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一直有人说NFT已经死了，但实际上市场上似乎发生了什么。富有的加密货币收藏家们并没有离开。他们仍在积极推动需求，这告诉你在这个领域真正的资金流向哪里。
Animoca Brands的谢雅特·苏（Yat Siu）提出了一个有趣的观点。关于NFT已经结束的说法，与实际观察到的买家和持有者的情况不符。加密货币中的高净值人群仍然看重数字收藏品，这足以让某些市场板块在熊市阶段依然运转。
那么NFT还算是个事物吗？当然，只是不是2021年炒作周期中人们想象的那样。投机性的散户狂热已经过去，但收藏者和认真的玩家的核心使用场景依然存在。这不再是快速致富的 schemes，而是真正由拥有真实资本的人进行的收藏行为。
有趣的是，这也区分了信号和噪音。当你过滤掉失败项目和骗局的噪音后，会发现NFT市场并没有死去——它只是变得更加成熟，且不那么显眼。富有的收藏家们仍然在那儿，仍在交易，仍在积累。这绝不是微不足道的事情。这实际上是任何市场长期生存所必需的基础。
如果你想了解在加密领域真正具有持久生命力的是什么，而不是一时的炒作，这值得关注。

所以目前在加密圈内发生了一个有趣的辩论，关于比特币的四年周期是否真的还重要。像Bitwise的Matt Hougan和凯西·伍德（Cathie Wood）这样的许多大牌都在说这个模式基本已经死了——机构采纳和ETF从根本上改变了BTC的行为。
但富达（Fidelity）的Jurrien Timmer并不这么认为。他一直在观察图表，数据实际上对他来说看起来相当有说服力。自2024年减半以来，市场的走势似乎遵循了我们以前看到的相同剧本。你曾经经历过那次在去年十月达到顶峰的巨大上涨，价格大约在125K美元左右，现在我们处于一个看起来像教科书式的熊市阶段。
以下是加密货币四年周期的典型运作方式——比特币减半大约每四年发生一次，矿工奖励减半。这会造成供应紧缩，通常会引发一次大规模的牛市。然后就是崩盘，通常在80%左右的范围内，随后是逐步恢复，直到下一次减半。这个模式在2012年、2016年、2020年都得到了验证，这次周期也看起来相当类似。
Timmer的看法很直接：预计2026年比特币可能会表现平平。他认为熊市阶段可能会持续大约一年，这意味着弱势可能会延续到今年的很长一段时间。他的支撑位大概在65K到75K美元之间，如果局势变得非常混乱，他预计买家会在这个区间出现。
有趣的是，尽管我们看到了主流的采纳和监管，但底层的加密货币四年周期机制似乎仍在推动价格走势。随着这个空间逐渐成熟，这个规律是

刚刚听到Saylor关于比特币可能走向的有趣观点，老实说，这家伙多年来在宏观预测方面一直相当一致。
他主要的论点很直接——他认为我们很可能已经见底比特币了。考虑到我们经历的所有宏观不确定性，这其实是一个相当大胆的立场。如果他说得对，这可能为从这里开始的真正牛市周期创造条件。
让我更注意的是他关于量子计算风险角度的评论。很多人在这个领域一直在担心量子威胁对加密安全的影响，但Saylor的立场是，这种担忧被大大夸大了。基础设施和密码协议有足够的缓冲期，量子在可预见的时间内不会成为生存威胁。他基本上是在说，不要让关于量子计算的恐慌（FUD）破坏你的牛市加密论点。
我觉得他说得有道理。量子话题每隔几年就会出现，人们就会恐慌，但实际上，关于量子抗性算法的技术工作已经在进行中。行业并没有闲着。
更大的格局是，如果比特币真的见底了，我们也开始了新的牛市，那么我们可能正处于一个更长周期的早期阶段。这种论点会让人重新对这个领域感兴趣——不只是追求短期快速获利的交易者，而是真正考虑多年的投资者。
还有没有其他人在关注这个角度，还是大家都还沉迷于日常的喧嚣中？

一直密切关注制造业数据，发现一些可能影响下一轮加密货币牛市的有趣迹象。ISM制造业采购经理指数（PMI）刚刚达到52.7——是自2022年以来的最高水平，并且连续三个月保持在50以上。这非常重要，因为它标志着为期三年的收缩期结束，这在历史上相当罕见。
让我注意到的是：每一次主要的加密牛市都伴随着类似的宏观经济模式。回顾2013年、2017年和2021年——它们都发生在制造业活动回升和流动性条件改善的时候。这种相关性并非巧合。当整体经济开始扩张时，风险资产通常会跟随上涨，而加密货币也正处于这一浪潮中。
令人惊讶的是，即使在收缩期——当条件紧张，大多数数字资产都在挣扎时，比特币仍然突破了$100,000的关口。这说明了潜在需求的存在。现在我们看到制造业出现扩张信号，问题变成了这轮牛市的动力会有多快加速。
宏观投资者如Raoul Pal一直在连接这些线索。他的观点很直白：加密货币跟随经济周期，而ISM是关键指标。他认为这次可能是一个五年周期，而不是传统的四年减半周期，这意味着ISM可能在2026年左右达到峰值。
关于时间点，有两种看法。传统观点以比特币减半周期为基础——2024年4月之后，我们看到市场盘整，然后在2025年创出新高，类似2020年减半后的走势。这一框架暗示真正的高点可能会延续到2026年甚至更远。而宏观驱动的视角则不同：如果制造业持续扩张，利率下降，我们可能会看到牛市比历

刚刚看到关于Chris MMCrypto的这个疯狂故事，真的太离谱了。这家伙五年内从一名出租车司机变成了加密货币亿万富翁。他目前的净资产高达51亿美元——没错，你没看错。五年前，当大家还不太懂比特币时，他竟然提前进入加密货币领域，基本上改变了他的一生。现在他住在迪拜的棕榈岛上一处巨大的豪宅里。
但事情变得更疯狂——他的车库简直令人震惊。他拥有一辆价值140万美元的迈凯伦，一辆他最喜欢的价值60万美元的宾利敞篷车，还有一辆定制的G-Wagon，简直是独一无二的，价值150万美元。这辆G-Wagon有个疯狂的星空车顶，夜晚会亮起来，颜色也和车身一致。他实际上用它拍YouTube内容，车内配备了咖啡机、按摩座椅、马桶和冰箱。基本上可以说你可以在里面生活了，哈哈。
他还买了一辆“只”花了20万美元的车，他自己觉得这是车库里最便宜的车。能随意称一辆$200K 车便宜，可能是整个故事中最能说明问题的地方。真是令人难以置信，一个人居然能从开车带人到拥有一整队超级跑车，净资产达到大多数人无法想象的程度。加密货币确实以意想不到的方式改变了一些人的生活。

浏览一些市场数据，老实说，按市值排名的顶级资产从未让人厌倦。黄金仍然稳坐榜首，市值大约$27 万亿，这也显示出人们对传统价值储存方式的信任依然很高。
现在事情变得有趣了——科技巨头们表现得非常出色。英伟达基本上成为了AI热潮的守门人，市值达4.59万亿美元，而微软和苹果则在3.8-3.9万亿美元左右争夺位置。字母表公司（谷歌母公司）也稳稳占据着搜索和云计算的优势。
白银的价值悄然累积，市值达2.75万亿美元——人们总是低估它，但实际上它在太阳能电池板和电子产品中都被广泛使用。
然后是比特币。这很疯狂，因为几年前没人会想到加密货币会进入这个榜单，但现在它来了。比特币的市值大约为1.42万亿美元，想想都觉得不真实——数字货币竟然能与贵金属和财富500强公司竞争。亚马逊的市值在2.41万亿美元左右，Meta（脸书母公司）大约1.8万亿美元，博通以1.62万亿美元位列前十。
按市值排名的顶级资产榜单真正展现了世界的变化。黄金代表着旧的财富，科技巨头代表未来，而比特币则奇迹般地连接了两个世界。看到这一切如此清晰地展现出来，真是令人震撼。

一直在密切关注加密货币市场，我得说这次近期的崩盘感觉与以往不同。比特币已经连续四个月处于下行趋势，实际上让我们回到了2018年。所以我开始深入挖掘，试图理解到底是什么在推动这一切，结果终于拨云见日。
我看到的情况是，系统中大约-9223372036854775808亿的流动性突然消失了。大部分资金流向了一个特定的地方——财政总账户（TGA）增加了大约-9223372036854775808亿。我自己验证了这些数据，数字都没问题。这才是真正的压力点，没人真正谈论过。
与比特币的关系其实很直接。想想看，当政府抽走TGA里的资金，比特币通常会上涨；当它们把资金补充进去，市场的流动性就会被抽走，比特币就会大幅下跌。我以前也见过这个循环。去年中期，他们在抽走储备，比特币得到了一些缓解。现在他们在做相反的事——迅速填充这些账户。比特币对流动性变化极其敏感，所以对这些动作反应很快。
但让我特别关注的是更广泛的金融压力。我们刚刚看到芝加哥大都会资本银行倒闭——2026年美国第一家银行倒闭。这是一个信号。全球正发生严重的流动性紧缩，银行开始感受到真正的压力。当传统银行体系遇到困难时，加密货币也会受到冲击。这种相关性是显而易见的。
目前宏观环境整体都不确定。风险偏好几乎消失了。投资者纷纷撤出任何稍微有风险的资产，加密货币也毫不例外地受到影响。资金迅速流出。我以前也见过撤退，但这次的速度让我最担心。非常

刚查了一下杰罗姆·鲍威尔的背景，是的，这家伙现在72岁了。1953年出生在华盛顿，所以他经历了足够多的市场周期，哈哈。他还是乔治城法学院毕业的，这也解释了为什么他在那些Fed会议上说话时这么谨慎。
真是有点离谱，光是一个人开口就能对加密货币的波动产生多大的影响。每次鲍威尔发言，整个市场都会跟着动。他结婚差不多40多年了，有三个孩子……说实话，他就是个普通人，只是有一份不可思议的工作。真想知道他一天有多少时间是在担心通胀，又有多少时间是在过自己的生活。

最近我一直在研究NFT，才发现很多人依然不太明白NFT的真正含义：除了炒作之外，它到底是什么。所以我就按照我自己的理解，把它讲清楚。
基本上，NFT是在区块链上的唯一数字资产——你可以把它们想象成一件件独一无二的物品，它们用来证明你拥有某个特定的东西。和比特币不同，比特币里每一枚币都一样；而每个NFT都有自己独特的属性和元数据。说到底，这就是NFT在加密货币中的核心含义：非同质化（non-fungible）意味着它不可互换。你不能像对待普通货币那样随便拿一个NFT去换另一个。
这个领域其实很早就从2014年开始了，出现过名为Quantum的东西，不过大多数人直到2017年CryptoKitties爆火之后才真正开始关注。那款游戏让NFT一下子被主流用户看懂——人们突然明白了：为什么拥有一只独一无二的数字猫会如此重要。这项技术主要运行在区块链(上，主要是以太坊，并采用ERC-721和ERC-1155标准)，这也是为什么NFT的所有权能够被真正验证且足够安全。
现在，轮到最吸引那些想赚钱的人了。你有好几种思路：买入NFT然后持有，期待价值上涨；创作自己的数字艺术作品，再在OpenSea或Rarible之类的平台上出售；甚至也可以像交易加密资产那样去交易它们。有些创作者还会设置版税（royalties），这样每当他们的NFT再次成交时，他们都能分到一部分收益。还有NFT收益挖矿（yiel

刚刚意识到ThanTai在十月初完美预言了比特币空头。那哥们在6日晚上8点左右发出了预警，目标区间是126K-128K，字面意思第二天早上比特币就涨到了126,208。真正跟进这笔交易的人都赚了钱。这种时机把握得如此精准，实在难得。让人不禁想知道，这样的预言到底有多少真正命中，而有多少人会忘记。无论如何，那个精准度值得敬佩。

最近我一直在了解 max-funded IUL 保险，如果你正考虑把人寿保险的保障与一定的增长潜力结合起来，那它其实挺有意思的。大多数人认为人寿保险只是用来提供保障，但 max-funded IUL 保单的运作方式不同——它允许你在生前积累现金价值，而不仅仅是在你离开后留下死亡赔偿。
它的实际运作方式是这样的。你把钱投入到一种永久性人寿保险保单里，但这是经过策略性设计的。关键词是“max-funded”——你是在缴纳 IRS 允许的最大额度，而不会让你的保单变成修改型年金合同（(MEC)），否则会破坏你的税收优惠。基本上就是在寻找那个甜蜜点：让你获得尽可能好的税务处理。
现金价值部分是让 max-funded IUL 与普通定期寿险（term life）不同的地方。你的部分保费会进入这个现金价值账户，而这就是市场联动的关键——这笔钱的回报会根据股票市场指数的表现来获得。通常是 S&P 500，但也有其他选择。你的现金并不会直接买入单个股票。相反，保单会使用期权策略来跟踪该指数的表现。所以当市场表现良好时，你能获得上行收益，但与此同时也有一个“地板”——如果市场崩盘，你不会面临全部亏损的风险，你是被保护的。
真正吸引人的是它的灵活性。如果你在自己一生中需要用到这部分现金价值，你可以通过提款或贷款来获得。有些人把它用作退休收入、应急支出或其他需求。增长是递延纳税的，这意味着在收益逐步累

今天我才意识到，今天在加密货币历史上是一个具有重大意义的里程碑——从我们失去 Hal Finney 已经整整十年了；他是比特币起源故事中最被低估的人物之一。大多数人都知道 Satoshi 或早期矿工的名字，但 Finney 的贡献往往会被忽略，说实话，这真是一种遗憾。
让我最感触的，并不只是 Hal Finney 技术上有多出色——他确实如此。在比特币尚未诞生之前，他就已经深度投入 cypherpunk 运动，在 PGP Corporation 从事加密协议和公钥系统的研究。但真正定义他遗产的，是他在 ALS（肌萎缩侧索硬化）诊断之后做的那些事。想象一下，被告知自己正在失去行动能力——可他没有退回去；相反，他想办法用眼动追踪软件继续编码。这种韧性，恐怕是我们大多数人都难以理解的。
但让我更在意的是，他那么早就看到了比特币可能走向的样子。Finney 不只是参与了这个项目——他还在现场，直接从 Satoshi Nakamoto 那里接收了第一笔比特币交易。那条 2009 年的推文 “Running bitcoin” 如今已成为传奇，但它只是更宏大图景中的一个瞬间。在比特币出现之前，他就已经创建了 RPOW（可重复使用的工作量证明系统），这实际上为日后驱动比特币共识机制奠定了基础。
即便他的病情不断恶化，他在 2013 年于 Bitcoin Talk 上的一段话仍让我记忆犹新：“今天，

最近我一直在想这件事——当你看看世界上最富有的人到底是怎么花钱的，你就能从中看出很多关于他们认为什么重要的信息。关于杰夫·贝索斯的慈善争议其实挺有意思，因为它在某种程度上揭示了我们如何衡量“影响力”。
那么关键在于：相比一些同样的对象，贝索斯进入认真做慈善的时间相对较晚。多年来，人们一直在问：捐助呢？他没有签署巴菲特和盖茨推动的 Giving Pledge（捐赠誓言），这当然引发了不少讨论。可后来他在2018年与麦肯齐·斯科特（Mackenzie Scott）推出了 Day One Fund（“第一天基金”），而且说实话，它的聚焦度很高——无家可归和教育，这两个巨大的问题一直没有得到足够的关注。
仅仅去年，他的 Day One Families Fund（“第一天家庭基金”）就向23个州的40个组织拨出了1.105亿美元，这些资金专门用于无家可归家庭的住房。真金白银，解决真实问题。“Academies side”（学业/学院一方）则在服务不足的地区建设免学费的学前班——这种基础性的工作，才真正能够改变发展轨迹。
现在来对比盖茨的情况。Bill & Melinda Gates Foundation（比尔及梅琳达·盖茨基金会）在2024年分配了86亿美元，覆盖全球健康、贫困、教育——基本无处不包。他们从2000年就开始做这件事，所以规模不同。而巴菲特呢？他的终身捐赠总额超过 $56 b

刚刚意识到关于Social Security的一些有趣的事情，很多人可能都没有注意到。1959年出生的人现在正迎来他们退休福利的一个重要里程碑，而且根据你的情况，这可能会对你的领取金额产生一些真正的变化。
所以说到Social Security，绝大多数人并没有完全理解的一点是：每个人都有一种所谓的“全额退休年龄”（Full Retirement Age，简称FRA）。基本上，这就是政府用来计算你福利金额的基准年龄。对于1959年出生的人来说，他们的FRA是66岁10个月。听起来有点过于精确，对吧？这是因为随着预期寿命的增加，政府会在一段时间内逐步提高这个年龄。以前对所有人都是65岁，现在会根据出生年份不断上调。
为什么这很重要？因为如果你在未达到你的全额退休年龄之前就开始领取Social Security，你的领取金额会受到永久性的扣减。如果有一位1959年出生的人在62岁时申请，那么他的每月领取金额与等到FRA再申请相比，大约会少29.2%。当我们谈论的是你可能在未来几十年里会收到的钱时，这可不算小。另一方面，如果你推迟到70岁领取，你的领取金额比在FRA时高125.3%。所以，决定什么时候申领实际上非常关键。
现在，对于1959年出生且已经在领取的人而言，达到他们的全额退休年龄可能会触发福利的重新计算。如果政府之前因为你赚得太多而从你的支票里扣留了钱（(他们在FRA之前这样做

刚刚看到日本股市快照，实际上值得关注。在连续三天遭受重挫、超过8%的跌幅后，日经指数在周四强劲反弹——上涨近1,100点，收于55,278点左右。这是1.9%的坚实反弹，但问题是：我们可能还没有走出困境。
此次反弹主要由金融和科技板块带动。瑞穗金融集团涨幅达6.37%，三菱UFJ和三井住友银行都表现强劲。软银也上涨超过4%。但汽车板块？表现参差不齐。丰田和本田都出现下滑，马自达则小幅上涨。
有趣的是，日本股市的反弹是在全球整体表现较弱的背景下发生的。周四华尔街未能保持涨势，道指下跌1.61%，纳斯达克下跌0.26%，标普500指数下跌0.56%。大家都担心能源价格再次飙升。
原油是这里的核心话题。西德克萨斯中质原油价格每桶上涨6.51美元，达到81.17美元——单日涨幅达8.7%。仅本周就上涨了21%。中东局势明显是推动因素，伊朗威胁袭击油轮并威胁霍尔木兹海峡。国防部长皮特·赫格斯特也表示，这可能会持续数周。
因此，虽然日本股市在周四表现出一定的韧性，但周五的前景仍然不明朗。全球局势偏向负面，能源成本成为真正的阻力，这种不确定性通常会让亚洲市场谨慎开盘。日经指数刚刚站在55,275点上方，如果原油价格继续上涨或地缘政治紧张局势进一步升级，指数很可能会再次下滑。值得密切关注。

刚刚在阅读关于集体投资信托的资料，老实说，很多机构投资者都知道，而大部分散户完全不了解。
那么，关于集体投资信托的事情——它基本上就是一群投资者的资金被集中起来，由专业的受托人管理。听起来和共同基金很像，对吧？但监管结构完全不同。CIT属于OCC或州银行监管机构，而不是SEC，这意味着要遵守的合规要求少得多。
为什么这很重要？监管负担越低 = 运营成本越低 = 费用越少。而对于像养老金和401(k)计划这样的大玩家来说，这种费用差异实际上会随着时间的推移带来巨大的节省。
让我详细说明一下，从投资者角度来看，集体投资信托真正吸引人的地方。首先，费用明显低于共同基金——这是吸引机构资金的主要原因。你还能获得更大的灵活性，因为受托人可以根据特定的计划目标定制投资组合。而且，由于资产来自多个投资者的 pooled，你可以实现比大多数个人投资者能接触到的更广泛的证券多样化。
此外，还能获得机构级别的投资机会。我们说的是散户根本无法触及的机会——更复杂的策略，潜在的更高回报。
但也不是全都是好处。透明度问题是真实存在的。CIT不像共同基金那样有相同的报告要求，所以你可能无法获得关于持仓、业绩或资金管理的详细信息。如果你关心了解自己投资的内容，这会是一个重要的缺口。
还有一个门槛——集体投资信托基本上只对合格的退休计划和机构投资者开放。个人散户？你们不在范围内。这是设计上的限制，但还是值得了解的