MSTR 面临不确定的2026年，MSCI指数决策悬而未决

随着MSCI在1月15日的关键裁决即将到来，Michael Saylor的Strategy以及其他以比特币为支撑的财务公司面临着一个关键的十字路口。指数提供商将决定这些实体是否符合投资基金的资格——这一决定可能重塑MSTR的市场定位，并引发大量资金外流。

MSCI退市风险：你需要知道的数字

摩根大通发出了一份令人警醒的警告：潜在的MSCI排除可能会通过股票指数外流，导致Strategy损失约28亿美元。这一场景不仅仅是理论——根据Polymarket的数据，加密货币交易者已将3月31日前被退市的概率定价为77%。

最近，关于将数字资产财务公司从MSCI指数中剔除的咨询期已结束，为许多人视为对MSTR机构吸引力的生死考验奠定了基础。如果Strategy失去指数的纳入，可能会对通过主要基金和追踪MSCI基准的ETF持有的股东产生深远的影响。

Peter Schiff 对MSTR基本面提出新疑问

经济学家兼比特币怀疑论者Peter Schiff加大了对Strategy公司决策的审查，特别是对公司优先股STRC及其股息可持续性表达了担忧。STRC每月11%的股息支付引起了关注，Schiff将此举描述为财务上的危险，尤其是在公司早期难以维持甚至10%的股息率之后。

Schiff认为，这种股息的上升显示的是财务绝望而非实力。他甚至将STRC称为“垃圾股”，并质疑Strategy的激进股息结构是否能经得起市场的进一步波动。

比特币价格压力可能加剧逆风

Schiff看空的更广泛催化剂集中在比特币的走势上。MSTR已经经历了一个残酷的2025年，年终时比特币价格比早期的400多美元高点下跌了50%。在下半年，比特币在11月跌破10万美元，拖累了MSTR的股价。

对于2026年，Schiff预测比特币将出现更大幅度的下跌，他认为这将加剧对MSTR估值的压力。他还指出了一个令人震惊的对比：如果Strategy被纳入标普500指数，它将位列表现最差的六只股票之一——这一指标凸显了Strategy以比特币为重的策略与传统股市表现之间的差异。

结论：多重风险汇聚

Schiff的核心观点归结为：Strategy选择将比特币作为其主要财务资产，最终破坏了股东价值，而非创造价值。结合即将到来的MSCI裁决和指数驱动的资金外流，2026年可能比Strategy刚刚度过的艰难年份更具挑战性。

接下来的两周将至关重要。MSCI在1月15日的决定要么验证，要么削弱Peter Schiff怀疑论的牛市论点——也可能重新设定那些旁观者对MSTR股东的预期。