2026 قانون العملات الرقمية يواجه عقبات! مخاطر انتخابات منتصف المدة لترامب وإغلاق الحكومة تلوح في الأفق

يسعى الكونغرس الأمريكي لمراجعة مشروع قانون شامل لتنظيم صناعة العملات الرقمية، لكن من غير الواضح ما إذا كان سيتم تمريره قبل انتخابات منتصف الولاية لعام 2026. ويشير المروجون للعملات الرقمية إلى أن احتمالية إقرار هذا القانون بقوة القانون تتراوح بين 50-60%. ويخطط مجلس الشيوخ لمراجعة المشروع في بداية عام 2026، لكن يتعين تنسيقه مع نسخة لجنة الزراعة. وتترك مخاطر إغلاق الحكومة الأمريكية وضغط توقيت انتخابات ترامب منتصف الولاية النافذة المتبقية للمشرعين حتى النصف الأول من عام 2026.

50% معدل النجاح وراء ثلاثة عوائق تشريعية رئيسية

يعتقد كيفن ويسوكي، مدير السياسات في Anchorage Digital، أن احتمالية تمرير مشروع القانون ليصبح قانونًا في 2026 هي 50%. وقال: «أعتقد أن الأمر الأكثر إيجابية هو أن أعضاء الكونغرس أجروا الكثير من الحوار بين الجمهوريين والديمقراطيين، وهو إشارة إيجابية جدًا. بعض القضايا التي لا تزال قيد المناقشة معقدة جدًا، وتشمل القانون المصرفي، وقانون الأوراق المالية، وقانون السلع — لذا الحالة معقدة جدًا.»

يجري مجلس الشيوخ حاليًا مراجعة مشروع قانون شامل لتنظيم صناعة العملات الرقمية. ويقترح مسودة مشروع القانون توزيع الاختصاص بين هيئتي SEC و CFTC، ويقدم مصطلح “الأصول المساعدة” لتوضيح أي العملات الرقمية لا تعتبر أوراق مالية. وفي الوقت نفسه، أصدرت لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ، التي تشرف على CFTC، مسودة تشريعية الشهر الماضي، تمنح CFTC صلاحيات جديدة. ويجب تنسيق نسختي المشروعين.

وكان الناس سابقًا متفائلين بأن لجنة مجلس الشيوخ للبنك ستعقد جلسات استماع قبل نهاية العام، لإجراء تعديلات على المشروع والتصويت عليه، لكن هذا التفاؤل خاب. ومع ذلك، قال متحدث باسم لجنة مجلس الشيوخ للبنك إنهم يخططون الآن لمراجعة المشروع في بداية العام الجديد، وأشار إلى أن التواصل مع الديمقراطيين قد أحرز تقدمًا. وقال المتحدث: «حقق رئيس اللجنة ومجلس الشيوخ للبنك مع زملائهم الديمقراطيين تقدمًا ملحوظًا في التشريع الخاص ببنية السوق للأصول الرقمية المدعوم من الحزبين. اللجنة تواصل المفاوضات، وتتطلع إلى مناقشته في بداية 2026.»

هناك خلافات بين البنوك وشركات العملات الرقمية حول تنظيم عملة الاستقرار، وهو أحد النقاط الرئيسية للنقاش بين الطرفين. وقالت جمعية الصناعة المصرفية إن قانون العملة المستقرة الذي دخل حيز التنفيذ هذا الصيف، GENIUS، يحتوي على ثغرات رئيسية، حيث لم يمنع بشكل كافٍ الجهات المصدرة من تقديم فوائد على العملات المستقرة. وحذروا من أن هذا الإغفال قد يؤدي إلى تحويل العملات المستقرة إلى أدوات ادخار وائتمان، بدلاً من أدوات دفع بسيطة، مما يخلق “محفزات سوق مشوهة” للبنوك التقليدية. بالمقابل، قال مؤيدو العملات الرقمية إن قدرة العملات المستقرة على تقديم عوائد تمثل منافسة عادلة وصحية.

قال الرئيس التنفيذي للجمعية الرقمية، كابوني، إن مشكلة أخرى تتعلق بكيفية تنظيم التمويل اللامركزي (DeFi)، خاصة من حيث مكافحة غسيل الأموال، وما إذا كان ينبغي تنظيم بروتوكولات DeFi، وما إذا كان ينبغي أن تكون بعض الرموز تحت إشراف SEC أو CFTC. مع تزايد الانتقادات من SEC بقيادة الرئيس السابق غاري جينسلر تجاه العملات الرقمية، يخشى البعض أن تصبح SEC هي الجهة النهائية لاتخاذ القرارات. وقال كابوني: «إذا نص القانون على أن SEC ستكون الجهة الأولى التي تقرر ما إذا كانت الرموز أوراق مالية أم سلع، فذلك أمر مقلق جدًا، ويبدو وكأنه يسير على خطى غاري جينسلر.»

ثلاثة محاور خلاف رئيسية في قانون العملات الرقمية 2026

1. نزاع حول عوائد العملات المستقرة

· البنوك تطالب بحظر دفع فوائد على العملات المستقرة، لتجنب المنافسة على الودائع

· شركات العملات الرقمية ترى أن عوائد العملات المستقرة تمثل منافسة عادلة

· ثغرة قانون GENIUS تمنح البنوك وشركات العملات الرقمية أوراق ضغط في المفاوضات

2. نزاع حول الاختصاص بين SEC و CFTC

· من يملك الحق في تحديد ما إذا كانت الرموز أوراق مالية أم سلع؟

· صناعة العملات الرقمية تخشى أن تتكرر سيناريوهات أن تكون SEC “الشرطة الوحيدة في الشارع”، مع تكرار مسار جينسلر

· معايير تنظيم مكافحة غسيل الأموال لبروتوكولات DeFi غير واضحة بعد

3. أزمة غياب أعضاء CFTC

· استقالة أربعة أعضاء أو إعلان استقالتهم، ويبقى نائب الرئيس فقط

· الديمقراطيون يستخدمون تعيين الأعضاء كوسيلة تفاوض

· توسع صلاحيات الوكالة يثير مخاوف من نقص الأفراد

تضارب مصالح ترامب يركز على معركة الديمقراطيين

النقطة الأخرى المثيرة للجدل في قانون العملات الرقمية 2026 تتعلق بتضارب مصالح ترامب في مجال العملات الرقمية. قدرت وكالة بلومبرج في يوليو أن الرئيس الحالي قد حقق أرباحًا تقدر بحوالي 6.2 مليار دولار من مشاريع عائلته في العملات الرقمية، بما في ذلك مشروع DeFi والعملات المستقرة الخاص بـ World Liberty Financial، الذي يضع ترامب وثلاثة من أبنائه كمؤسسين مشاركين. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك عائلة ترامب حصة بنسبة 20% في شركة التعدين American Bitcoin. كما أعرب المشرعون عن قلقهم مرارًا وتكرارًا من العملات ذات الطابع الشخصي التي أطلقها ترامب قبل أسبوع من توليه الرئاسة، والتي تحمل اسم “TRUMP” و"MELANIA".

قال السيناتور الجمهوري من وايومنغ، سينثيا لومي، الذي يشارك في مفاوضات مشروع القانون في مجلس الشيوخ، خلال قمة السياسات التي نظمتها جمعية البلوكشين في واشنطن، إن البيت الأبيض كان مشاركًا في صياغة لغة تتعلق بالأخلاقيات. وأضافت لومي: «لقد قدمت أنا وزميل ديمقراطي في مجلس الشيوخ، روبن جاليغو، مسودة لمقترحات للبيت الأبيض، لكن تم رفضها. هذا يظهر أن إدارة ترامب كانت مقاومة لمقترحات تشريعية تحد من أنشطة عائلة الرئيس في مجال العملات الرقمية.»

قالت لوي ليبي، المديرة التنفيذية لـ Saga، إن تضارب مصالح ترامب في مجال العملات الرقمية قد يزداد مع اقتراب الانتخابات النصفية. وأضافت: «نحن نرى أن الديمقراطيين يبنون تحالفًا حقيقيًا حول قضايا القدرة على التحمل، لذلك، أي شيء يحمل طابع امتياز أو يحقق أرباحًا غير مشروعة للرئيس أو لموظفي حكومته، سيتم انتقاده بشكل متكرر في الدعاية الديمقراطية.» هذا يشير إلى أن قانون العملات الرقمية 2026 قد يصبح سلاحًا سياسيًا في الانتخابات النصفية، حيث ستستخدم الديمقراطيون تضارب مصالح ترامب للهجوم على الجمهوريين.

العد التنازلي للانتخابات النصفية وضغوط إغلاق الحكومة المزدوجة

الوقت هو العدو الأكبر أمام قانون العملات الرقمية 2026. قال كيفن ويسوكي من Anchorage إن المشرعين لا يزال لديهم حوالي نصف عام لتمرير القانون قبل أن تبدأ موسم الانتخابات. وأضاف: «من حيث الجدول الزمني، أعتقد أننا نتوقع أن ننتظر حتى الربعين الأول والثاني من الشهر المقبل، حين يركز النواب حقًا على الانتخابات. ثم، ربما قبل عطلة نهاية العام 2026، سيكون هناك فترة قصيرة يمكن خلالها دفع التشريع بعد الانتخابات.»

قالت كابوني، المديرة التنفيذية للجمعية الرقمية، إنه إذا لم يتم مناقشة مشروع القانون في مجلس الشيوخ في يناير، فسيشعرون بالقلق. وأضافت: «هم بحاجة فقط إلى إظهار تقدم من البداية. إذا لم نرَ شيئًا في يناير، فسوف أكون متشائمًا جدًا.» وتعتقد أن مشروع قانون مجلس الشيوخ يجب أن يمر أولاً عبر التصويت في اللجنة، ثم يدمج مع نسخة لجنة الزراعة، ويُقدم للتصويت في مجلس الشيوخ كاملًا، وأخيرًا يتعين تنسيقه مع نسخة Clarity التي أقرها مجلس النواب. «هناك العديد من الخطوات التي يجب إكمالها.»

ويعد خطر إغلاق الحكومة تهديدًا كبيرًا آخر. بعد إغلاق الحكومة لمدة 43 يومًا في نوفمبر، أتاح الكونغرس تمويلًا مؤقتًا للحكومة حتى 30 يناير 2026. وإذا لم يتم التوصل إلى اتفاق تمويل مرة أخرى، فإن الحكومة ستتوقف عن العمل، وسيتم تعليق العمل على مشروع قانون العملات الرقمية أيضًا.