今夜美联储年内最后一次议息会议到来，将于周四凌晨 3:00（UTC+8）宣布利率决议，3:30（UTC+8）美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会。据 CME 美联储观察，降息 25 个基点的可能性为 87.6%，今夜降息几成定局。然而，美联储本周最大看点无关降息，「是否为市场注入新的流动性」以及美联储官员之间的「政治化」分歧加剧将如何重塑 2026 年货币政策走向成为新焦点。
市场正在关注美联储是否会在利率决议后释放「扩表信号」。在悄然停止缩表后，美联储如何管理其庞大的资产负债表，会否为市场注入新的流动性成为关键。美国银行全球利率策略团队上周五表示，他们预计美联储将在本周宣布，从 1 月份开始以每月 450 亿美元的速度，购买期限在一年或以内的国库券，作为「储备金管理操作」。
本周美联储会议预计也是近年来最具争议的会议之一，更像是一场「政治压力测试」，政策制定者在降息前景上的分歧将重塑 2026 年美国的货币政策格局。联邦公开市场委员会（FOMC）12 名投票成员中有 5 人对进一步放松货币政策表示反对或怀疑，而理事会的 3 名成员则赞成降息，这进一步强化了市场中关于美联储正变得愈发政治化的论调。自 2019 年以来，美联储政策委员会从未在单次会议中出现过三张或以上的反对票，而这种情况自 1990 年以来也仅发生过九次。

灰度：比特币市场结构已不再遵循「四年周期」，机构资金流入和宏观环境正重塑BTC价格走势
灰度表示，由减半驱动的比特币定价模式，这种塑造了比特币早期历史的规律，正在失去影响力。随着更多比特币进入流通，每次减半的相对冲击正在变小，比特币市场结构已不再遵循「四年周期」。
灰度指出，当下的比特币市场更多由机构资本主导，而不是过去周期中占主导地位的散户投机。与 2013 年和 2017 年那种爆发式上涨不同，比特币最近一轮涨势更为可控。灰度认为，随后出现的 30% 回调也更像是典型的牛市修正。
利率预期、美国两党推动的加密监管进展，以及比特币融入机构投资组合的趋势，正在越来越多地塑造市场走势。

英伟达CEO黄仁勋：比特币正吸收过剩能源并将其存储为一种新的货币

🚀【比特币过去10年 & 未来10年：最完整复利分析】
过去10年（2015 → 2025）BTC走势：
•价格从 $430 → $92,480
•十年上涨 215 倍
•年化复利（CAGR）≈ 87.6%/年
这是人类资产历史上最惊人的十年之一。但注意：高增速来自早期市值小、全球采纳率上升、减半周期叠加、机构资金进入等因素。
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🔮未来10年（2025 → 2035）两种走势预测：
方案 A：现实版本（年化 30%）
若 BTC 长期增长速度下降至更合理的 30%/年：
→ 2035 预期价格 ≈ $1,270,000 / 枚
这是最符合长期 adoption 曲线、机构资金进入路径、市值体量扩张逻辑的模型。
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方案 B：数学推算版（保持过去的 87.6%）— 极不现实
如果 BTC 继续维持过去 10 年相同的 87.6% 年化复利：
→ 2035 推算价格 ≈ $50,000,000 / 枚
⚠️但这是几乎不可能的：
•市值会超过全球所有股票市场总和
•需要全球货币体系重构级别的资金流入
•越到后期，市值越难维持同等增速
数学可行，现实不可行。
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🧭结论（最值得参考）
BTC 最合理的未来 10 年区间：
•年化增速落在 20%–35%
•2035 年合理区间 $600k – $1.5M / 枚
这是基于 adoption 曲线、ETF 吸收能力、全球资金结构、减半

下周宏观展望：美联储定调之周！美联储面临「终极摊牌」
周二 09:00，美联储主席鲍威尔在一场纪念活动中发表讲话；
周二 23:00，美联储理事鲍曼在众议院委员会做证词陈述。
周三 21:15，美国 11 月 ADP 就业人数；
周三 21:30，美国 9 月进口物价指数月率；
周三 22:15，美国 9 月工业产出月率；
周三 22:45，美国 11 月标普全球服务业 PMI 终值；
周三 23:00，美国 11 月 ISM 非制造业 PMI；
周四 21:30，美国至 11 月 29 日当周初请失业金人数；
周五 23:00，美国 12 月一年期通胀率预期初值、12 月密歇根大学消费者信心指数初值、9 月核心 PCE 物价指数年率、9 月个人支出月率、9 月核心 PCE 物价指数月率。
如果 11 月服务业活动再次健康增长，将支持美联储内部的鹰派，而如果突然跌至 50.0 或更低，则将支持立即降息的理由。同样重要的是下周三的 ADP 就业报告。官方的 11 月非农就业报告要到 12 月 16 日才会公布，加上 10 月的报告被取消，ADP 私营部门就业调查将提供有关劳动力市场的重要更新。

📶美联储即将进入静默期，机构维持其12月降息预期
纽约联储主席威廉姆斯暗示 12 月进一步降息
市场降息预期扭转
目前市场认为美联储 12 月有七成概率降息
美联储将于 11 月 29 日开始进入静默期
静默期前鲍威尔没有公开发言或接受媒体采访的
日程安排，其「亲密盟友」威廉姆斯的发言
可能便是最后一次影响市场预期的美联储官员发言
中信延续此前观点，预计 12 月或是一次「close call」降息
幅度为 25bps。对市场而言，降息预期扭转叠加「28 点」
计划推进和特朗普政府考虑对华出口 H200 芯片的消息
宏观因素短期不再成为市场压力的来源
市场或将更多聚焦 AI 公司发债、加密货币走势等问题