إصدار العملة工厂：من الذي يستريح على خط الإنتاج "يمتص الدم"؟

المؤلف: ليام، تيك فلو

إعادة الطبع: White55 ، مارس فاينانس

في عام 2025 ، ليست ثورة الإنتاج في سوق التشفير هي الذكاء الاصطناعي ، بل هي إصدار العملات.

تظهر بيانات Dune أنه في مارس 2021، كان هناك حوالي 350,000 نوع من الرموز في الشبكة؛ وبعد عام ارتفع العدد إلى 4,000,000؛ وبحلول ربيع 2025، تجاوز هذا الرقم 40,000,000.

تضخم مئة مرة خلال أربع سنوات، حيث يتم إنتاج وطرح آلاف العملات الجديدة تقريبًا كل يوم، ثم تختفي.

على الرغم من أن أسطورة كسب المال من خلال إصدار العملات قد تم تحطيمها، إلا أن ذلك لا يمكن أن يقف في وجه تصميم المشاريع على إصدار العملات. وقد قامت هذه “مصنع خطوط إنتاج العملات” بإعالة عدد كبير من الوكالات، والبورصات، وصانعي السوق، والمشاهير، ووسائل الإعلام الذين يقدمون الخدمات. ربما أصبحت المشاريع تجد صعوبة متزايدة في جني الأموال، لكن كل تروس المصنع وجدت نموذج ربحها الخاص.

إذن، كيف تعمل هذه “مصنع العملات” بالضبط؟ ومن الذي يحقق الربح الحقيقي فيها؟

إصدار العملات لمدة نصف عام

“الدورة الحالية مقارنة بالدورة السابقة، أكبر تغيير هو أن فترة إصدار العملة تم ضغطها إلى الحد الأقصى، من بدء المشروع إلى TGE، قد تحتاج فقط إلى ستة أشهر”، قال KOL في عالم العملات المشفرة “Crypto Fearless” الذي لديه 200,000 متابع ويهتم بمشاريع الإصدار.

في الدورة السابقة، كان المسار القياسي لمطوري المشروع هو: أولاً، قضاء عام واحد في صقل المنتج، ثم استخدام نصف عام لبناء المجتمع وترويج السوق، حتى يتشكل حجم معين من المستخدمين وبيانات الإيرادات، ثم يكون لديهم الحق في بدء TGE.

لكن بحلول عام 2025، ستنعكس هذه المنطق تمامًا، حتى المشاريع النجمية التي يتم إدراجها في البورصات الرائدة، أو الفرق على مستوى البنية التحتية الأساسية، يمكن تقليص الدورة الزمنية من فكرة المشروع إلى الإطلاق إلى عام واحد أو حتى أقل من ستة أشهر.

لماذا؟

الإجابة مخفية في سر معلن في الصناعة: أهمية المنتجات والتكنولوجيا انخفضت بشكل كبير، يمكن تزوير البيانات، ويمكن تغليف السرد.

“لا يهم إذا لم يكن هناك مستخدمون، يمكننا إنشاء عدة ملايين من العناوين النشطة على الشبكة التجريبية، أو الذهاب إلى سوق نادر، وزيادة عدد التحميلات والمستخدمين على متجر التطبيقات، ثم نبحث عن وكالة لتغليف الأمور، ليس من الضروري أن نكافح من أجل المنتج والتكنولوجيا”، قال كريبتو بلا خوف.

بالنسبة لميمكوين، فإنها تدفع “السرعة” إلى أقصى حد.

في الصباح يتم إصدار عملة، وفي فترة بعد الظهر قد تتجاوز قيمتها السوقية عدة عشرات الملايين من الدولارات، لا أحد يهتم باستخدامها، بل ينظرون فقط إذا كان بالإمكان إشعال المشاعر في دقيقة واحدة.

لقد تغيرت هيكل تكلفة المشروع بشكل جذري.

في الدورة السابقة، تم إنفاق معظم التكاليف من بدء مشروع حتى إدراج العملة على البحث والتطوير والتشغيل.

في هذه الجولة، تغيرت تكلفة المشروع بشكل حاد.

الجوهر هو رسوم إدراج العملات وتكاليف صانعي السوق، بما في ذلك مصالح الوسطاء المختلفة؛ وثانياً، تكاليف التسويق مثل KOL + الوكالة + وسائل الإعلام، قد لا تتجاوز الأموال التي يتم إنفاقها على المنتج والتكنولوجيا في مشروع ما 20% من إجمالي التكلفة.

أصبح إصدار العملات من عمل ريادي يتطلب تراكمًا طويل الأمد، إلى عملية خط إنتاج صناعي يمكن تكرارها بسرعة.

ماذا حدث في عالم العملات المشفرة خلال بضع سنوات فقط، من الصياح بتبني الكتلة إلى أهمية الانتباه؟

إزالة السحر الجماعي

إذا كان من الضروري تلخيص الدورة السابقة في عالم العملات الرقمية بكلمة واحدة، فستكون “إزالة السحر”.

في تلك السوق الصاعدة الماضية، كان الجميع يعتقدون أن L2 و ZK والحوسبة الخاصة ستعيد تشكيل العالم، ويعتقدون أن “GameFi و SocialFi” يمكن أن تأخذ البلوكشين إلى التيار الرئيسي.

لكن بعد مرور عامين، انخفضت تلك السرديات التكنولوجية وسرديات المنتجات التي كانت موضوعة عليها آمال كبيرة واحدة تلو الأخرى، لم يعد أحد يستخدم L2، الألعاب القائمة على السلسلة لا تزال تحرق الأموال، والتواصل الاجتماعي لا يزال يبحث عن مستخدمين جدد، والخصائص المشتركة بينها هي أنه لا يوجد الكثير من الأشخاص الحقيقيين.

ولكن بدلاً من ذلك، كان هناك بطل يحمل أكبر دلالة ساخرة، وهو Memecoin. ليس لديه منتج، ولا تقنية، لكنه أصبح السرد الأكثر فعالية.

لقد تخلص المستثمرون الأفراد من الوهم، وفهمت الجهات المعنية بالمشروع قواعد اللعبة.

في الجولة السابقة، لم يكن الأسوأ هم أولئك الذين “لم يفعلوا شيئًا”، بل كان الأسوأ هم أولئك الذين عملوا بجد.

على سبيل المثال، مشروع لعبة على سلسلة معينة، جمع أكثر من عشرة ملايين دولار، حيث استثمر الفريق كل الأموال في تطوير اللعبة، وقام بتوظيف أفضل مصممي الألعاب، وشراء موارد فنية من الدرجة الأولى، وبناء مجموعات خوادم. بعد عامين، تم إطلاق اللعبة أخيرًا، ولكن السوق لم يعد يهتم، وانخفض سعر الرمز المميز بنسبة 90%، ولم يتبقَ أي أموال في حساب الفريق، مما أدى إلى إعلان حل الفريق.

في المقابل، هناك مشروع آخر جمع أيضًا عشرات الملايين من الدولارات، حيث توظف الفريق عددًا قليلًا من الأفراد، ويعتمد على فرق خارجية لتطوير العرض التوضيحي، بينما تم استخدام باقي الأموال لشراء البيتكوين. بعد عامين، لا يزال العرض التوضيحي كما هو، لكن رصيد الأصول في الحساب تضاعف ثلاث مرات.

لم تمت الجهة القائمة على المشروع فحسب، بل لديها أموال للاستمرار في “سرد القصص”.

توفي المتخصصون في التكنولوجيا في فترة التطوير الطويلة، وتوفي المتخصصون في المنتجات في اللحظة التي انقطع فيها سلسلة التمويل، بينما رأى المضاربون الحقيقة، ووجدوا “اليقين” بطريقة أبسط: صنع الرقائق، وجذب الانتباه، والخروج من السيولة.

عندما تم جني المشاريع التي “تقوم بالأعمال” مرة بعد مرة، فقد فقد المستثمرون الأفراد صبرهم منذ فترة طويلة، ولم يعودوا يهتمون بما يسمى الأساسيات.

تعرف جهات المشروع أن المستخدمين لا يهتمون، وتعرف البورصة كل هذا، كما أن هيكل المصالح يتم إعادة تشكيله بهدوء.

الفائز يأخذ كل شيء

بغض النظر عن كيفية تغير الدورات، فإن البورصات وصانعي السوق دائمًا في قمة سلسلة الغذاء.

لا تهتم البورصة بتقلبات أسعار العملات، بل تهتم بحجم التداول. لم يكن نموذج الربح في عالم العملات المشفرة يعتمد على أسعار العملات، بل على التقاط التقلبات.

إذا كان يجب اختيار أكثر الابتكارات المميزة في هذه الجولة، فإن Binance Alpha بلا شك هو تلك النقطة الفاصلة.

في رأي الممارس مايك، إنها “تصميم عبقري”، حتى أنها تعادل ثورة نموذج الأعمال الثانية في بينانس.

“لقد حقق ثلاثة أهداف بحجر واحد، وأحدث ثورة في نموذج إدراج السوق الفوري.” علق مايك. أولاً، تمكنت بينانس من تجاوز محفظة OKX عبر Alpha، مما أدرج إصدار الأصول على السلسلة في نظامها البيئي؛ ثانياً، تم تفعيل سلسلة BSC بأكملها، وحتى شعرت سلاسل الكتل الرائدة مثل سولانا بالتهديد؛ وأخيراً، شكلت Alpha ضغوطاً على البورصات من الدرجة الثانية والثالثة، مما أدى إلى تدهور أعمالها في إدراج العملات.

الأكثر براعة هو أن جميع مشاريع Alpha هي في جوهرها غذاء لـ BNB، وكل حماس لمشروع Alpha يتحول إلى طلب على BNB. في عام 2025، استمرار ارتفاع سعر BNB إلى مستويات قياسية ليس مصادفة.

لكن مايك أشار أيضًا إلى الآثار الجانبية، حيث جعل Binance Alpha إدراج العملات المشفرة عملية خطية وصناعية تمامًا، حيث لا يهتم الكثير من المشاركين بما يفعله المشروع، بل يركزون فقط على تجميع النقاط + استلام التوزيعات المجانية + البيع.

مايك يفهم دوافع باينانس، حيث حاولت باينانس سابقًا إطلاق منتجات ألعاب ومنتجات اجتماعية تدعي أن لديها ملايين المستخدمين، ونتيجة لذلك لم يؤدِ الرموز أداءً جيدًا، بل تعرضت للسخرية والنقد. “لذا، قرروا استخدام Binance Alpha+Perp لإنشاء نموذج موحد لإدراج العملات، حيث يمكن لحاملي BNB، وBSC، ومستخدمي البورصة الاستفادة.”

الثمن الوحيد هو أن هذا السوق بدأ تدريجياً التخلي عن السعي وراء “القيمة” وتحول بالكامل نحو التنافس على “التدفق والسيولة”.

الأساسيات ليست مهمة، فقد أصبح السعر نفسه هو الأساس الجديد، لذا فإن صناع السوق الذين يتواجدون مع خطوط K أصبحوا أكثر أهمية.

في الماضي، كان ما يتحدث عنه الجميع هو «صناع السوق السلبيين»، حيث يقدمون عروض الشراء والبيع على دفتر الطلبات في البورصة، ويحافظون على سيولة السوق، ويحققون الأرباح من فرق الأسعار.

ولكن في عام 2025، بدأ المزيد والمزيد من صناع السوق النشطين في أن يصبحوا الأبطال خلف الكواليس.

إنهم لا ينتظرون السوق، بل يخلقون السوق، سوق السلع هو أداة، وسوق العقود هو ساحة معاركهم الرئيسية.

يقوم صانع السوق بشراء كميات كبيرة عند المستويات المنخفضة، وفي الوقت نفسه يفتح صفقات شراء في سوق العقود، ثم يقوم برفع السعر في سوق السلع لجذب المستثمرين الصغار للشراء بأسعار مرتفعة، وبعدها يحقق الأرباح من صفقات الشراء في سوق العقود، ثم فجأة يقوم بالبيع بشكل كبير، مما يؤدي إلى خسارة المستثمرين الصغار في سوق السلع، وتفشل صفقات العقود، ثم يستخدم صانع السوق صفقات البيع لجني الأرباح، وعندما ينخفض السعر إلى القاع، يقوم صانع السوق مرة أخرى بجمع الكميات، لبدء دورة جديدة.

هذا النموذج الذي يعتمد على التقلبات أدى إلى ظهور العديد من العملات المميزة في سوق الدببة، من MYX، إلى COAI و AIA الساخنة مؤخراً، كل “أسطورة” هي ضربة مزدوجة دقيقة للشراء والبيع.

لكن رفع الأسعار يتطلب رأس المال، لذا أصبح التمويل الخارجي عملًا كبيرًا جديدًا في هذه الدورة.

هذا التمويل يختلف عن التداول بالرافعة التقليدي، بل هو مخصص لـ “تمويل دفع السوق” للمصنعين والمشاريع، حيث يقدم الممولون نقدًا، ويقدم صانعو السوق القدرة على التداول، وتقدم المشاريع رموزًا، ويتم تقسيم الأرباح بين الجميع.

دخول KOL

غالبًا ما يكون رفع الأسعار هو أفضل تسويق، ولكن يحتاج أيضًا إلى شخص ليتولى الأمر.

خاصة عندما يصبح فترة إصدار العملة أقصر، يحتاج المشروع إلى الحصول على تدفق حماسي وتوافق الآراء في وقت قصير. في هذا المنطق، يصبح KOL والوكالات التي يمكنها جمع وإدارة KOL أكثر أهمية، فهم “صمامات تدفق” في خط إنتاج العملات.

عادة ما تتعاون الجهات المعنية في المشروع مع KOL من خلال وكالة. تقول شركة Crypto Wuyou إنه يوجد العديد من الوكالات في سلسلة إصدار العملات في عالم العملات الرقمية، والتي يمكنها مساعدة الجهات المعنية في المشروع على تحقيق الشهرة، وتسويق، وزيادة عدد المستخدمين، وإجراء الحملات الترويجية، وبناء التوافق.

في رأيه، “في ظل بيئة السوق الحالية، من الأسهل كسب رسوم الوساطة مقارنةً بإنجاز المشاريع. ليس بالضرورة أن تحقق المشاريع أرباحًا، ولكن الأموال اللازمة لإطلاق العملة هي أمر لا بد منه. هناك الآن في السوق وكالات، تأتي من البورصات، ومن مستثمري رأس المال المغامر، ومن تحول شخصيات مؤثرة ووسائل الإعلام…”

وأن السبب وراء استعداد الجهة القائمة على المشروع لدفع رسوم الوساطة بدلاً من البحث المباشر عن KOL هو الكفاءة وتجنب المخاطر.

في الوكالة، هناك ثلاثة أنواع من تصنيف حركة المرور الخاصة بـ KOL.

أولاً، تدفق العلامة التجارية. يشير إلى أن KOL الرائد و KOL العادي لهما أسعار مختلفة، لأن KOL الرائد قد أنشأ علامته التجارية الشخصية، وبالتالي سيكون السعر أعلى.

ثانياً هو تدفق التعرض. يشير إلى عدد الأشخاص الذين تغطيهم المحتوى، وهذا يعتمد بشكل أساسي على عدد متابعي KOL وكمية القراءة التي تنتجها المنشورات.

ثالثًا هو تدفق طلب الشراء. يشير إلى عدد المحتويات التي تم إتمامها أو تحويلها. عادةً ما تقوم الجهات المعنية بحساب وزن هذه الأنواع الثلاثة من تدفق الحركة بناءً على الحاجة، وليس بالضرورة أن يكون إنفاق المزيد من المال يعني نتائج أفضل.

بالإضافة إلى ذلك، من أجل تكوين ارتباط قوي مع KOL، أنشأت الجهة المسؤولة عن المشروع في مراحله المبكرة جولة KOL، لتقديم بعض الرموز بأسعار منخفضة لـ KOL، وذلك لكي يتمكنوا من أداء “الإعلان” بشكل أفضل.

أصبحت هذه الخطوط الإنتاجية لإصدار العملات الرقمية “البنية التحتية الجديدة” في صناعة التشفير.

من مراجعة إدراج العملات في البورصة، إلى أساليب السيطرة التي يتبعها صانعو السوق، ومن دعم الأموال من خلال التمويل الخارجي، إلى جذب الانتباه من الوكالات و KOL ووسائل الإعلام، كل حلقة قد تم توحيدها وتطويرها.

الأكثر سخرية هو أن كفاءة جني الأموال في هذا النظام أعلى بكثير من الطريقة التقليدية - بناء المنتج - جمع المستخدمين - خلق القيمة.

هل سيستمر سوق التشفير على هذا النحو؟

قد لا يحدث ذلك. كل دورة تتعلق بقصتها الرئيسية الخاصة بها، وقد تكون الدورة التالية مختلفة تمامًا.

لكن الشكل قد يتغير، لكن الجوهر لن يتغير.

لأن هذا السوق منذ نشأته يتنافس على شيئين: السيولة والانتباه.

وبالنسبة لكل شخص موجود في هذا السياق، فإن القضايا التي يجب أخذها بعين الاعتبار هي:

هل تريد أن تصبح شخصًا يصنع السيولة أم شخصًا يقدم السيولة؟