نشاط شبكة إيثريوم 1.1 مليون يحقق أعلى مستوى له! تكرار علامات الانهيار في 2018، تدفقات البورصات تتجاوز الحد الأقصى

وصلت أنشطة شبكة إيثريوم إلى 1.1 مليون عملية، مسجلة رقمًا قياسيًا، لكن التاريخ يشير إلى مخاطر. بعد ذروة عروض العملات الأولية (ICO) في عام 2018، انخفض السعر من 1400 دولار إلى 100 دولار، وبعد انفجار سوق التمويل اللامركزي (DeFi) في 2021، هبط من 4000 إلى 2000 دولار. في 3 فبراير، قفزت تدفقات الدخول إلى البورصات إلى 130 ألف، وهو أعلى مستوى منذ عامين، ثم انخفضت خلال يومين من 2230 إلى أقل من 2100. وتقول شركة CryptoQuant إن المنطقة الحالية عالية المخاطر.

تفسير مزدوج لرقم 1.1 مليون عملية تحويل كرقم قياسي

(المصدر: CryptoQuant)

مع بداية فبراير، أظهرت بيانات CryptoQuant أن نشاط شبكة إيثريوم، مقاسًا بعدد التحويلات (إجمالي تحويلات الرموز) على مدى 14 يومًا متوسطًا متحركًا، وصل إلى رقم قياسي قدره 1.1 مليون عملية. للوهلة الأولى، يبدو أن هذا الرقم واعد جدًا. فهو يدل على نمو قوي لشبكة إيثريوم، وأن نطاق التطبيقات سيستمر في التوسع. زيادة النشاط على الشبكة عادةً ما يُنظر إليها على أنها علامة على ازدهار البيئة، مما يعني أن المزيد من المستخدمين يستخدمون إيثريوم لإجراء المعاملات، ونشر العقود الذكية، أو المشاركة في أنشطة DeFi وNFT.

ومع ذلك، فإن التحليل الأعمق يُظهر أن هذا قد لا يكون إشارة صعودية كما يتوقع الكثيرون. على العكس، وبناءً على الأمثلة التاريخية، قد يشير ذلك إلى أن السعر سيدخل مرحلة تصحيح، أو حتى ذروات دورية. وأشار محلل CryptoQuant، CryptoOnchain، إلى أن فترتين من النشاط غير الطبيعي على شبكة إيثريوم تنبئان عادةً بقمة السوق.

في 18 يناير 2018، خلال ذروة طفرة ICO، شهدت شبكة إيثريوم زيادة حادة في النشاط. وبعد ذلك، هبط سعر ETH من حوالي 1400 دولار إلى أقل من 100 دولار بنهاية العام، بانخفاض يزيد عن 92%. هذا الانخفاض أدى إلى دفع سوق العملات المشفرة بأكملها إلى فترة طويلة من “شتاء العملات المشفرة” استمرت عامين. وفي 19 مايو 2021، مع انفجار نمو DeFi وNFT، سجل هذا المؤشر مستوى قياسيًا جديدًا. ثم عكس السوق مساره بشكل حاد، حيث هبط سعر ETH من فوق 4000 دولار إلى أقل من 2000 دولار، بانخفاض يزيد عن 50%.

السبب بسيط. زيادة حجم التحويلات على ETH غالبًا ما تعكس أن المزيد من المستثمرين يسحبون الأموال من المحافظ، وغالبًا ما يكون ذلك من خلال معاملات كبيرة. هذا السلوك قد يعكس محاولة المستثمرين البيع في ظل توقعات بتدهور السوق مستقبلاً. عندما يرتفع النشاط على الشبكة بسبب شراء المستخدمين وبناء مراكز، يكون ذلك إشارة صعودية حقيقية. لكن عندما يرتفع النشاط بسبب نقل الرموز من المحافظ الباردة إلى البورصات استعدادًا للبيع، فهذا مؤشر على تراكم ضغط البيع.

دروس تاريخية من ذروات نشاط شبكة إيثريوم

18 يناير 2018: ذروة طفرة ICO، تلاه هبوط من 1400 إلى 100 (هبوط 92%)

19 مايو 2021: انفجار DeFi/NFT، تلاه هبوط من 4000 إلى 2000 (هبوط 50%)

أوائل فبراير 2026: وصول التحويلات إلى 1.1 مليون عملية، والسعر الآن هبط من 2230 إلى أقل من 2100

قال CryptoOnchain: «الوضع الحالي مشابه جدًا لوضع 2018 و2021. على الرغم من تغير الظروف الكلية، إلا أن سلوك المشاركين على السلسلة يُظهر أننا في منطقة عالية المخاطر.» هذا الحكم يعتمد على التعرف على الأنماط وليس على التحليل الأساسي، ويذكر المستثمرين بعدم التسرع في التفاؤل بسبب زيادة النشاط على الشبكة.

إنذارات البيع مع تدفقات البورصات التي تصل إلى 130 ألف

عند هبوط سعر ETH دون 2300 دولار في بداية فبراير، شهد مؤشر آخر على نشاط الشبكة، وهو تدفقات الأموال إلى البورصات (أكبر 10 معاملات دخول)، ارتفاعًا كبيرًا، مما يعزز هذا الرأي. يقيس تدفقات البورصات على إيثريوم (أكبر 10 معاملات دخول) إجمالي الرموز في أكبر 10 معاملات دخول إلى البورصات. كلما ارتفعت القيمة، دل ذلك على أن المستثمرين يودعون مبالغ كبيرة مرة واحدة. وغالبًا ما يُعتبر ذلك مؤشرًا على زيادة ضغط البيع، مع مخاطر هبوط السعر بشكل أكبر.

في 3 فبراير، قفز هذا المؤشر إلى 130 ألف، مسجلًا أعلى مستوى منذ عامين. وبعد يومين، هبط سعر إيثريوم من 2230 إلى أقل من 2100، بانخفاض حوالي 6%. هذا التسلسل الزمني لـ"زيادة التدفقات → هبوط السعر" يثبت بشكل واضح أن هذا المؤشر يتقدم السوق. عندما تتدفق كميات كبيرة من إيثريوم إلى البورصات في فترة قصيرة، غالبًا يكون الهدف هو البيع.

130 ألف تدفق هو رقم قياسي في سوق إيثريوم. يعادل تقريبًا 2.6 مليار دولار من الأموال (حسب السعر في ذلك الوقت)، وإذا تم بيعها جميعًا في السوق، فستؤدي إلى ضغط هبوطي على السعر لعدة نقاط مئوية في وقت قصير. والأهم من ذلك، أن هذا المؤشر يتابع “أكبر 10 معاملات دخول”، مما يعني أن هذا سلوك كبار المستثمرين أو المؤسسات، وليس عمليات بيع عشوائية من قبل الأفراد. عمليات البيع من قبل كبار المستثمرين غالبًا ما تكون أكثر تخطيطًا واستمرارية، وتؤثر على السعر بشكل أكثر استدامة.

من الناحية النفسية، عندما يقرر المستثمرون نقل كميات كبيرة من إيثريوم من محافظهم الشخصية إلى البورصات، فهذا غالبًا يدل على فقدان الثقة في المدى القصير. المحافظ الشخصية تمثل نية “الاحتفاظ طويل الأمد”، بينما النقل إلى البورصات يدل على “الاستعداد للتسييل”. هذا التحول الجماعي في السلوك هو إشارة واضحة على تحول المزاج السوقي من التفاؤل إلى التشاؤم.

تشابه واختلاف الحالة الحالية مع 2018 و2021

وفقًا لتحليل BeInCrypto، لتأكيد انعكاس الاتجاه، يحتاج إيثريوم إلى العودة إلى مستوى 3000 دولار على الأقل. على المدى القصير، مع استمرار ضغط البيع، قد يواصل إيثريوم الهبوط نحو مستوى دعم 2000 دولار. هذا الحكم يعتمد على التحليل الفني وبيانات السلسلة مجتمعة، و3000 دولار هو نقطة فاصلة مهمة على المدى المتوسط، وتجاوزها سيؤكد انتهاء السوق الهابطة.

الحالة الحالية تشبه إلى حد كبير 2018 و2021 من حيث وصول النشاط على الشبكة إلى مستويات قصوى، وزيادة تدفقات البورصات، وبدء انخفاض السعر. لكن هناك اختلافات أيضًا. في 2018، كانت الأزمة بسبب انفجار فقاعة ICO، مع تزايد التدقيق التنظيمي وكشف عمليات الاحتيال، مما أدى إلى انهيار الثقة. وفي 2021، كانت الأزمة نتيجة فقاعة المضاربة في DeFi وNFT، مع استخدام الرافعة المالية المفرط والسوق الساخن، مما أدى إلى تصحيح حاد. الحالة الحالية، ربما تكون مدفوعة بعوامل كلية، مثل تقليل المخاطر من قبل المؤسسات وتضييق السيولة الكلية، وليس بسبب مشاكل داخلية في إيثريوم.

هذا الاختلاف يعني أن التصحيح الحالي قد يختلف في طبيعته عن السابق. في 2018، كان الانهيار ناتجًا عن انهيار أساسي، حيث ثبت أن نموذج ICO غير مستدام. وفي 2021، كان تصحيحًا لتقييمات مبالغ فيها، مع كسر الفقاعات. وإذا كانت الظروف الحالية مدفوعة بشكل رئيسي بعوامل كلية، فبمجرد تحسن الظروف (مثل خفض الفائدة في الولايات المتحدة، أو تهدئة التوترات الجيوسياسية)، قد ينتعش إيثريوم بسرعة. لكن إذا ظهرت مشاكل داخلية في بيئة إيثريوم (مثل تشتت Layer2 بشكل كبير، أو استحواذ المنافسين على الحصة السوقية)، فقد يدخل السوق في حالة ركود طويلة الأمد.

من خلال اعتراف Vitalik مؤخرًا بفشل استراتيجية Layer2 وتحولها نحو توسيع Layer1، يواجه إيثريوم تحديات استراتيجية حقيقية. هذا الغموض في الاستراتيجية الداخلية، بالإضافة إلى الضغوط الخارجية، يجعل ذروة النشاط الحالية على الشبكة أكثر إشارات للخطر منها لفرص الاستثمار.

بالنسبة للمستثمرين، الموقف العقلاني هو: عدم التسرع في التفاؤل بسبب وصول النشاط على الشبكة إلى أعلى مستوياته، بل التركيز على دوافع هذه الأنشطة. إذا كانت زيادة المستخدمين والتطبيقات حقيقية، فهي إشارة إيجابية. وإذا كانت مجرد سحب كبار المستثمرين لأموالهم استعدادًا للبيع، فهي إشارة سلبية. البيانات الحالية على السلسلة تميل أكثر إلى الثانية.