印度储备银行出手：美元/印度卢比跌破90.00，央行捍卫卢比

印度储备银行 (RBI) 在货币市场上展现了果断的力量，导致美元/卢比 (USD/INR) 汇率出现剧烈反转。在周三的开盘时段，该货币对暴跌超过1%，徘徊在90.00附近，抹去了此前推动其逼近历史高点91.56的涨幅。由国有银行充当RBI执行机构，被发现积极在现货和非交割远期 (NDF) 市场出售美元——这是央行在不发布正式政策声明的情况下，稳定疲软的本币的经典操作手法。

为什么需要捍卫卢比

印度卢比已成为货币交易者的出气筒。今年迄今下跌近6.45%，在亚洲对美元表现最差。罪魁祸首？一系列有害因素共同打击了对该货币的需求。外资机构投资者 (FIIs) 在今年11个月中有7个月撤离印度股市，12月单月抛售了价值2345.575亿卢比的持仓。同时，停滞的美印贸易谈判让进口商对美元的需求急剧增加，进一步削弱了卢比的强势。

RBI行长Sanjay Malhotra在最近接受《金融时报》采访时试图传达安抚信号，表示利率“将在较长一段时间内保持低位”。但他也承认近期GDP数据的意外表现，指出央行正努力“改善预测能力”。令人关注的是：Malhotra估计，若美印达成贸易协议，可能会为整体GDP增加高达0.5%的贡献——如果谈判重新启动，这将成为一个重要的利好因素。

美元反弹，但担忧加剧

美元/卢比的干预并非孤立发生。美元指数 (DXY) 本身在周三上涨0.17%，接近98.40，抹去了前一日创下的近8周低点98.00。然而，这一反弹掩盖了全球最大经济体内部的经济焦虑。

10月-11月的非农就业数据 (NFP) 令人清醒：失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高。10月就业岗位减少了105,000个，11月则反弹增加了64,000个新职位——这是一个波动剧烈的变化，暗示基础经济仍然疲软。零售销售环比持平，而预期增长0.1%；12月的初步采购经理人指数 (PMI) 显示私营部门活动从11月的54.2降至53.0，显示经济放缓。

市场对美联储的预期依然稳定，CME FedWatch工具显示1月2026日的政策会议几乎没有降息的可能。市场分析师将此次反应的平淡归因于近期政府关门带来的数据扭曲，但所有目光都集中在周四公布的11月美国消费者价格指数 (CPI) 上。

技术分析：卢比卖家面临阻力

在日线图上，美元/卢比在20日指数移动平均线 (EMA) 90.1278之上找到支撑，目前交易于90.5370。相对强弱指数 RSI 为59.23——高于50的中线，但远低于超买区域——表明近期极端后，动能有所减弱，但偏多趋势仍存。

对于多头守住更高水平，20日EMA是关键的防线。若持续突破该均线，向上动力仍然存在。然而，若日线收盘跌破89.9556–89.8364的支撑区，将暗示市场进入盘整阶段，可能诱使卢比多头进一步下行。

宏观背景

卢比对外部冲击的敏感性依然强烈。原油价格极为重要——印度几乎全部进口石油。美元汇率影响着全球大部分贸易结算。外资流入流出成为衡量强弱的放大镜。当RBI加息时，通常会通过“套息交易”机制增强卢比，即借低利率资金，投向高收益资产。相反，若通胀水平升高，尤其是印度的物价增长快于其他国家，就会侵蚀卢比价值，削弱印度出口的竞争力。

当前的干预表明，RBI愿意积极捍卫本币。是否意味着卢比的走弱已到转折点，还是仅仅暂时止步于此，将取决于美印贸易谈判是否恢复，以及外资是否重新青睐印度资产。随着可能涉及亿万卢比的投资组合调整，每个基点的美元/卢比变动都可能带来市场的巨大影响。