壮丽七人策略：肯·格里芬的投资组合重组为何揭示了更深层次的投资理论

肯·格里芬的Citadel Advisors在2025年第三季度对以科技为主的“七大奇迹”指数进行了重大调整。虽然这位亿万富翁投资者的无情资本再分配的象征通常意味着果断的信心，但他最近的举动描绘了一个比头条新闻所暗示的更为复杂的图景。

主要事件：有序积累

Griffin的第三季度投资活动集中在七只大型科技股中的五只。微软成为Citadel的主要关注对象，该对冲基金通过收购大约200万股额外股份，几乎将其持仓翻倍。这一战略举措使微软成为该基金最大的持仓，超过了之前的领先者。

英伟达也引起了相当大的关注。额外的173万股使Citadel对这家GPU制造商的持股增加了21.4%，确保了这家芯片制造商成为该基金的第二大投资。这两笔购买突显了格里芬对继续主导机构资本流动的人工智能基础设施叙述的信心。

然而，最激进的举措涉及Meta Platforms。Citadel在Facebook母公司的股份激增了惊人的12693%，使Meta跃升为该基金的第三大持股。这一戏剧性的增长反映了对这家社交媒体巨头的人工智能变现潜力和重新提高运营效率的深思熟虑的押注。

次级职位

格里芬的信念还扩展到其他的“七个杰出者”组件。苹果受到显著关注，Citadel的投资几乎翻倍，成为这家消费科技领袖的主要股东。同时，特斯拉和字母表分别获得了大约110万和125万股的增量资本注入，但都未能进入前十名持股名单。

象征性的突破：亚马逊意外退出

这个季度引人注目的是格里芬出售的，而不是他购买的。该基金出售了210万股亚马逊，将Citadel的持股减少了39%。这一与“七大巨头”共识的背离引发了对机构对这家电子商务和云服务巨头的信心的合理质疑。

时机看起来是故意而非被动的。在第三季度，亚马逊的股价保持相对稳定，公司发布的收益超出了华尔街的预期。AWS部门继续受益于企业AI的采用，和竞争云服务提供商一样。从百分比增长指标来看，AWS可能落后于微软的Azure或谷歌云的扩张速度，但它仍然是一项强大的业务，产生可观的现金流。

解读格里芬的象征意义

与其说这表明了对亚马逊长期前景的根本担忧，格里芬的出售更可能代表了投资组合的再平衡。Citadel对亚马逊的多年投资头寸历史上通常是基于战术机会而非理论变化而波动。对于个人投资者来说，问题在于他们是否应该模仿格里芬的退出策略，还是保持对公司发展轨迹的信心。

为什么亚马逊仍然具有投资价值

尽管格里芬的风险暴露减少，但亚马逊的增长空间依然相当可观。全球电子商务的渗透率提供了相当大的市场空白——亚马逊在全球零售市场的份额大约为1%。公司的广告部门表现出特别强劲，收入同比增长24%，甚至超过了AWS的增长速度。

展望未来，亚马逊的扩张计划值得关注。卫星互联网服务将在2026年初推出，而自主的Zoox机器人出租车已经在拉斯维加斯运营，并计划在华盛顿特区推广。这些项目为长期股东提供了真正的选择性。

AWS自身正面临一个关键时刻，因为自主AI正从理论走向实际应用。管理层评论明确强调了AWS在这一新兴领域的领先地位，暗示云部门将从下一轮AI基础设施支出中获得重要价值。

投资要点

格里芬的投资组合决策应该提供信息，而不是决定个人策略。他减少在亚马逊的投资并不一定对其他在多年度视角下运作的投资者构成卖出信号。相对于其增长机会，该股票的估值仍然合理，执行也持续满足投资者的预期。对于耐心的资本来说，亚马逊成熟的现金生成、 emerging growth vectors 和市场地位的结合支持继续持有，尽管亿万富翁的持股比例正在下降。