近几周,
#GlobalRate-CutExpectationsCoolOff 在金融市场上持续升温,凸显出投资者对全球央行降息前景的看法发生了重大转变。简单来说,市场曾预期今年会多次降息,因为经济放缓、通胀压力减轻以及增长减速。然而,近期这些预期大大减弱,交易者现在对主要央行延迟或减少降息的预期比之前更为谨慎。
为什么降息预期正在降温
背后有几个深层次的原因:
1. 持续的通胀和粘性价格——许多发达经济体的通胀仍然高于预期,保持在央行目标之上。这包括剔除食品和能源等波动性较大的核心通胀指标,在美国和欧洲依然顽固高企。因此,政策制定者对降息的紧迫感减弱,市场对宽松货币政策的希望也随之降低。
2. 地缘政治风险与大宗商品价格压力——中东地区持续的地缘政治冲突推高了能源价格,直接通过运输和生产成本的上升推动通胀。这些通胀压力降低了近期降息的可能性,并促使央行保持谨慎。
3. 比预期更强劲的劳动力市场——在美国,最新的劳动力数据显示,就业增长比预期更具韧性,失业率没有快速上升。这减轻了美联储激进降息的压力,因为疲软的就业市场是货币宽松的关键触发因素之一。
4. 央行分歧与政策不确定性——与其同步的全球降息周期不同,央行现在出现分歧。一些如欧洲央行,更可能维持利率不变而非降息,市场也相应调整了预期。分析师不再预期今年欧洲央行会降息。
市场定价发生了什么变化
此前,市场预计美联储和其他央行会在