تقرير Messari العمق: Mantle تتقدم إلى المراكز الثلاثة الأولى في Layer2، 10.7 مليار من رأس المال تشكل خندق الحماية

أصدرت Messari أحدث تقرير عميق يؤكد أن Mantle أصبحت واحدة من الحلول الرائدة Layer2، وتطورت من طبقة تنفيذ عامة إلى “طبقة دفع موزعة للتمويل داخل السلسلة”. يشير التقرير إلى أن الأصول المكدسة mETH و cmETH لم تنتج مجموع 10.7 مليار دولار، وأن القيمة الإجمالية المقفلة في التمويل اللامركزي بلغت 2.423 مليار دولار، وتجاوزت القيمة السوقية المتداولة لـ MNT 8.7 مليار دولار.

OP-Succinct ZK الترقية تعيد تعريف سرعة السحب

أكمل Mantle في سبتمبر 2025 ترقية رئيسية من Rollup التفاؤلي إلى ZK Validium، باستخدام تقنية SP1 zkVM من Succinct كبديل لآلية الإثبات التقليدية. هذه الترقية جلبت ثلاث تحسينات ثورية: انخفضت مدة السحب من 7 أيام المعتمدة في الصناعة إلى حوالي 12 ساعة، وتم تقليل النهائية من عدة أيام إلى حوالي ساعة واحدة، بالإضافة إلى الانتقال لاستخدام إثبات الفعالية ZK الخاص بـ EigenDA لتحقيق توفر البيانات.

التغيير الجذري في المنطق التقني يكمن في طريقة التحقق. يفترض Rollup المتفائل التقليدي أن جميع المعاملات صالحة، ويقوم بإجراء إثبات الاحتيال فقط عندما يتم الطعن في ذلك، لذلك يتطلب فترة تحدي مدتها 7 أيام. بينما يمكن لإثبات الفعالية ZK إثبات صحة كل دفعة من المعاملات على الفور، حيث يتم تأكيد تحويل الحالة فورًا بعد التحقق من إثبات العقد الذكي على Ethereum L1. هذه البنية تجعل من الممكن للمحققين الخارجيين الوثوق بالحالة الجذرية المنشورة دون الحاجة إلى إعادة تشغيل جميع المعاملات.

يقلل نظام إثبات Succinct التكاليف إلى 0.002 دولار لكل معاملة، من خلال التجميع وتحسين المنحنيات، مما يحافظ على قابلية التوسع حتى في ظل الأحمال العالية. بالنسبة للمستخدمين، عادةً ما يتم تأكيد المعاملات على Mantle في غضون ثوانٍ، وبعد التحقق من الكتلة على Ethereum، يتم الانتهاء من التأكيد النهائي في حوالي ساعة. تجعل هذه الميزة السريعة Mantle تنافسية للغاية في التطبيقات المؤسسية التي تتطلب تسويات سريعة.

تتم معالجة توفر البيانات بواسطة EigenDA خارج السلسلة، بدلاً من نشر البيانات الكاملة للمعاملات على Layer-1. يحافظ هذا التصميم على أمان التنفيذ على مستوى Ethereum، من خلال إثبات الفعالية لزيادة النهائية، ومن خلال تفويض تخزين البيانات لمجموعة من مشغلي EigenDA المتخصصين لتقليل التكاليف. تستخدم EigenDA شبكة مشغلين موزعة، حيث تقدم ضمانات تخزين البيانات من خلال التكديس أو إعادة التكديس للأموال. يتم ترميز البيانات باستخدام ترميز تصحيح الخطأ وتقسيمها إلى شرائح وتوزيعها على مشغلين مختلفين، طالما أن هناك عدد كافٍ من المشغلين يحافظون على النزاهة عبر الإنترنت، يمكن للعميل إعادة بناء بيانات الدفعة الكاملة.

10.7 مليار دولار التكديس الإمبراطورية مرتبطة بعمق مع CEX

! عباءة يقفز إلى المراكز الثلاثة الأولى من L2

（المصدر：Messari）

تستند القاعدة الرأسمالية لـ Mantle على التكديس وإعادة التكديس. حتى نهاية عام 2025، يمتلك mETH قيمة 791.7 مليون دولار من ETH، ويمتلك cmETH قيمة 277 مليون دولار من ETH، ليصل إجمالي الأصول الأساسية لكليهما حوالي 1.07 مليار دولار. يجعل هذا الحجم Mantle واحدة من أكبر بروتوكولات التكديس السائلة في نظام إيثيريوم البيئي، بعد Lido مباشرة.

mETH هو رمز التكديس السائل الذي طورته Mantle، حيث يمثل كل mETH حق المطالبة بـ ETH المكدس والمكافآت المتراكمة له. اعتبارًا من 10 ديسمبر 2025، فإن سعر صرف 1 mETH يعادل 1.08 ETH. على الرغم من أن القيمة السوقية قد انخفضت بنسبة 53.9% مقارنة بالعام الماضي (من 1.72 مليار دولار إلى 791.7 مليون دولار)، إلا أن mETH قد حصل على اعتراف واسع في خزائن الشركات المدرجة، والخزائن داخل السلسلة، وبروتوكولات التمويل اللامركزي. في مايو 2025، خصص مزود خدمات تقنية إيثريوم Republic Technologies معظم ETH الخاص به لـ mETH، كما وافق Nouns DAO على تخصيص 1000 ETH لـ mETH.

cmETH هو نسخة إعادة تخزين السيولة من mETH، حيث يمكن لحامليه الحصول على عوائد متنوعة من شبكات مثل EigenLayer وSymbiotic وKarak. في يونيو 2025، أطلقت CEX وMantle وEigenLayer حملة مشتركة، مكافئةً صانعي cmETH بمكافأة إضافية تبلغ 100,000 من قسائم EIGEN. تمكنت بروتوكولات التمويل اللامركزي المختلفة من تنفيذ cmETH: يدعم Pendle التداول وقفل العوائد الثابتة، في حين يسمح Morpho بالاقتراض باستخدام cmETH كضمان، ويوفر HyperSwap برك سيولة مع حوافز نقاط أصلية.

الأعمدة الثلاثة لاستراتيجية التكامل في CEX

توسيع أزواج التداول: سيتم إطلاق 21 زوجًا من أزواج التداول الفورية المُقيمة بـ MNT في سبتمبر 2025، ليصبح MNT هو الأصل الأساسي في منطقة التداول الرئيسية، مما يعزز كفاءة اكتشاف الأسعار.

آلية خصم الرسوم: خصم 25% على التداولات الفورية، خصم 10% على التداولات الآجلة، رصيد MNT لأعضاء VIP يستفيد من خصم مضاعف 1.3-1.5 مرة.

منتجات مؤسسية: يقدم برنامج MNT x Institutional تداولًا فوريًا برافعة مالية تصل إلى 8 مرات وفترة قرض بمعدل ثابت تصل إلى 4 أشهر.

هذا الربط العميق يجعل حجم التداول اليومي لـ CEX MNT يصل إلى 70 مليون دولار، مما يمثل حوالي 80٪ من حصة السوق لجميع البورصات. وصل سعر MNT خلال هذه الفترة إلى حوالي 2.70 دولار، وبلغت القيمة السوقية المتداولة حوالي 8.7 مليار دولار في 8 أكتوبر 2025.

التوكنات على مستوى المؤسسات ومحركان بيئة التمويل اللامركزي

تم إطلاق منصة Mantle للرموز المميزة كخدمة (TaaS) في 2 أكتوبر 2025، وتقدم حلول امتثال شاملة، بما في ذلك التراخيص و KYC، الهيكل القانوني، نشر العقود الذكية، المراقبة الأمنية والسيولة في السوق الثانوية. بلغت قيمة USDY (السندات المميزة المدعومة بالسندات الأمريكية قصيرة الأجل والودائع المصرفية) من Ondo Finance على Mantle 29 مليون دولار. أعلنت World Liberty Financial أن عملتها المستقرة المدعومة بالدولار USD1 ستطلق على Mantle.

يظهر نظام DeFi الإيكولوجي هيكل ثنائي القطب. حتى 30 سبتمبر 2025، بلغ TVL في Mantle في DeFi 2.423 مليار دولار، حيث تمثل Merchant Moe و Agni معاً 66%. Merchant Moe كأكبر DEX، يبلغ TVL حوالي 59 مليون دولار، وحجم التداول خلال 30 يومًا هو 308 مليون دولار. بينما يبلغ TVL لـ Agni Finance حوالي 36.3 مليون دولار، وحجم التداول خلال 30 يومًا هو 169 مليون دولار.