ما هو TradFi؟ تحليل كامل للفروق بين البنوك و DeFi، مشروع قانون GENIUS يفتح عصر الدمج

التمويل التقليدي (TradFi) يشير إلى النظام المالي الموجود مثل البنوك والودائع والقروض والعملات الأجنبية. في عام 2025، أقر قانون GENIUS في الولايات المتحدة لأول مرة للسماح للبنوك الخاضعة للرقابة الفيدرالية بامتلاك العملات المستقرة، مما يربط بين TradFi و DeFi (التمويل اللامركزي). لقد دخلت مؤسسات مثل JPMorgan و Visa السوق، مما يدل على تحول جذري في النظام المصرفي الذي يمتد لمئة عام.

ما هو TradFi؟ الفروق الرئيسية بين DeFi و CeFi و TradFi

TradFi هو مصطلح يُستخدم بشكل شائع في بيئة البلوكشين والنظام البيئي للعملات المشفرة، ويقارن مع المنتجات والخدمات التي تعمل عبر العقود الذكية والبلوكشين في DeFi (التمويل اللامركزي). الفهم الأساسي لـ TradFi يكمن في معرفة الفروق الجوهرية بينها وبين DeFi. يُعتبر TradFi عادة مركزيًا، مع عتبة دخول عالية، حيث يتعين على المستخدمين إنشاء حسابات وإيداع أصولهم لدى مقدمي الخدمة. بينما يوفر DeFi خدمات لامركزية تعتمد على العقود الذكية، ويمكن لأي شخص يمتلك محفظة مشفرة ورأس مال كافٍ المشاركة.

آلية تتبع ملكية الأصول هي فرق آخر مهم. تتركز بيانات ملكية الأصول في TradFi لدى عدد قليل من المؤسسات، مثل البنوك وشركات الأوراق المالية التي تحافظ على سجلات حسابات العملاء. في المقابل، يستخدم DeFi دفتر أستاذ موزع يديره مجتمع أوسع، مما يخلق نظام تتبع ملكية أصول أكثر شفافية وتعاونية. هذا الاختلاف يحدد الفروقات الأساسية في الشفافية، والقدرة على التدقيق، وحقوق التحكم للمستخدمين.

يمكننا أيضًا مقارنة TradFi مع التمويل المركزي (CeFi). تقدم CeFi العديد من خدمات DeFi، لكن المستخدمين يحتاجون إلى الوصول عبر بورصات مركزية. من حيث طريقة وصول المستخدمين للمنتجات، هناك تشابه بين CeFi و TradFi، حيث يتعين على المستخدمين إنشاء حسابات وإيداع أصولهم لدى مقدمي الخدمة، تمامًا كما في البنوك أو المؤسسات التقليدية.

مقارنة سريعة بين أنظمة TradFi و DeFi و CeFi

TradFi (التمويل التقليدي): قيادة البنوك، تنظيم عالي، إيداع مركزي، عتبة دخول عالية، تسوية طويلة لكن ثقة عالية

DeFi (التمويل اللامركزي): مدفوع بالعقود الذكية، بدون إذن، إدارة ذاتية للمستخدم، تسوية فورية لكن مع مخاطر تقنية عالية

CeFi (التمويل المركزي): بورصات العملات المشفرة، تجمع بين خدمات DeFi ونموذج إيداع TradFi، سهولة الاستخدام لكن مع مخاطر المنصة

يكشف هذا المقارنة عن جوهر ما هو TradFi: نظام يعتمد على كيانات مركزية لتسهيل الوصول للخدمات، وضمان تسوية المعاملات والثقة في التنظيم. البنوك التجارية، والبنوك الاستثمارية، والبنوك التجارية هي المكونات الأساسية لهذا النظام. البنك المركزي (مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، البنك المركزي الأوروبي) يدير السياسة النقدية، ويضبط التضخم، ويستقر الاقتصاد، بينما تضمن الهيئات التنظيمية (مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC) الامتثال، والشفافية، وحماية المستثمرين.

قانون GENIUS يعيد صياغة قواعد لعبة TradFi

قانون GENIUS (قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة في أمريكا) هو المفتاح لفهم كيف يتطور TradFi. يسمح هذا القانون لأول مرة للبنوك والمؤسسات غير المصرفية الخاضعة للرقابة الفيدرالية بامتلاك العملات المستقرة على ميزانياتها، مما يربط TradFi بـ DeFi المبني على البلوكشين. يمثل ذلك نقطة تحول، حيث يوفر اليقين القانوني الضروري وحماية المستهلكين التي طالما طالب بها النظام التقليدي.

العملات المستقرة هي نوع فريد من الأصول المشفرة، تتميز بانخفاض تقلباتها، وتُحافظ على استقرار السعر من خلال ربطها بنسبة 1:1 مع الدولار الأمريكي أو الذهب أو أصول أخرى من العالم الحقيقي. Tether هو أكبر مُصدر للعملات المستقرة حاليًا، ويُطلق على USDT، وهو مرتبط بالدولار، ويُستخدم على نطاق واسع عبر العديد من سلاسل الكتل. يمكن استخدام العملات المستقرة على مدار الساعة، وتحويل الأموال بشكل فوري ومنخفض الرسوم عبر قنوات دفع متعددة حول العالم. قد يستغرق التحويل عبر البنوك التقليدية أيامًا لإتمام التسوية، لكن تسوية العملات المستقرة تُسجل مباشرة على دفتر أستاذ البلوكشين، مما يجعلها مباشرة وشفافة وقابلة للتدقيق تقريبًا وفورية تقريبًا.

دخلت العديد من المؤسسات المعروفة في TradFi، مثل JPMorgan، وبنك أمريكا، وDeutsche Bank، وGoldman Sachs، وCiti، وBarclays، وBNP Paribas، مجال العملات المستقرة. قال Rubail Virwadkar، مدير النمو العالمي في Visa: «نعتقد أنه عندما تكون العملات المستقرة موثوقة وقابلة للتوسع ومتوافقة، يمكنها أن تغير بشكل جذري طريقة تدفق الأموال عالميًا.» هذا الدعم من عمالقة TradFi يرمز إلى تحول جذري في موقف الصناعة.

كونها أول تشريع من نوعها، يحظى قانون GENIUS باهتمام عالمي. أصدرت الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي، والمملكة المتحدة، وسنغافورة، وهونغ كونغ بيانات توضح مواقفها من العملات المستقرة. يوسع هذا القانون النفوذ التنظيمي للولايات المتحدة على الصعيد الدولي، ويعزز مكانة الدولار في مجال التمويل الرقمي الذي يهيمن عليه المعاملات العابرة للحدود. هذا يعني أن تعريف ما هو TradFi يتوسع، ولم يعد يقتصر على الأعمال المصرفية التقليدية، بل يبدأ في دمج تقنيات البلوكشين.

تحديات دمج تقنيات TradFi و DeFi

إذا أرادت شركات TradFi إصدار عملات مستقرة، فعليها أن تمتلك القدرة على دعم البلوكشين على نطاق واسع. عادةً، تعتمد TradFi على نماذج تداول مركزية، حيث يتم تخزين البيانات والتحكم فيها بواسطة جهة واحدة. بالمقابل، تستخدم DeFi قواعد بيانات لامركزية، حيث يتم نسخ البيانات عبر عدة عقد في شبكة نظير إلى نظير. في DeFi، يعتمد الثقة والتحكم على آلية الإجماع، حيث يوافق عدة “مدققين” على المعاملات عبر الشبكة. يتيح ذلك معاملات سريعة وسلسة، لكنه يتطلب استهلاك حسابي أعلى.

البنوك التي تستخدم العملات المستقرة تحتاج إلى حوسبة عالية الأداء، وتخزين سريع، واتصالات منخفضة التأخير لدعم البلوكشين على مستوى المؤسسات بشكل كبير. كل عقدة تحقق على البلوكشين تتحكم في الوصول إليه، ولتشغيل العقدة لأداء مهام مثل التحقق من المعاملات والمزامنة، تحتاج البنوك إلى معالجات متعددة النوى عالية التردد. كل عقدة تتطلب تخزين عالي السرعة وسعة كبيرة لمواكبة النمو الأسي للبيانات. نظرًا لأن العملات المستقرة تتطلب تسوية فورية تقريبًا، تحتاج البنوك إلى إنشاء اتصالات شبكية منخفضة التأخير وعالية التردد بين العقد، والشركاء، ومقدمي الخدمات في نظامها البيئي.

مراكز البيانات المستضافة ستلعب دورًا رئيسيًا في هذا التحول. لقد وفرت مرافق الاستضافة بنية تحتية حيوية للعديد من مؤسسات TradFi. لذلك، تعتبر مراكز البيانات المستضافة مكانًا مثاليًا لنشر حلول DeFi. توفر مراكز البيانات المستضافة الطاقة الاحتياطية، والأمان المادي، والقدرة على التوسع، ودعم الامتثال، واتصالات شبكة خاصة عالية السرعة، اللازمة لتشغيل البلوكشين.

رؤية مستقبلية لدمج TradFi و DeFi

فهم ما هو TradFi لا يمكن أن يظل في التعريفات القديمة، بل يجب أن يتطلع إلى التحول الجاري. قد يتضمن المستقبل دمج تدابير الامتثال في TradFi مع ابتكارات DeFi، لخلق نظام مالي متوازن يعزز الثقة والوصول الواسع. البنوك المركزية (مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي) تدرس تقنيات البلوكشين، واهتمام العالم بالعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) يتزايد.

يمنح قانون GENIUS المؤسسات المالية القدرة على إجراء معاملات عالمية فورية عبر البلوكشين، ويعيد تشكيل مستقبل التمويل. لقد لاحظت مناطق أخرى من العالم ذلك، وقد تتبعها قريبًا. قريبًا، ستصبح الحدود بين TradFi و DeFi غير واضحة. الشركات المالية التي تستطيع بناء واستخدام هذه الشبكة الرقمية الأساسية بشكل أكثر فاعلية ستقود نظامًا بيئيًا للخدمات المالية متكاملًا، يجمع بين TradFi و DeFi.