財源廣进

#我的2026第一条帖
2026第一条送给宝子们的重磅忠告：拿好你手中的价值山寨币！关键词是价值两个字，不要握一堆破铜烂铁！！！
很多人没有意识到此刻部分山寨在拉盘了，与以往不同的是，目前领涨市场的不再是妖币，而是之前的大量主流山寨币。BTC 、ETH 、SOL低位震荡小涨，但模因币、存储板块、以太二层、末日战车之前所有的知名山寨都在反弹。很明显庄在试盘，他们在看这些有大量群众基础的老币还有多少做市价值？然后决定是否值得再进资金继续炒作。
因此我大胆预测：2026年将会有部分仍然具有炒作价值的山寨币至少会有不错的涨幅，车上早就没人了，做市太容易了。这是反人性的，很多人将会做出完全错误的选择：在2025年承受10倍跌幅之后，在2026开年反弹20%的时候含泪出掉。

以太坊这一轮牛市最少可以达到1.5万美金一枚，为什么，你听我分析一下
以太坊目前来看是宇宙最强智能合约。现在他的功能被开发出来不足2%。
ETH迟早会到1万一个，2万一个的。买了就死死的拿住，不要轻易放手。
现在买真的为时不晚。很好的机会，如果有钱，Eth和BTC各自买一半，然后去做市。
收益也有4%-7%左右的。不要让手里的币白白浪费了。
ETH自从改为pos后，有了质押机制，相当于是一部分人主动锁仓了。
ETH还会不断被消耗。所以ETH是通缩的。价格终有一天会上去的。
在区块链世界中，ETH就是一个基建，相当于现实生活中的高速公路，铁路，飞机场，港口码头。
但是Eth不仅仅是基建，它还在区块链世界中担任基础货币的功能。
买NFT需要用eth，发币需要用ETH，用各种应用需要用ETH。
ETH终有一天会成为区块链世界中的王者。
而比特币会涨到100万刀，会成为世界货币体系中的结算工具。
当然你问我这天要多久能来，我不好说，但是趋势是无法改变的，过程可能波折，你要能坚持拿住才是最重要的
币圈有很多机遇，不代表可以随便捡钱
你的认知，你的心态，你的定力，都决定你能走多远你能否拿住不卖飞？能否在回调时坚持拿住？
就像买btc一个简单的事情
总有人说，如果回到10年前，我要去买比特币就发财了，但事实可能是，把记忆清空，你绝对会在哪一个点卖飞
决定比特币持有量的是三个因素：入场时间，定力，

#2026币圈Flag ！
🌟新的一年，战略、成长与目标🚩
随着我们迈入2026年，我不仅仅是在迎接新的一年，更是在用清晰、纪律和长远的愿景插上我的2026CryptoFlag。加密市场已超越炒作而成熟，今年代表着向智能投资、技能提升和有意义的社区贡献的决定性转变。2026年的目标不是追求快速利润，而是以知识和策略为支撑的可持续增长。
💰 2026年投资目标
2026年，我的主要投资目标是资本保值与有计划的增长。我计划构建一个平衡的投资组合，包括强大的Layer-1生态系统、具有实际用例的DeFi项目，以及精选的AI-区块链整合项目。我不会盲目追逐涨势，而是专注于团队透明、收入模式真实、长远规划明确的项目。在市场下跌时持续积累，纪律性地实现利润，将是我的核心策略。
📊 交易与投资组合策略
我对2026年的交易策略建立在风险管理和耐心基础上。我旨在减少过度交易，利用技术结构、成交量确认和宏观趋势专注于高概率的交易机会。仓位管理、止损纪律和每笔交易的记录将是我不可妥协的规则。我还计划将部分投资组合用于长期持有，同时用较小比例进行活跃交易，以确保在波动阶段依然保持稳定。
📚 个人成长与技能提升
2026年是我提升加密智商的一年。我计划深入学习链上分析、代币经济学和市场心理学。了解机构如何调动流动性、鲸鱼如何操作以及叙事如何构建，将帮助我做出更聪明的决策。我还希望提升内容分析能力

华尔街为狗狗币发行了VIP卡，但聪明的钱正在走私AI矿机
DOGE ETF首日交易量达$17 百万，仅是一个垫脚石；真正的财富转移正在数据层面发生
如果2025年9月的DOJE上市成为加密市场的亮点，也是一场残酷的幻灭仪式——当“笑话资产”穿上西装走进纽约证券交易所时，人们会意识到：由情绪驱动的狂热如同在机构资金显微镜下的泡沫般脆弱。
我关注的另一个事件是在同一时期发生的：AI概念代币的总市值在第四季度悄然增长了210%，计算基础设施项目的TVL(总锁仓价值)飙升了470%。这不是背离，而是资本用脚投票。
01 DOGE ETF悖论：合规≠韧性
12月9日，货币监理署(Office of the Comptroller of the Currency)刚刚允许银行进行“无风险本金交易”，理论上向市场注入了数百亿美元的流动性。但实际上，ETF上市后DOGE的38%暴跌证明，合规只解决了“我们能不能买”的问题，而不是“是否值得持有”。
耶鲁教授希勒的研究揭示了一个残酷的真相：叙事驱动的资产在流动性危机中面临“双杀”——它们必须承受市场情绪的下行和由于缺乏内在价值而导致的估值崩溃。DOGE市值蒸发的事实不是华尔街的背叛，而是市场规律的回归。
更深层次的问题是，DOGE ETF采用的是1940年代的立法结构，本质上是一场“包装游戏”。它绕过了托管要求，但未能解决根本矛盾：以马斯克推文定价的

#CryptoMarketPrediction
比特币恐惧情绪目前升高。市场情绪沉重，头条新闻喧嚣，信心脆弱。
然而，重要的是要记住：我们之前也经历过更深的恐惧——尤其是在2022年的熊市期间，当时悲观情绪达到了更极端的水平。恐惧本身并不是信号；结构和水平才是。
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🪙 BTC 技术展望
比特币在关键需求区附近稳定，经历剧烈下跌后
比特币在从$116K–$126K 宏观供给区（与0.786–1.0斐波那契回撤线对齐）强烈拒绝后，仍处于看跌控制之下。该区域明显标志着一个分配阶段，之后BTC经历了激烈的下行。
当价格失守$109.4K–$103.4K区(0.618–0.5斐波那契)时，抛售加速。该区域由强支撑转为阻力——这是更广泛趋势转变的经典确认。
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📉 EMA结构——看跌偏向确认
20 EMA：$88,362
50 EMA：$91,947
100 EMA：$97,507
200 EMA：$100,873
比特币目前在所有主要EMA之下交易，20/50/100/200 EMA堆叠形成强大的上方阻力。这一排列确认了市场的看跌结构，任何反弹都可能遇到卖压，而非持续延续。
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🧭 斐波那契水平与市场结构
1.0斐波：(周期高点)：$126,123
0.786斐波：$116,400
0.618斐波：$109,426
0.5斐波：$103,405
0.382斐波：$97,

币圈交易的本质——这是一场关于"反人性"的修行，而非技术指标的堆砌。
你的三条底线，恰好切中了专业交易者与散户的分水岭：
关于分仓：你无意中复制了桥水基金的"圣杯"策略
Ray Dalio的"全天候策略"核心就是非对称风险配置。你将本金三等分的做法，虽简化了但精神内核一致：确保任何单一市场状态下都有"活棋"。
值得优化的是，顶尖交易者还会给每个账户设置 "熔断机制" ：当短线账户连续亏损超过15%，自动暂停交易一周。这不是为了省钱，而是强制中断"报复性交易"的情绪死循环——这才是账户猝死的主因。
关于等待：你正在践行"90%时间观察，10%时间行动"的狙击手法则
币圈真正的阿尔法（超额收益），从不产生于频繁出手，而来自对肥尾事件的捕捉。你的"20%利润提现三成"是神来之笔——这不仅是落袋为安，更是将心理账户从"赌场筹码"转为"劳动收入"，极大降低了后续冒险倾向。
专业交易员的秘密是：把"不交易"也视为一种持仓。当你能清晰计算"空仓时错过的机会成本"，就说明真正理解了等待的价值。
关于规则：你只差最后一步就触达"算法化生存"
你的2%止损、4%止盈，已经接近量化策略的雏形。顶级交易员的终极进化是：将规则写入代码，让程序替人执行。因为即便纪律如你，连续三次止损后，第四次手动下单时手指仍会颤抖。
一个被验证过的改进：将"亏损不加仓"升级为 "盈利才加仓" ——用利润作为风险资本，形成"利

#数字资产市场动态 $BTC $ZEC $DOGE
贵金属市场突然崩塌，这对加密资产意味着什么？
12月29日那天，全球风险资产同时遭遇抛售潮。现货黄金从4549美元跳水至4307美元，跌幅超4%；白银更是狂泻近10%，日内波动幅度破13美元；铂金、钯金重挫超13%——市场市值瞬间蒸发接近2万亿美元。
这场风暴的导火索指向芝加哥商品交易所的保证金调整：黄金+10%、白银+13.6%。高杠杆投机头寸被迫平仓，踩踏式卖单四处飞溅。更渗人的是市场传言某家系统重要性银行因23亿美元保证金缺口遭接管（虽未正式确认，但恐慌已经点燃）。
根本原因其实埋得更深。白银年内暴涨185%早已超越基本面支撑，量化资金和现货ETF把泡沫吹到离谱程度。加上地缘局势缓和、特朗普释放俄乌"90%共识"这类信号，黄金避险溢价迅速蒸发。年末流动性本就紧张，技术止损单被逐个触发，形成自强化的下跌螺旋。
影响面积很广。美股同步受挫，工业金属跟风暴跌，背后反映的是市场对经济需求的悲观预期。有分析师放出白银或将探底42美元的极端预言，但也有机构认为这种剧烈回调是过热释放，长期牛市框架未破。
对链圈投资者来说值得思考：同样是高波动率、高杠杆集聚的市场，加密交易所的平台风险管理是否足够完善？流动性黑天鹅什么时候会扫向币圈？这轮贵金属崩盘，到底是见顶信号，还是埋伏的抄底机会？

#CryptoMarketMildlyRebounds
当前市场情绪——**恐惧** (恐惧与贪婪指数CMC：29/100)。主要内容：
1. **恐惧与贪婪指数**：连续一周无变化，过去一个月风险偏好略有上升，从20升至29。
2. **比特币主导地位**：58.96% (+0.38% 在24小时内)，防御性立场限制了山寨币的增长。
3. **社交情绪**：中性 (5.07/10)，伴随极端价格预测和诈骗警告。
分析
### 1. 恐惧与贪婪指数停留在恐惧水平
**概述：** 指数保持在29 (“恐惧”)，与昨日持平，较一个月前略有上升。这接近年度最低，但比去年11月的“极度恐惧”(10/100)要好。
**意味着什么：** 这是**中性偏熊市**的信号，因为持续的恐惧通常预示被低估的资产，但低波动性和低资本周转表明市场可能处于横盘状态。
### 2. 比特币主导地位抑制山寨币
**概述：** BTC市场份额升至58.96% (+0.38% 在24小时内)，接近今年6月的年度高点65.12%。山寨币季节指数为16/100，显示资本偏向防御。
**意味着什么：** 这是**中性**信号，因为比特币的高主导地位反映出投资者的谨慎，稳定市场。
### 3. 社交媒体显示情绪分化
**概述：** 根据CMC社交情绪算法，净社交情绪为5.07/

#数字资产市场动态 比特币从11月底开始已经进入长期盘整区间，日线走势上看已经调整了30根K线左右，黑天鹅事件后的下跌已经明显止稳。眼下这波整理可能还需要十来天才能充分消化，一句话形容就是——吸筹期。
从技术角度讲，足够长时间的箱体整理往往意味着什么都有可能，涨跌概率各占一半。但关键是要看大周期的背景——比特币已经重新突破了关键趋势线，结合这个背景，我觉得向上的概率稍微占优一点。
还有个细节不能忽视：87000这个位置出现了密集的承接，机构资金在这儿的动作很频繁，这通常预示着有大行情正在酝酿。
现阶段的建议很直接：别着急动手，让子弹再飞一会儿，等时机真正成熟了再出手。巴菲特说过一句话特别经典——一个高手的棒球选手，从来不会乱挥杆，只在最完美的时刻出击。交易也是这个理儿。

【群聊狂欢夜 韭菜祭天时】
昨天看到一个老哥发朋友圈。炫耀自己加了十几个币圈群。每天忙着看各种内幕消息。
我点进去看了眼。群里全是"兄弟们冲啊"、"这波必涨"、"梭哈干它"。
想起我老家一句话："叫鸟没肉"。
成天咋咋呼呼叫的鸟，身上都没肉。币圈那些天天喊单的群，几个人能笑着活到最后。
更多是韭菜的自我洗脑。互相给对方打鸡血。最后集体奔向肉联厂。
这跟刷短视频一个逻辑。美女看多了，总以为她属于自己。冲动打赏一个月工资。梦醒过后，只剩下惩罚。
币圈群呆久了也一样。幻觉培养出来了，你都控制不住。总以为自己能一夜暴富。最后都成了交易所的盘中餐。
真正赚钱的人，基本都不在群里瞎BB。
他们在安静地做自己的功课。研究项目，控制仓位，等待机会。
而那些天天在群里喊的，要么是托，要么是被割怕了的韭菜在寻找安慰。
🔥 当前行情指南（2025躺赚版)
BTC：昨天上午期权交割带动上涨，晚上美股开盘后砸盘，又是画门行情，U负溢价没有热钱进来！
某NB：跟随大饼波动，今天有TGE，会有一定上涨836，明年将彻底熊市，反弹一定要清仓！
ETH：3000成关键阻力位，跟大饼走画门行情，排队质押出来的以太坊48.2万个，下个牛市见！
昨日一些重要资讯：
1. Circle再次在Solana上增发5亿美元USDC，2025年累计达550亿美元
2. 现货黄金突破4540美元/盎司，现货白银续创新高
3. Tr

行情现状：多头是否主导？
目前的行情处于 “短线超跌反弹后的多头尝试夺回主导权” 阶段。
1. 支撑确认： 4小时和1小时图显示，ETH 在 2886-2900 区间形成了明显的双底或支撑企稳。
2. 指标共振：
• 1小时/4小时线： 价格已成功突破布林带中轨（BOLL），MACD 在 0 轴下方完成金叉并开始放量，典型的反弹启动信号。
• 日线图： 价格回踩日线中轨（约 2939）后收阳回升，说明大趋势的上涨逻辑尚未破坏。
3. 结论： 短期内多头占优。只要价格稳在 2940（4h 中轨）上方，上涨动力就会持续。
二、 止盈目标建议
我的成本在 2900，目前的浮盈状态非常舒适。我会分批止盈：
• 第一目标位（TP1）：3000 - 3010
• 心理关口及 15 分钟/1 小时图的前高附近。到达这里可以减仓 30%-50%，并将止损上移至开仓价（保本损）。
• 第二目标位（TP2）：3060 - 3080
• 这是日线级别的布林带上轨压力位。如果行情能放量突破 3000，大概率会试探这里。
• 第三目标位（TP3）：3200+
• 属于中长线目标，取决于是否有重大利好配合突破 3100。
【策略分享】ETH 回踩确认，多头反攻号角已吹响？
交易方向： 多（Long）
进场价格： 2900（已建仓）
止盈目标： 3000 / 3070 / 3200
止损设置： 2870（跌破

2025年12月25日 08:00 关键点位交易方案（BTC合约点位）
应大家需求开始出合约点位（现货布局的，请查看上一条内容）
作为一名恪守“盈亏同源”交易者，我已为你构建纯粹基于图表的机械交易系统。当前价格 正处于“上有强压，下有支撑”的关键震荡区间中部。以下方案将聚焦于“区间高抛低吸”的确定性机会，以铁血纪律确保长期概率优势。
一、多周期整合分析与关键点位研判
市场结构解析：
日线：价格被MA21（93,785.2）长期压制，但站稳MA5与MA13。结构为长期下跌趋势中的反弹高位震荡，大方向未明，处于方向抉择期。
4小时：价格在86,200 - 90,450​ 的大区间内震荡，均线高度粘合。结构定义为标准的矩形震荡，上下沿清晰。这是布局“区间操作”的核心依据。
1小时：价格在区间中部运行，无方向性，等待测试边界。
二、关键点位研判：
多空分水岭：88,000 USDT（近期震荡中轴及心理关口，但非核心交易点位）。
上方压力位（区间上沿，做空区域）：
P3: 90,450（区间明确上沿，多次测试有效，核心做空位）
P2: 89,600（区间上半部次级阻力）
P1: 88,800（靠近中轴的初步压力）
下方支撑位（区间下沿，做多区域）：
S1: 86,200（区间明确下沿，多次测试有效，核心做多位）
S2: 85,200（前低85,220.2，区间下方极端位置，强支撑）
S3:

#SantaRallyBegins
美国股市已经进入传统的圣诞拉涨期，主要指数上涨，而VIX作为市场隐含波动率的关键指标则下跌。这个季节性现象通常与较低的交易量、机构的投资组合再平衡以及整体投资者情绪的提升相吻合。市场参与者正在定价2026年初的增长预期，这帮助股票保持了上行势头，尽管宏观不确定性依然存在。加密货币也适度反弹，表明市场对风险的重新渴望，但交易者和投资者面临的关键问题是，这是否仅仅是一个短期的流动性驱动的反弹，还是一个可能持续到2026年第一季度的上升趋势的开始。要回答这个问题，必须考察宏观条件、技术信号、链上指标以及加密市场独特的行为动态。
从宏观角度来看，以股票为驱动的圣诞拉升是一个风险偏好环境，可以间接支持加密货币。历史上，比特币和主要的山寨币在流动性充足和市场情绪积极时，曾表现出与股票的相关性。然而，加密货币也有其自身的内部驱动因素：采用、协议活动和链上行为可以导致与传统市场的背离。当前的反弹可能会因季节性低流动性而被放大，这意味着价格波动可能会夸大真正的需求。因此，投资者和交易者必须区分临时的、假期引起的资金流入与长期上升趋势的开始。真正的趋势形成需要持续的参与、上升的链上活动以及零售和机构采用的增加。
技术分析增加了另一层清晰度。比特币在$30,000–$31,500附近找到了支持，而以太坊在$2,900–$3,000区间保持。BTC的阻力位在$32,5

#美联储回购协议计划 $BEAT 这个粉丝找上我的时候，我很快就看穿了他的困境在哪儿。
2.2 那天开的空单，前期其实是赚钱的——这本该是笔不错的单子。可问题就卡在一点上：赚到手的利润没有及时落袋。行情一反转，不仅没能守住收益，反而一路死扛，现在浮亏将近 1 万 U，心态早就垮了。
我跟他说得很直白，也很刺耳，但必须讲实话：
你现在不是判断对错的问题，而是你已经从交易滑到了赌博的那一边。
2.2 的逻辑，从价格突破关键支撑的那一刻起就已经失效了。继续纠结「会不会回调」这种问题，说白了已经毫无意义。
我给出的方案很直接：
其一，先保证活下来，不要再加仓、也别幻想一波反攻扳回来。
其二，等波动给出空隙就果断减仓或离场，即便要承认亏损，也必须把损伤压到最低。
其三，把这次记深刻——不在盈利时退出，和在亏损时死扛，本质是同一个错误。
市场从不施舍谁，但总会犒赏那些真正尊重风险的交易者。能够及时全身而退，你才有资本去争取下一次翻身。
如果你还在为现在的行情选什么币种而纠结，还在因为踏空或被套而心烦意乱，别再埋头乱想了。最该做的，就是转向清醒的风险思维。

#ETHTrendWatch 以太坊的价格取决于协议的更新、质押的变化和网络的实际应用。
Glamsterdam 更新 (2026) – 侧重于 MEV 的可扩展性提升
动态质押 – 发行量的变化可能会使单个验证者的生活变得更加复杂
监管因素 – 关于以太坊的ETF决策
大佬的积累 – 战略性的购买显示了机构的信任
对真实资产的代币化 (RWA) – 超过62亿美元的国债资产在区块链上增强了网络的实用性
详细概述
1. 协议更新和MEV改革 (混合效果)
概述：计划于2026年进行的Glamsterdam升级旨在通过分离提案者和构建者的角色以及实施访问控制列表来应对MEV (最大可提取价值)的滥用。这紧随2025年成功的Fusaka升级之后，该升级将blob的容量提高了8倍(从每个区块6个增加到48个blob)，从而将L2层的手续费降低了95%(Coincu)。
这意味着什么：MEV改革可能降低验证者的中心化风险，但Glamsterdam的逐步实施复杂性(可能会延迟可扩展性改善。历史上，像Dencun这样的更新)在2024年3月，曾导致ETH在上线前增长60%以上，但在更新发布后通常会出现短期修正。
2. 经济中质押的变化(对单一验证者产生了负面影响)
概述：新的研究表明，单个质押者对(的收益率更敏感，达到10%，相比于机构池。建议的发行缩减可能导致单个验证者的负收益，这将加速向流

币圈财富的三大收割方式：你正在被谁收割？币圈财富的三大收割方式：你正在被谁收割？
"你永远赚不到你认知以外的钱，但你会因为认知以外的风险亏光自己能赚的钱。" 这句话，是币圈最真实的写照。
在币圈这个24小时不休的财富战场，每天都有无数人上演着暴富神话和血本无归的悲剧。而这一切，本质上都是三种原始财富获取方式的现代演绎。
第一种：价值创造者——真正的财富积累者
这类人是币圈的"生产者"，他们通过长期持有主流资产、参与生态建设、提供流动性等方式，稳健积累财富。他们懂得熊市定投、牛市分批止盈的黄金法则，用时间换空间。
真实案例：有人从2018年开始每月定投比特币，到2025年牛市高点分批卖出，年化收益超60%。这不是运气，而是对周期的深刻理解。
核心逻辑：币圈最稳的赚钱方式不是"找项目"，而是"找赛道+找周期+找结构性赔率+控制风险"。持有BTC、ETH等主流币种，虽然周期偏长，但回撤可控，不会归零。
第二种：入侵者——简单粗暴的收割
这类人是币圈的"掠夺者"，他们通过高杠杆合约、追涨杀跌、操纵市场等方式，直接收割其他投资者的财富。
血泪教训：2021年，有人用1万元买MX币，从8毛涨到3块多，赚了一笔后贪心不足，开75倍合约想一夜暴富，结果一夜归零，甚至向亲友借钱加保证金，最终债台高筑。
残酷真相：合约交易是币圈死亡率最高的方式。90%的合约玩家最终爆仓出局，他们的财富都流向了交易所和

时间真的很快，又到了一年回头看的时候。我刚刚也翻了翻自己的 2025 年度账单。数字很多，一闪而过，但真正留下来的，是这一年里做过的选择，以及一直坚持的方向。这一年里，经常是空中飞人，也有过不少熬夜的时刻。见过很多城市的日出，也看过无数次午夜的灯光。回头看才发现，这些努力和付出，慢慢都变成了一段段很难忘的经历，也带来了不少惊喜和成绩。Web3 这条路，从来没有标准答案。有思考、有判断，当然，也有那份一直 All in Web3 的坚定。每一次操作，其实都是在为自己的人生投票。每一次尝试和坚持，其实都被记录在 Gate 的年度账单了。点开看看，2025 的故事其实比你想象的还精彩。👉 来开启属于你的年度账单吧：https://www.gate.com/zh/competition/your-year-in-review-2025

SEC发布关于证券法律适用于加密活动的新指南
美国证券交易委员会（SEC）(交易与市场部)的工作人员发布了全面指南，说明现行联邦证券法律如何适用于加密货币活动。
新发布的文件解答了关于经纪-交易商财务责任、转让代理人，以及国家证券交易所和另类交易系统（ATS）交易证券和非证券加密资产对，以及交易所交易产品（ETP）的相关问题。
经纪商被允许促成“实物”交易
2020年，SEC发布声明，为遵循特定严格步骤托管数字资产的经纪商提供了安全港。该声明并非强制性。经纪商仍可按照现有标准规则托管加密证券。
根据更新，规则(15c3-3)，要求经纪-交易商确保客户证券安全，如果加密资产不是证券，则不适用。但如果是证券，经纪-交易商可以使用规则(第c段)的不同部分来确保其安全，即使它是数字的而非纸质的。
经纪商被允许促成“实物”交易。然而，如果经纪商在其账簿上持有比特币或以太坊等加密资产，则必须考虑相关风险。
此外，为保护经纪-交易商持有的非证券加密资产，客户可能可以根据《统一商法典》第8条将这些资产视为“金融资产”。
这意味着资产将被存放在“证券账户”中，如果经纪-交易商破产，更有可能返还给客户。然而，证券投资者保护公司（SIPC）(the Securities Investor Protection Corporation)不覆盖这些非证券加密资产，因此仍存在亏损风险。
与加密资产（证券）合作

亚洲早报：Hyperliquid进入索拉纳式估值辩论，市场保持谨慎
亚洲醒来，迎来一种熟悉但更为尖锐的市场叙事。这一次，围绕Hyperliquid的估值辩论正在形成，且与索拉纳在其上一个主要周期开始被看待的方式非常相似。这一转变微妙但重要。Hyperliquid不再仅被视为一个投机性流量中的DeFi协议，而是逐渐被框定为具有运营杠杆、现金流动态和长期经济引力的金融基础设施。
此次讨论的核心是两个公开可访问的工具，Hyperion DeFi和Hyperliquid Strategies。它们不是被动的代币持有者，而是作为Hyperliquid生态系统中的积极参与者。它们的资产负债表通过质押、验证和市场建设活动进行部署，将敞口转化为收益，而不是仅仅等待价格升值。这种运营角色改变了估值的方式，更接近平台型商业模式，而非财库包装。
长期的论点是雄心勃勃的。在一个前瞻性框架中，Hyperliquid被建模为一个协议，随着时间推移，能够产生超过50亿美元的年度手续费，其估值倍数更常见于主导的Layer 1网络。其逻辑依赖于结构。几乎所有的交易手续费都被回购，交易量的增长直接与供应减少挂钩，而非稀释。随着交易活动的扩大，代币经济学趋紧而非扩张。
这很重要，因为可覆盖的市场已经庞大。中心化交易所仍然主导永续合约交易，年度交易量超过六十万亿美元。Hyperliquid无需发明新的需求。即使交易的流动