شركة دايفيد بيكهام للاستثمار تتراجع! خطة احتياطي البيتكوين بقيمة 48 مليون دولار تتبخر

من استراتيجية احتياطيات البيتكوين إلى تحول كبير في استراتيجيات المنتجات الصحية

تغيرت استراتيجية Prenetics Global بشكل مفاجئ خلال فترة زمنية قصيرة جدًا، وهو أمر نادر جدًا بين الشركات المدرجة. في أكتوبر، جمعت الشركة 4,8 مليون دولار من خلال تمويل حقوق ملكية مفرط الاكتتاب، وأوضحت نيتها تسريع استراتيجيتها في احتياطيات البيتكوين وتوسيع علامتها التجارية للمنتجات الصحية IM8. وأكدت البيانات الصحفية آنذاك أن الأصول الرقمية ستصبح جزءًا هامًا من الميزانية العمومية للشركة، مع تعزيز تأثير نجم ديفيد بيكهام على جذب اهتمام السوق لهذه الاستراتيجية.

لكن، خلال أقل من ثلاثة أشهر، قلبت الإدارة الموقف تمامًا. قال الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك يان دانني في بيان: «اتفق مجلس الإدارة وفريق الإدارة على أن الطريق الأكثر وعدًا لتحقيق قيمة كبيرة ومستدامة للمساهمين هو تركيز كل اهتمامنا على فرصة واحدة واضحة أمام جيلنا، وهي IM8.» في هذا السياق، «فرصة جيل واحد» لم تعد تتعلق بالبيتكوين، بل بسوق المنتجات الصحية.

وراء هذا التحول الدرامي، يكمن تقلبات حادة في سعر البيتكوين. عندما أعلنت الشركة عن زيادة حيازتها في أكتوبر، كان سعر البيتكوين حوالي 114,000 دولار، وكان المزاج السوقي متفائلًا جدًا. لكن بحلول 31 ديسمبر، انخفض السعر إلى حوالي 88,000 دولار، بانخفاض يقارب 23%. إذا كانت Prenetics قد أنشأت مراكز شراء بالقرب من القمة، فإن 510 عملات بيتكوين التي تمتلكها قد تواجه خسارة غير محققة تقدر بحوالي 13.25 مليون دولار. هذا الخسارة على الورق ستؤثر مباشرة على البيانات المالية للشركة وسعر سهمها.

الأسباب الأعمق قد تتعلق بالضغوط من مجلس الإدارة والمستثمرين. المستثمرون الذين دعموا استراتيجية احتياطيات البيتكوين كانوا من أسماء قوية مثل Kraken وExodus وGPTX لوان جيهان وDL Holdings وAmerican Ventures. ومع تراجع سعر البيتكوين وزيادة عدم اليقين في السوق، ربما أعاد هؤلاء المستثمرون تقييم مخاطر العائد، مطالبين الإدارة بتركيز الموارد على الأعمال الأساسية الأكثر استقرارًا.

تأملات الشركات الجماعية في ظل شتاء السوق

ليست Prenetics الشركة الوحيدة التي عدلت خططها في تجميع الأصول الرقمية. في بداية الشهر، أعلنت ETHZilla، وهي شركة إدارة أصول إيثريوم بدعم من بيتر تيل، أنها ستركز على استراتيجيات توكين الأصول الواقعية بدلاً من تراكم الإيثريوم. كما أطلقت العديد من الشركات خطط إعادة شراء الأسهم، مستخدمة الأموال التي كانت مخصصة لشراء العملات المشفرة لإعادة شراء الأسهم.

هذا التحول الجماعي يكشف عن تأثير دورة سوق العملات المشفرة على استراتيجيات الشركات. عندما كان سعر البيتكوين في ارتفاع مستمر، كانت أصول الشركات الرقمية (DAT) تُعتبر رمزًا للابتكار والبصيرة، واستلهمت نجاحات مثل MicroStrategy العديد من الشركات لتقليدها. لكن، مع دخول السوق في دورة تصحيح، سرعان ما تكشفت مخاطر هذه الاستراتيجية. تواجه الشركات المدرجة ضغوطًا على تقارير الأرباع، ويجب أن تشرح خسائرها غير المحققة للمساهمين، بينما يتعين على الشركات الخاصة إدارة التدفقات النقدية واستقرار الأعمال.

ثلاثة أسباب لفشل استراتيجيات البيتكوين للشركات

مخاطر تقلب الأسعار: هبوط البيتكوين من 114,000 إلى 88,000 دولار، بانخفاض 23%، يضع المراكز القصيرة الأجل أمام خسائر غير محققة ضخمة

تكلفة الفرصة البديلة: سوق المنتجات الصحية ينمو بشكل أكثر استقرارًا وتوقعًا، والمساهمون يفضلون تركيز الموارد على الأعمال الأساسية

توقيت السوق: الإعلان عن الاستراتيجية عند القمة تلاه تراجع في السعر، مما يبرز أهمية توقيت الدخول

تملك Prenetics حاليًا أكثر من 70 مليون دولار من النقد والنقد المعادل، بالإضافة إلى 510 عملات بيتكوين. يظهر هيكل الحيازات هذا أن الشركة كانت قد نفذت جزءًا من خطة شراء البيتكوين قبل التحول في الاستراتيجية. وتقدر قيمة تلك الـ510 بيتكوين بحوالي 44.88 مليون دولار عند السعر الحالي، وإذا تم شراؤها جميعًا عند القمة، فإن الخسارة غير المحققة قد تتجاوز مليون دولار. كيف ستتعامل الشركة مع هذه البيتكوين في المستقبل — هل ستحتفظ بها على المدى الطويل أم ستبيع تدريجيًا — سيكون محور اهتمام السوق.

الارتباط بين الرعاية المشهورة واتخاذ القرارات التجارية المعقدة

ديفيد بيكهام، نجم كرة القدم العالمي، غالبًا ما يجلب رعايته واستثماراته شهرة واسعة واهتمامًا كبيرًا بالعلامة التجارية. عندما أعلنت Prenetics عن استراتيجيتها في احتياطيات البيتكوين، زاد دعم بيكهام من قيمة الأخبار وثقة المستثمرين. لكن، تأثير النجم لا يمكن أن يغير منطق القرارات التجارية الأساسية — فالشركات مسؤولة في النهاية أمام المساهمين، وأهم ما يهمهم هو القدرة على تحقيق أرباح مستدامة.

تُعرف IM8 بأنها «أسرع علامة تجارية للنمو في مجال المنتجات الصحية في التاريخ». بالمقارنة مع تقلبات استثمار البيتكوين العالية، فإن قطاع المنتجات الصحية يتميز بتدفقات نقدية أكثر استقرارًا ونمو أكثر توقعًا. في ظل انخفاض سعر البيتكوين الحالي، فإن تركيز الموارد والمال على أعمال أكثر يقينًا هو خيار أكثر عقلانية. هذا التحول يعكس أن الشركات، حتى مع دعم النجوم، يجب أن تتكيف بمرونة مع ظروف السوق.

ومن الجدير بالذكر أن دور بيكهام في هذا الحدث هو أكثر دعمًا للعلامة التجارية وليس اتخاذ القرارات الاستراتيجية. مشاركته تركز بشكل رئيسي على الترويج وزيادة الوعي، بينما تظل قرارات تخصيص رأس المال والتعديلات الاستراتيجية من مسؤولية فريق الإدارة ومجلس الإدارة. مدى تأثير هذا التحول على علاقة بيكهام بـ Prenetics غير واضح حتى الآن.

قيود نموذج MicroStrategy وخياراته

تكشف استقالة Prenetics عن درس مهم: ليست كل الشركات مناسبة لاعتماد نموذج احتياطيات البيتكوين الخاص بـ MicroStrategy. نجاح هذا النموذج يعتمد على عدة شروط فريدة: إيمان الرئيس التنفيذي مايكل سايلور، واستقرار التدفقات النقدية لقطاع البرمجيات، ودعم مجلس الإدارة والمساهمين على المدى الطويل، وميزة الدخول في السوق عند القاع.

غياب هذه الشروط يجعل الشركات تتخذ مخاطر أعلى عند محاولة تقليد النموذج. كشركة منتجات صحية، تركز Prenetics على البحث والتطوير، وبناء العلامة التجارية، وتوسيع القنوات، وليس على إدارة الأصول. تخصيص مبالغ كبيرة من رأس المال لأصول عالية التقلب لا تتعلق بالنشاط الأساسي، يزيد من المخاطر المالية ويشتت الانتباه الإداري. وعندما ينخفض سعر البيتكوين، تظهر عيوب هذا النهج بسرعة.

انخفاض السوق الرقمية يعيد تقييم العديد من الشركات لاستراتيجيات الأصول الرقمية. ETHZilla تتجه نحو توكين الأصول الواقعية، وPrenetics تعود إلى تركيزها على المنتجات الصحية. هذه الأمثلة تظهر أن استراتيجيات الأصول الرقمية للشركات لا ينبغي أن تتبع موجة عابرة، بل يجب أن تستند إلى خصائص الأعمال، وتحمل المخاطر، وتوقيت السوق. بالنسبة لمعظم الشركات، التركيز على الأعمال الأساسية قد يكون أكثر حكمة من محاولة اللحاق بركب العملات المشفرة.