主要机构资金在股市创下新高时悄然积累现金储备——这是一个值得关注的信号。当最聪明的资金开始从高估值中撤退时，通常意味着潜在的变化正在发生。操作手册是经典的风险管理：在市场火热时积累干货，周期转变时保持灵活。现在，我们看到机构投资者变得更加防御性。他们并没有恐慌或完全放弃股票，但也没有追逐每一次上涨。相反，他们在缩减敞口并增加现金——这是一种反映对当前估值真正担忧的战术举措。无论是通胀担忧、地缘政治紧张，还是股票已经经历了令人难以置信的涨势，信息都是一样的：自满会杀死市场。经历过之前市场调整的人都知道，准备好资金在低价时抓住机会的价值。总结一下？当大量资金在牛市期间开始观望时，这并不是悲观，而是审慎。