أخبار العملات المستقرة: تأييد ترامب لـ USD1 يدخله ضمن العشرة الأوائل، من سيسيطر على سوق العملات المستقرة في عام 2025؟

2025 سنة هي سنة ذات معالم بارزة في مجال العملات المستقرة. بدعم من تمرير “مشروع قانون GENIUS” ونجاح شركة Circle في الإدراج العام، شهد العرض الإجمالي للعملات المستقرة بالدولار الأمريكي حول العالم ارتفاعًا كبيرًا تجاوز 100 مليار دولار ليصل إلى 314 مليار دولار. ومع ذلك، فإن نمو السوق لا يتوزع بالتساوي، وفقًا لمؤشر “سرعة التداول” الذي يقيس كفاءة رأس المال، هناك عملية إعادة ترتيب شرسة تجري حاليًا. تتصدر USDT بمتوسط سرعة تداول يبلغ 166، تليها Ripple بـ RLUSD التي تظهر بشكل مفاجئ في المركز الثاني، بينما دخل USD1 المدعوم من عائلة ترامب بعد أشهر قليلة من الإدراج ضمن الخمسة الأوائل، مما يبرز قدرته المذهلة على الاختراق السوقي والجدل المصاحب له. هذا التصنيف لا يكشف فقط عن ترتيب النشاط التجاري، بل يعكس أيضًا الاتجاهات العميقة لتطور مسار العملات المستقرة نحو الامتثال، التميز، والسياسة.

فك رموز “سرعة التداول”: لماذا تعتبر معيارًا جديدًا لقوة العملات المستقرة؟

عند الحديث عن العملات المستقرة، كانت القيمة السوقية والعرض من المقاييس الأساسية لنجاحها. لكن، في عام 2025، بدأ المراقبون يتجهون نحو مؤشر أكثر دقة — سرعة التداول. هذا المفهوم بسيط نسبياً، ويُحسب بقسمة حجم التداول الإجمالي على المتوسط ​​العرض، ليعكس بشكل مباشر معدل تكرار تداول كل وحدة من العملة المستقرة في السوق. كما أوضح رئيس لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية السابق Timothy Massad: “يمكن أن تكون العملات المستقرة مفيدة جدًا حتى لو لم تكن ذات قيمة سوقية ضخمة… الأمر الحقيقي هو سرعة التداول وسيناريوهات الاستخدام، حتى لو لم يكن المخزون كبيرًا، فهي يمكن أن تتداول بسرعة.”

تكمن أهمية هذا المؤشر في أنه يبتعد عن وهج الحجم فقط، ويصل مباشرة إلى جوهر فاعلية العملة المستقرة: كفاءتها كوسيلة للتداول. عملة مستقرة ذات سرعة تداول عالية تعني أنها تُستخدم على نطاق واسع في المعاملات اليومية، والمدفوعات عبر الحدود، وتحويل الأصول داخل البورصات، أو كمصدر سيولة في بروتوكولات DeFi، فهي بمثابة “دماء” نشطة في النظام البيئي. بالمقابل، عملة مستقرة ذات قيمة سوقية عالية ولكن سرعة تداول منخفضة قد تتراكم في المحافظ كوسيلة تخزين، أو تُحبس في استراتيجيات مالية معقدة، مما يقلل من وظيفتها الفعلية في الدفع والتسوية. لذلك، فإن تقييمنا عبر سرعة التداول يوفر نظرة عميقة على المنافسة الحقيقية خلف أخبار العملات المستقرة.

السوق الإجمالي الذي بلغ 314 مليار دولار في 2025 يوفر منصة واسعة لهذه المنافسة على الكفاءة. منذ بداية العام وحتى منتصف ديسمبر، تدفقت أكثر من 100 مليار دولار من رؤوس الأموال الجديدة، مدعومة بوضوح تنظيم قانون GENIUS، وتسارع دخول المؤسسات المالية التقليدية، وتوسع تطبيقات العملات المشفرة. لكن، كما تظهر البيانات، ليست كل المشاريع تستفيد من هذا النمو بشكل متساوٍ. يكشف تصنيف سرعة التداول عن سوق يتقسم بشكل متزايد: المشاريع الرائدة تستفيد من تأثير الشبكة والتخطيط الاستراتيجي المستمر، بينما يتعين على الوافدين الجدد الاعتماد على تحديد مميز وموارد قوية للتموضع بسرعة في المنافسة.

تحليل القمة: مكانة USDT الأساسية وهجوم RLUSD المتوافق

لا شك أن USDT تتصدر بسرعة تداول تبلغ 166، مما يعزز مكانتها كـ “البنية التحتية لطبقة التسوية” في عالم العملات المشفرة. منذ ظهورها في 2014، أصبحت USDT الجسر الافتراضي لتداول الأصول بين البورصات العالمية. تظهر البيانات أن قيمتها السوقية زادت بنسبة 35% خلال العام، لتصل إلى 186 مليار دولار. حوالي 46.3% من USDT تعمل على شبكة إيثريوم، و41.4% على شبكة ترون، وهو ما يتوافق مع احتياجات البورصات المركزية من عمليات الإيداع والسحب، والتحويلات السريعة ذات التكاليف المنخفضة. رغم التحديات التي فرضتها لوائح أوروبا (MiCA) على بعض المنصات، فإن شركة Tether، بفضل حجمها الكبير وسيولتها الممتدة، حققت أرباحًا بقيمة 10 مليارات دولار خلال الثلاثة أرباع الأولى من 2025، مما يدل على مرونتها التجارية التي يصعب زعزعتها.

أما المفاجأة الأكبر فهي Ripple USD، التي سجلت سرعة تداول قوية بلغت 71، وتحتل المركز الثاني، وهو حدث هام. قيمة RLUSD السوقية (13 مليار دولار) أقل بكثير من USDC (784 مليار دولار)، لكنها تتفوق بفضل معدل تكرار التداول الأعلى، مما يثبت أن “الكفاءة تتفوق على الحجم” في المنطق الجديد. نجاح RLUSD ليس صدفة، إذ يركز استراتيجيته على السوق التنظيمي للمؤسسات. أكد الرئيس التنفيذي لـ Ripple، Brad Garlinghouse، أن RLUSD يهدف إلى وضع “أعلى معايير الامتثال للعملات المستقرة”. في ديسمبر 2025، حصلت Ripple على موافقة مؤقتة من مكتب مراقبة العملة الأمريكي على ترخيص البنك الوطني، كما حصلت على ترخيص موسع من هيئة تنظيم الأسواق المالية في سنغافورة. هذه التطورات، إلى جانب تكاملها المبكر مع منصات مثل Securitize، جعلت RLUSD أداة مفضلة للمدفوعات والتحويلات المالية تحت إشراف الجهات التنظيمية، مما أدى إلى كفاءة عالية في تدوير رأس المال.

لمحة عامة عن البيانات الرئيسية للعملات المستقرة ذات سرعة التداول العالية في 2025

USDT

• سرعة التداول: 166
• تغير القيمة السوقية منذ بداية العام: +35%، لتصل إلى 1860 مليار دولار
• الاستراتيجية الأساسية: تعزيز مكانتها كطبقة أساسية للتسوية العالمية، وتوسيع الأعمال في المناطق الصديقة للعملات الورقية (مثل السلفادور).
• التحديات الرئيسية: التعامل مع متطلبات الامتثال المتغيرة في مناطق مثل الاتحاد الأوروبي.

Ripple USD

• سرعة التداول: 71
• تغير القيمة السوقية منذ بداية العام: 13 مليار دولار
• الاستراتيجية الأساسية: الدفع نحو الامتثال المؤسسي، والحصول على تراخيص بنكية وطنية، ودمج منصات الأصول المرمّزة.
• التحديات الرئيسية: توسيع الحصة السوقية والتطبيقات البيئية في سوق الامتثال الذي تهيمن عليه USDC.

Circle

• سرعة التداول: 56
• تغير القيمة السوقية منذ بداية العام: +78%، لتصل إلى 784 مليار دولار
• الاستراتيجية الأساسية: استغلال ميزة الامتثال المبكرة بموجب مشروع قانون GENIUS، وتطوير المدفوعات المؤسسية وبيئة Layer 1 blockchain Arc.
• التحديات الرئيسية: اللحاق بـ USDT في كفاءة التداول في سيناريوهات المعاملات بالتجزئة، وتحقيق توازن بين التنظيم والابتكار.

USD1

• سرعة التداول: 39
• تغير القيمة السوقية منذ بداية العام: تجاوز 10 مليارات دولار بعد الإدراج مباشرة
• الاستراتيجية الأساسية: استغلال تأثير العلامة التجارية السياسية لترامب، والتركيز على السوق بالتجزئة وبيئة الشبكة العامة (مثل Solana).
• التحديات الرئيسية: تحويل الضجة الإعلامية قصيرة الأمد إلى اعتماد طويل الأمد وموثوقية مستدامة.

PayPal USD

• سرعة التداول: 18
• تغير القيمة السوقية منذ بداية العام: تقريبا ثلاث أضعاف، لتصل إلى 3.8 مليار دولار
• الاستراتيجية الأساسية: الاعتماد على قاعدة مستخدمي PayPal الواسعة، وتوسيع عبر سلاسل متعددة (مثل Tron، Avalanche) لزيادة الوصول.
• التحديات الرئيسية: اختراق سيناريوهات الدفع، وزيادة الاستخدام في المعاملات المشفرة وDeFi.

USDe

• سرعة التداول: 11
• تغير القيمة السوقية منذ بداية العام: من 5.8 مليار إلى 6.5 مليار دولار (وصلت إلى 15 مليار دولار في ذروتها)
• الاستراتيجية الأساسية: تقديم بديل للعملات المستقرة “غير الورقية” يعتمد على الرهن العقاري بالعملات المشفرة (استراتيجية Delta neutral).
• التحديات الرئيسية: التعامل مع تعقيد استراتيجيات المشتقات وتقلبات السوق الحادة، والامتثال للمتطلبات التنظيمية العالمية.

USDS

• سرعة التداول: 1
• تغير القيمة السوقية منذ بداية العام: +85%، لتصل إلى 9.8 مليار دولار
• الاستراتيجية الأساسية: التمسك بقيم التخزين والنمو في DeFi، وعدم استخدامه كوسيلة تداول عالية التردد.
• التحديات الرئيسية: الحفاظ على تميزها في سوق العملات المستقرة ذات العائد المرتفع، وسط منافسة متزايدة.

الوجوه الجديدة والتغيرات: هالة USD1 السياسية ومغامرة USDe الخوارزمية

أكثر فصول درامية في أخبار العملات المستقرة لعام 2025 بلا شك كانت من نصيب USD1. هذه العملة المستقرة التي أطلقتها شركة World Liberty Financial، التي أسسها دونالد ترامب، أُطلقت في أبريل، وبلغت قيمتها السوقية أكثر من 10 مليارات دولار خلال أقل من شهر، وبتداول بسرعة 39، دخلت بسرعة ضمن الخمسة الأوائل. استغل USD1 بشكل كبير النفوذ السياسي والعلامة التجارية لترامب، من خلال التعاون مع بورصات مركزية أمريكية ومنصات Solana مثل Bonk وRaydium، لاستهداف السوق بالتجزئة بدقة. يتوقع بعض المحللين أن يواجه USD1، قبل نهاية فترة ولاية ترامب الثانية (2029)، تحدي هيمنة USDT وUSDC. سواء تحقق هذا التوقع أم لا، فإن صعود USD1 يرمز إلى ارتباط غير مسبوق بين سوق العملات المستقرة والجغرافيا السياسية والمشاعر الجماهيرية.

وفي الوقت ذاته، يظهر في التصنيف عملة USDe من مختبرات Ethena، التي تعتبر الوحيدة بين العشرة الأوائل التي لا تربط مباشرة بقيمة ورقية. تستخدم USDe استراتيجية “موازنة Delta” عبر رهن إيثريوم واستخدام العقود الآجلة للتحوط، للحفاظ على استقرار السعر. سمحت هذه التصميمات بجني أرباح جيدة خلال سوق الثور، حيث اقتربت قيمتها السوقية من 15 مليار دولار قبل انهيار أكتوبر. لكن، مع سرعة تداول تبلغ 11، وقيمة سوقية حالية تبلغ 6.5 مليار دولار، تظهر تحديات العملات المستقرة الخوارزمية: تعقيدها واعتمادها على سوق المشتقات يجعلها أكثر هشاشة أثناء تقلبات السوق، ويصعب على المؤسسات التقليدية والجهات التنظيمية الوثوق بها تمامًا. وجودها في التصنيف يعكس استمرار السوق في البحث عن بدائل عالية العائد ولامركزية، رغم أن الطريق لا يخلو من العقبات.

أما المركز الأخير فهو عملة USDS ذات سرعة تداول تبلغ 1، والتي أطلقتها بروتوكولات DeFi القديمة MakerDAO بعد إعادة هيكلتها، وهي ليست فاشلة، بل نتيجة طبيعية لموقعها. USDS (السابق DAI) يركز على كونه ضمانًا وأصلًا يدر عائدًا في نظام DeFi، ويُحبس بشكل كبير في صناديق الإقراض والادخار، وليس للاستخدام في التداول عالي التردد. قيمتها السوقية زادت بنسبة 85% خلال العام، لتصل إلى 9.8 مليار دولار، مما يوضح أن السوق لا يركز فقط على الكفاءة، بل على تلبية احتياجات محددة في سوق DeFi، حيث لا تزال هناك إمكانيات هائلة.

التوقعات المستقبلية: التنافس على الامتثال، الربط البيئي، والتخصص الوظيفي

من خلال تحليل هذه العملات المستقرة ذات سرعة التداول العالية، يمكن استنتاج ثلاثة اتجاهات رئيسية لتطور سوق العملات المستقرة في 2025.

أولها هو “الامتثال هو الميزة التنافسية الأساسية”. أداء RLUSD وUSDC، بالإضافة إلى سعي شركات مثل Circle وRipple وPaxos للحصول على تراخيص بنكية وطنية، يوضح هذا الاتجاه. بعد إنشاء إطار اتحادي في السوق الأمريكية بموجب مشروع قانون GENIUS، أصبح الامتثال ضرورة للبقاء والنمو، وليس خيارًا. المشاريع التي تسبق الآخرين وتلبي أو تتجاوز المتطلبات التنظيمية تحظى باهتمام المؤسسات المالية، مما يعزز كفاءة رأس مالها. المنافسة المستقبلية ستتركز على البنية القانونية، والتراخيص، وشفافية التدقيق.

ثانيًا، الارتباط العميق مع بيئة أو سيناريو معين هو مفتاح النجاح. USDT مرتبط بشبكة البورصات العالمية، RLUSD يركز على المؤسسات والأصول المرمّزة، وUSD1 يسعى لدمج عميق مع بيئة Solana والجمهور الأمريكي بالتجزئة، وPYUSD يعتمد على شبكة PayPal الواسعة. لم تعد العملات المستقرة التي “تخدم الجميع” موجودة، بل ستتوجّه المنافسة نحو المشاريع التي تبني مزايا لا يمكن الاستغناء عنها في مجالاتها الأساسية. ستتحول أنظار الأخبار من مجرد النمو الكمي إلى مدى انتشار وتأثير المشاريع في مجالاتها.

أخيرًا، يتضح بشكل متزايد التخصص الوظيفي العالي. السوق يميز الآن بين عملات مستقرة عالية التردد مثل USDT وUSD1، وعملات DeFi ذات العائد أو الرهن مثل USDS، وعملات خوارزمية ذات عائد مثل USDe. هذا التنويع يعني أن المستثمرين والمستخدمين سيختارون أدوات مستقرة مختلفة وفقًا لاحتياجاتهم (نقل سريع، كسب عائد، المشاركة في DeFi). تقييم نجاح العملة المستقرة يعتمد بشكل أساسي على مدى تحقيقها لأهدافها الوظيفية المحددة.

بالنسبة للفاعلين في المجال، فإن هذا التصنيف هو بمثابة سجل أداء وخرائط طريق. يوضح أن السوق التي تتجاوز تريليون دولار لن تنجح فقط عبر تكرار الحجم، بل عبر الجمع بين تنظيم واضح، وتحديد بيئي دقيق، وقيمة فريدة للمنتج. فقط من خلال الجمع بين هذه العناصر، يمكن أن يظل اللاعبون في المنافسة على المرحلة القادمة التي تضع الكفاءة في المقام الأول. لقد انتقلت قصة العملات المستقرة من عصر “هل يمكن استقرارها” 1.0 إلى عصر “لماذا نستخدمها، ولمن نوجهها” 2.0.