地。

沃伦·巴菲特投资组合的谜题：$344 十亿现金

也许伯克希尔哈撒韦最令人着迷的元素，不在于其投资的资产，而在于尚未投资的部分。公司目前持有3441亿美元的现金及等价物——超过其全部$313 十亿股票组合的总市值。这一数字甚至超过了大多数标普500成分股的市值总和。

如此庞大的现金储备，代表着一种哲学上的矛盾，将成为未来多年对巴菲特分析的焦点。这位传奇投资者以纪律著称——除非估值合理，否则拒绝动用资本。然而，在牛市持续多年的情况下持有如此大量的“干粉”，也引发了关于机会成本和市场时机的根本性问题。

作为参考，普通投资者通过平均成本法和坚持持有获益，而非试图把握市场时机。然而，巴菲特的巨大现金头寸要么表明对当前估值极为谨慎，要么是为未来市场动荡做的有意布局。理解哪种解读更为正确，将对理解沃伦·巴菲特投资生涯的最后篇章具有指导意义。

这份投资组合揭示了巴菲特持久哲学的核心

这份由46只股票组成的投资组合，彰显了跨越数十年的基本原则：专注于具有强大竞争优势的优质企业，耐心建立仓位，偏好派息资产，以及系统性多元化与信念押注的平衡。其集中顶层持仓与长尾的小规模持仓之间的对比，展现了从超级信念型投资到机遇性投机的全景——捕捉各种机会的完整画卷。

随着伯克希尔哈撒韦的领导层交接，这份投资快照将成为理解沃伦·巴菲特投资哲学如何将风险管理与财富创造融合的“罗塞塔石”。