مراجعة أحداث التشفير الكبرى لعام 2025: ترامب يثير موجة سياسات، بيتكوين تصل إلى أعلى مستوى جديد عند 126,000 دولار، وهاكرز يثيرون الرعب بمبلغ 1.4 مليار دولار

عام 2025 في عالم العملات المشفرة اختتم بأحداث متقلبة بشكل حاد وبتحولات تاريخية. لقد أدخلت سلسلة السياسات المؤيدة للعملات المشفرة التي اتخذها الرئيس الأمريكي السابق ترامب خلال هذا العام، دفعة سياسية غير مسبوقة للصناعة، بدءًا من العفو عن مؤسس طريق الحرير روس أوبليخ، وصولاً إلى دفع إنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة. توافقت رياح السياسات مع مشاعر السوق، مما دفع البيتكوين إلى ارتفاع قياسي بلغ 126,000 دولار.

وفي الوقت نفسه، شهد السوق ضغوط بيع هائلة من قبل حيتان OG التي تجاوزت عشرات المليارات من الدولارات، وانتهت دعاوى SEC وRipple المطولة، بالإضافة إلى حادثة اختراق مذهلة لمنصة Bybit بقيمة تتجاوز 14 مليار دولار، واندفاع وطفرة شركات الديون الرقمية (DAT) التي سرعان ما تبخرت. هذه القصص الاثني عشر، رسمت معًا مشهدًا معقدًا من السياسات، ورأس المال، والتكنولوجيا، والمخاطر، تداخلت لتشكل صورة عامّة لهذا العام.

نموذج ترامب في السياسة والتشريعات: من رمزية العفو إلى الاحتياطي الاستراتيجي

بدأت سردية العملات المشفرة في 2025 بطابع سياسي قوي. في يناير، نفذ الرئيس ترامب، الذي تولى منصبه حديثًا، وعده الانتخابي الرئيسي، ووقع مرسوم عفو شامل وغير مشروط عن روس أوبليخ، مؤسس طريق الحرير. لم يكن هذا مجرد عفو عن شخص، بل أُفسر على نطاق واسع في مجتمع التشفير كإشارة سياسية قوية: تصحيح مسار التنظيم المفرط السابق، وبدء نهج أكثر تسامحًا مع ابتكار تكنولوجيا البلوكشين. كان سجن أوبليخ رمزًا للصراع العنيف بين عالم التشفير والنظام التنظيمي القديم، وإطلاق سراحه أشعل حماس المجتمع، ودفعت جدول أعمال ترامب الأوسع في مجال التشفير إلى دائرة الضوء.

تسارعت وتيرة السياسات. خلال أيام من توليه المنصب، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا بتشكيل “فريق عمل سوق الأصول الرقمية الرئاسي” بقيادة مستشار البيت الأبيض للتشفير ديفيد ساكس، وكان أحد مهامه تقييم إنشاء “احتياطي استراتيجي للأصول الرقمية الوطنية”. بعد أكثر من شهر بقليل، وقع أمرًا تنفيذيًا أكثر تقدمًا، أعلن فيه عن إنشاء “احتياطي البيتكوين الاستراتيجي الأمريكي” استنادًا إلى حوالي 200,000 بيتكوين التي استولت عليها الحكومة الأمريكية عبر إجراءات إنفاذ القانون. لم يمنح هذا البيتكوين مكانة أصول استراتيجية مماثلة للذهب فحسب، بل وجه أيضًا وزارة الخزانة والتجارة لوضع استراتيجيات زيادة الاحتياطي بشكل محايد في الميزانية. تلاه مشروع قانون قدمته السيناتورة سينثيا ليميس، يهدف إلى شراء مليون بيتكوين خلال خمس سنوات، رغم أنه لا يزال قيد المناقشة في الكونغرس، إلا أنه رسم تصورًا مستقبليًا لدمج البيتكوين في الميزانية الوطنية.

كما حققت التشريعات تقدمًا مهمًا. في يوليو، أقر مجلس النواب قانون “GENIUS” التاريخي، وقانون “Clear” الأوسع نطاقًا. الأول، الذي وقعه ترامب ليصبح قانونًا، وضع أول إطار تنظيمي اتحادي للعملات المستقرة؛ والثاني، الذي دخل مجلس الشيوخ، يهدف إلى توضيح خصائص الأوراق المالية والسلع للعملات المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، ألغت الكونغرس بنجاح قاعدة مثيرة للجدل كانت قد وضعتها إدارة بايدن في نهاية ولايتها، والتي كانت تطالب مشغلي DeFi بجمع بيانات المستخدمين مثل الوسطاء التقليديين. هذه المجموعة من السياسات المتماسكة والجريئة غيرت بشكل جذري نغمة تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، من العدائية إلى التبني النشط وبناء الأطر، مما وفر للسوق استقرارًا طال انتظاره.

تقلبات السوق: ارتفاع البيتكوين، بيع الحيتان، والتصفية التاريخية

بدعم من السياسات، شهد سعر البيتكوين تقلبات مثيرة في 2025. في 6 أكتوبر، سجل البيتكوين أعلى سعر له على الإطلاق عند حوالي 126,000 دولار، وعمّت مشاعر الفرح السوقية. لكن، خلف هذا الاحتفال، كانت هناك تيارات خفية. أحد المصادر الرئيسية للضغط كان استيقاظ حيتان البيتكوين القديمة، التي احتفظت بها لأكثر من عقد، وشاركت في الشبكة منذ أيامها الأولى. بدأ هؤلاء، مستفيدين من تحسين السيولة وبيئة تنظيمية أكثر ودية، في تصفية أصولهم بكميات غير مسبوقة.

أبرز صفقة كانت في يوليو، حين ساعدت شركة Galaxy Digital مستثمرًا من أيام ساتوشي، في بيع أكثر من 80,000 بيتكوين دفعة واحدة، بقيمة تجاوزت 9 مليارات دولار، لأغراض تخطيط الإرث. استوعب السوق هذا البيع الضخم بصمود مذهل، لكن الضغوط البيعية كانت قد تشكلت. في سبتمبر، بدأ حوت يمتلك أكثر من 50 مليار دولار من البيتكوين في تحويل جزء كبير منه إلى إيثريوم، وبلغت قيمة ما حوله من البيتكوين إلى إيثريوم خلال أسابيع نحو 4 مليارات دولار. هذه التحويلات الضخمة على السلسلة، تزامنت مع تدفقات مستمرة لصناديق ETF على البيتكوين، وخلقت توازنًا دقيقًا بين القوة الشرائية والبيعية، مما أضعف بشكل كبير من تأثير الطلبات الشرائية، وترك فجوة لانتكاسة كبيرة لاحقًا.

وفي أوائل أكتوبر، ظهرت هشاشة السوق بشكل واضح. بعد أيام قليلة من تسجيل البيتكوين أعلى سعر، تعرض السوق لتسونامي تصفية هائل. خلال ساعات، تم إغلاق مراكز شراء وبيع بقيمة لا تقل عن 20 مليار دولار، مما أدى إلى أزمة سيولة عامة وردود فعل متسلسلة. أحد أكبر منصات التداول المركزية، بسبب تدهور أصول منتجاتها المالية (USDe، BNSOL، WBETH) بشكل حاد، اضطرت لدفع تعويضات بقيمة 283 مليون دولار للمستخدمين. وأرجعت المنصة السبب إلى تراكم أوامر محدودة على مدى سنوات، ونقص السيولة في ظل ظروف السوق القصوى، ووعدت بتحسين آلية مؤشر الأسعار. هذا الحدث ذكر السوق بقوة أن الاعتماد على الرافعة المالية العالية والهياكل المعقدة للمشتقات لا يزال يهدد استقرار نظام الأسعار.

البيانات السوقية الرئيسية والأحداث الخطرة في 2025

السعر والحجم

• أعلى سعر تاريخي للبيتكوين: حوالي 126,000 دولار (6 أكتوبر)
• أكبر بيع من قبل حوت: 80,000 بيتكوين، بقيمة تتجاوز 90 مليار دولار
• Strategy (MicroStrategy سابقًا) حيازة: 671,268 بيتكوين، تمثل أكثر من 3% من الإجمالي

الأحداث الخطرة

• اختراق Bybit: خسائر تتجاوز 14 مليار دولار من ETH، أكبر هجوم على بورصة على الإطلاق
• تصفية تاريخية: أكثر من 200 مليار دولار تم تصفيتها خلال يوم واحد، مما أدى إلى زلزال في السوق
• انهيار فقاعة DAT: تراجع كبير في أسعار حوالي 200 شركة ديون البيتكوين، وتقلص نسبة القيمة السوقية إلى الأصول الصافية

التنظيم والتشريعات

• موافقة SEC على مسار سريع: تقليل مدة مراجعة ETF العملات المشفرة من 240 يومًا إلى 75 يومًا على الأقل
• انتهاء قضية Ripple: تخلت SEC عن الاستئناف، وأصبحت حكم 2023 هو المرجع النهائي
• قانون العملات المستقرة: توقيع قانون “GENIUS” ليصبح قانونًا، وتأسيس إطار اتحادي أول للعملات المستقرة

ذوبان الجليد التنظيمي: تحول SEC، انتهاء الدعاوى، وانفجار ETF

تماشيًا مع موقف البيت الأبيض والكونغرس الإيجابي، شهدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، التي تعتبر أكبر عائق تنظيمي، تحولًا جذريًا في 2025. كان الدافع الرئيسي لهذا التغيير هو تعيين ترامب لرئيس SEC الجديد، بول أتكينز، الذي يُعرف بأنه أكثر ودية تجاه التكنولوجيا المشفرة. في سبتمبر، وافقت SEC على معايير الإدراج السريع لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للعملات المشفرة، وهو قرار تاريخي. خفضت المعايير مدة الموافقة على الصناديق المؤهلة من 240 يومًا إلى 75 يومًا، وأزالت عملية مراجعة 19b-4 الطويلة، وفتحت الباب أمام العديد من طلبات ETF للعملات الرقمية.

عند تفعيل مسار التسريع، استجاب السوق بسرعة. بعد إطلاق صناديق ETF على البيتكوين والإيثريوم، تم الموافقة بسرعة على منتجات ETF تتبع أصول مثل سولانا، لايتكوين، XRP، دوجكوين، HBAR. لم يوفر هذا للمستثمرين العاديين وسيلة أكثر سهولة وشرعية للاستثمار في هذه الأصول الرقمية فحسب، بل أظهر أيضًا اعترافًا وتبنيًا أكبر لهذه الأصول ضمن النظام المالي السائد. فسر رئيس SEC الجديد أتكينز هذا التغيير على أنه “زيادة خيارات المستثمرين” و“تبسيط دخول منتجات الأصول الرقمية”، معترفًا بشكل ضمني بنضوج فئة الأصول الرقمية.

أما الرمزية الأعمق، فهي انتهاء معركة تنظيمية طويلة. في أغسطس، توصلت SEC وRipple إلى اتفاق، وتخلت عن استئنافهما أمام المحكمة الثانية، منهية سنوات من النزاع القانوني. حكم القاضي تورتيس التاريخي في 2023، بأن بيع XRP للمستخدمين الأفراد لا يشكل أوراق مالية، وأن البيع للمستثمرين المؤسساتيين هو عقد استثمار، أصبح الحكم النهائي واللا جدال فيه. تحمل الطرفان تكاليف قضائية ضخمة، لكن القضية قدمت أبلغ مثال على الطبيعة القانونية لبيع الرموز. قال الرئيس التنفيذي لـRipple، براد جارلينهاوس، بعد عدة أشهر، إن الولايات المتحدة لن تعود إلى “عهد جينسلر” العدائي، وأن المشهد السياسي قد تغير بشكل دائم. ومع ذلك، قبل أن تصل أسعار XRP إلى أعلى مستوى تاريخي عند 3.65 دولار، قام أحد مؤسسيها، كريس لارسون، بنقل حوالي 140 مليون دولار من XRP إلى بورصات خلال أسبوع، مما أثار مجددًا نقاشات حول مركزية توزيع الرموز.

التيارات الخفية والتحذيرات: هجمات بقيمة 14 مليار دولار، جنون الميم، وفقاعة DAT

وراء النجاحات التنظيمية والأرقام السوقية، استمرت 2025 في تقديم قصص تحذيرية من مخاطر، ومضاربات، وانفجارات فقاعة. في فبراير، تعرضت منصة Bybit لأكبر هجوم إلكتروني على الإطلاق، وخسرت أكثر من 14 مليار دولار. تمكن المهاجمون من السيطرة على محافظ متعددة التوقيع، وتغيير العقود الذكية بشكل خبيث، مما سمح لهم بالسيطرة على المحافظ الباردة وسرقة كميات هائلة من ETH ورموز الرهن السائلة. رغم تأكيد Bybit على قدرتها على الدفع، قدر الباحثون أن حوالي 75% من ودائع ETH للمستخدمين قد سُرقت. أظهرت هذه الحادثة مدى خطورة إدارة الأصول الرقمية، خاصة في العقود الذكية المعقدة.

وفي جانب آخر، استمر جنون الميمات والجدل حولها طوال العام. من رموز “Official Trump” الخاصة بترامب، إلى دراما “ليبرا” للرئيس الأرجنتيني هوراسيو مارتي، أصبحت رموز المشاهير ظاهرة. وكان من أبرزها المؤثر الأمريكي، مؤسس Barstool Sports، ديف بورتنوي، الذي أثار غضبًا بعد ترويجه لسلسلة من رموز الميم ذات التقلبات العالية، ووجه إليه اتهامات بـ“سرقة المستضعفين”. ردّه كان بالترويج لرمز ميم جديد باسم “JAILSTOOL”، وشراء أكثر من 50 مليون رمز، مما رفع مستوى الفوضى في التسويق. تكشف هذه الأحداث عن مدى تأثير وسائل التواصل الاجتماعي والمضاربة في دفع السوق إلى حدود غير عقلانية، خاصة في غياب دعم حقيقي من الفوائد.

كما شهدت فقاعة شركات الديون الرقمية (DAT) تراجعًا، بعد أن كانت في ذروتها. بقيادة شركة Strategy (السابقًا MicroStrategy)، انضمت حوالي 200 شركة مدرجة إلى السوق في 2025 لشراء البيتكوين كأصول خزينة، وارتفعت حيازاتها بشكل كبير، حيث تجاوزت 670,000 بيتكوين، وتمثل أكثر من 3% من إجمالي المعروض، مما جعلها أكبر مالك فردي. لكن، بعد ذروتها الصيفية، تراجعت أسعار هذه الشركات بشكل حاد، وتقلصت قيمتها السوقية إلى الأصول الصافية بشكل كبير. ومن المفارقات أن شركة Strategy، التي أوقفت خطتها الأسبوعية للشراء في يوليو، استُخدمت كإشارة لتغير الاتجاه، حيث انخفض سعر سهمها بنسبة 64%، وأصبح أقل من قيمة البيتكوين التي تمتلكها، مما يعكس إعادة تقييم صارمة لمفهوم “شركة تملك البيتكوين” في السوق.

الخاتمة: من ألم التحول إلى نضوج الصناعة

عند النظر إلى 2025، يبدو أن عالم التشفير مرّ بدورة كاملة من التغيرات: من آمال غير محدودة بعد الانفراج السياسي، إلى ذروة الأسعار، ثم إلى بيع الحيتان، وانهيار الرافعة المالية، واندلاع الفقاعات، مع استنتاجات عميقة. كانت سياسات إدارة ترامب هي القوة الدافعة الأبرز، حيث نجحت في دفع قضية التشفير من هامش التنظيم إلى مركز الاستراتيجية الوطنية الأمريكية. ومع ذلك، فإن المكاسب السياسية لا يمكنها إلغاء التقلبات الدورية الداخلية والمخاطر الهيكلية.

تذكّرنا عمليات البيع من قبل الحيتان القديمة أن صحة السوق تعتمد على التناوب المنظم بين الملاك الجدد والقدامى، وزيادة القاعدة التكاليفية بشكل مستمر. أما هجمات الاختراق التي تجاوزت 14 مليار دولار، وتصفية 200 مليار دولار في لحظة، فهي دروس غالية الثمن، تدفع الصناعة نحو تحسينات أعمق في البنية الأمنية، وإدارة المخاطر، وتصميم المنتجات. كما أن تراجع فقاعة DAT هو تصحيح لنظرية “التقييم بناءً على السرد”، مما يدعو رأس المال إلى تقييم أكثر هدوءًا للقيمة الحقيقية للشركات، بعيدًا عن مجرد امتلاك الأصول.

أما مستقبل الصناعة، فإن الأسس التي وضعها تنظيم 2025، مثل قانون “GENIUS” ومسار SEC السريع، ستوفر مسارات أوضح للتوافق والنمو. لكن، لا تزال التحديات التقليدية قائمة، مثل الأمان التكنولوجي، والتلاعب بالسوق، وحماية المستهلكين. وبينما يكتسب عالم التشفير مزيدًا من الاعتراف من العالم السائد، فإنه يتحمل أيضًا مسؤوليات ومعايير جديدة. تروي هذه القصص الاثني عشر، في مجملها، رحلة نضوج صناعة ناشئة، مليئة بالأمل والجشع والابتكار والدروس، في مسيرة طويلة نحو النضج.