البورصات الآسيوية تقيد "اكتناز العملة": بورصة هونغ كونغ وغيرها من الأماكن تعارض استراتيجيات التمويل للأصول الرقمية، مما يعيق زخم ارتفاع الأصول المشفرة.

في ظل الانسحاب للخلف الأخير في سوق العملات الرقمية، تتعاون أكبر ثلاث بورصات للأوراق المالية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ - بما في ذلك بورصة هونغ كونغ وشركة التسوية المحدودة (HKEX) - لمواجهة أدوات تجميع الأصول الرقمية التي تتنكر في شكل شركات مدرجة (Digital Asset Treasury, DAT). وقد تحدت بورصة هونغ كونغ خطط ما لا يقل عن خمس شركات تسعى لجعل استراتيجيات الأصول الرقمية أولوية أساسية، مستندة إلى القوانين التي تحظر الاحتفاظ بكميات كبيرة من الأصول السائلة. تشكل هذه المقاومة التنظيمية تهديدًا للاتجاه الصاعد الذي كان شائعًا في معظم هذا العام، خاصة بعد تراجع سعر بيتكوين عن أعلى مستوى له عند 126,251 دولارًا في 6 أكتوبر.

تشديد الرقابة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ: منع الشركات المدرجة من “التحول” إلى صناديق عملة

نموذج أصل رقمي مالي (DAT) شائع على مستوى العالم، لكنه يواجه تدقيقًا صارمًا من الهيئات التنظيمية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

· تحدي HKEX: استشهدت بورصة هونغ كونغ بقواعدها التي تحظر حيازة السيولة الكبيرة، لتتحدى خطط خمس شركات على الأقل لتحويل استراتيجيات الأصول الرقمية إلى أعمال أساسية. وفقًا لقواعد البورصة، إذا كانت أصول شركة مدرجة تتكون أساسًا من النقد أو الاستثمارات قصيرة الأجل، فقد يتم اعتبارها “شركة نقدية” وتواجه تعليق أسهم.

· معارضة الهند وأستراليا: رفضت بورصة بومباي (BSE) الشهر الماضي طلب تخصيص أسهم شركة Jetking Infotrain، وذلك بسبب خطة الشركة لاستثمار جزء من العائدات في العملات الرقمية. بينما حظرت بورصة الأسترالية (ASX) أن تتجاوز الأصول النقدية أو الأصول النقدية المشابهة 50% من الميزانية العمومية للشركات المدرجة، مما يجعل من “المستحيل أساساً” اعتماد نموذج الأصول الرقمية في أستراليا.

· الهدف الأساسي: تهدف هذه الخطوة من التبادل إلى منع الشركات الوهمية من استغلال وضعها كمُدرَجة للحصول على تمويل، وضمان أن أعمال الشركات المُدرجة قابلة للحياة ومستدامة ولها جوهر. أشار الخبراء القانونيون إلى أن الشركات تحتاج إلى إثبات أن شراء الأصول الرقمية هو “جزء من أعمالها التشغيلية” للحصول على الموافقة.

انسحاب السوق ومشاعر المؤسسات: تلاشى هالة DAT

أدى نجاح Strategy Inc. (الذي يقوده Michael Saylor) في نموذج DAT إلى ظهور مئات المقلدين على مستوى العالم، لكن الانسحاب للخلف الأخير في السوق قد جعل أسهم هذه شركات تخزين العملات تفقد بريقها.

· انخفاض سعر الأسهم وخسائر المستثمرين الأفراد: مع البيع السريع في سوق العملات الرقمية، تباطأ معدل شراء شركة DAT وبدأ سعر أسهمها في الانخفاض. أظهرت تقرير من 10X Research في سنغافورة أن المستثمرين الأفراد تكبدوا خسائر تقدر بـ 17 مليار دولار نتيجة استثماراتهم في تداول DAT.

· الاستثناء الياباني: اليابان هي الاستثناء البارز في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. نظرًا لأن قواعد الإدراج لديها تسمح لشركات حيازة العملات بأن تتمتع بمساحة نشاط نسبية حرة، تمتلك اليابان حاليًا أكبر عدد من الشركات المدرجة لشراء بيتكوين في آسيا، حيث يوجد 14 شركة. ومن بين هذه الشركات، شهدت شركة Metaplanet Inc.، التي تدير الفنادق، ارتفاعًا كبيرًا في سعر السهم منذ إعلانها عن تحولها في بداية عام 2024، ولكنها انخفضت مؤخرًا بأكثر من 70 ٪.

· مخاوف مقدمي المؤشرات: بدأت مقدمو المؤشرات العالمية الرئيسيين مثل MSCI Inc. بالتدخل. اقترحت MSCI مؤخرًا استبعاد الشركات التي تحتفظ بعملات رقمية تمثل 50% أو أكثر من إجمالي أصولها من مؤشرها العالمي، حيث أن DAT “قد تُظهر خصائص مشابهة لصناديق الاستثمار”. إذا تم تنفيذ ذلك، فسوف يؤدي إلى خروج الأموال السلبية، مما يضعف علاوة أسهم DAT.

تقلبات الأصول التقليدية الآمنة: الذهب والفضة شهدت أكبر انخفاض لها منذ سنوات

بينما تتقلب سوق الأصول الرقمية، شهدت الأصول الآمنة التقليدية مثل الذهب والفضة أيضًا تقلبات كبيرة، واستعادت عافيتها بعد أشد انخفاض لها منذ سنوات.

· موجة بيع المعادن الثمينة: انخفض سعر الذهب يوم الثلاثاء (تاريخ نشر النص الأصلي) بنسبة 5.3%، مسجلاً أكبر انخفاض له خلال خمس سنوات. ارتفعت الفضة قليلاً بعد أن انخفضت بنسبة 7.1% في اليوم السابق للتداول.

· تنظيف المراكز: تعتقد كبيرة استراتيجيي الاستثمار في Saxo Markets Charu Chanana أن عملية بيع المعادن الثمينة هذه “تشبه أكثر تنظيف المراكز، وليس صدمة ماكرو”. ويرجع ذلك أساسًا إلى أن المؤشرات الفنية السابقة أظهرت ارتفاعًا مفرطًا، بالإضافة إلى أن إغلاق الحكومة الأمريكية أدى إلى عدم قدرة وكالة CFTC وغيرها من المؤسسات على إصدار تقارير مهمة عن المراكز.

· لا تزال القوى الدافعة طويلة الأجل موجودة: أشار محللو ANZ Group Holdings Ltd. إلى أنه على الرغم من وجود انسحاب للخلف، إلا أن شراء البنوك المركزية والقلق بشأن الأزمات المالية في الدول المتقدمة لا تزال توفر الدعم لأسعار المعادن الثمينة.

الخاتمة

تشير الحواجز التي تفرضها أكبر تبادلات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ على نموذج “أصل رقمي مالي” إلى تصاعد الاحتكاكات التنظيمية خلال عملية دمج الأصول الرقمية مع السوق المالية التقليدية. مع اتخاذ مؤسسات مثل HKEX موقفًا صارمًا، ستواجه شركات تخزين العملات تحديات كبيرة في توسيع أعمالها في آسيا. في الوقت نفسه، فإن التقلبات الكبيرة في الأصول الآمنة التقليدية مثل الذهب والفضة، تذكّر المستثمرين بأنه في ظل ارتفاع عدم اليقين الكلي الحالي، يمكن أن يحدث تحول سريع في مشاعر السوق وتسوية المراكز في أي وقت. ستظل الاتجاهات المستقبلية لـ الأصول الرقمية تحت تأثير مزدوج من البيئة الكلية والسياسات التنظيمية.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة هي أخبار معلوماتية، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. السوق التشفير يتقلب بشكل حاد، وينبغي على المستثمرين اتخاذ قرارات بحذر.