- فيتاليك بوتيرين يدعي أنه من الممكن جدًا أن تُصنف العملات المستقرة الخوارزمية المدعومة بـ ETH على أنها “تمويل لامركزي حقيقي”
- بوتيرين يقول إن الاستراتيجيات الحالية للعائد في USDC لا تغير الافتراضات الأساسية للثقة
جادل مؤسس إيثريوم فيتاليك بوتيرين بأن العملات المستقرة الخوارزمية المضمونة بـ ETH لا تزال تشكل تمويلاً لامركزيًا حقيقيًا. أوضح أن مثل هذه الآليات الخوارزمية يمكنها نقل مخاطر الطرف المقابل بالدولار الأمريكي من المستخدمين إلى صانعي السوق.
انتقد بوتيرين الفكرة القائلة إن استراتيجيات عائد وديعة USDC تمثل مبادئ التمويل اللامركزي الحقيقي. واقترح أن التحول المهم في مخاطر الطرف المقابل يعزز الاستقرار بشكل كبير مقارنة بالنماذج البسيطة المدعومة بالعملات الورقية. النقاش الأساسي يدور حول وسائل هيكل المخاطر وليس توليد العائد داخل بروتوكولات التمويل اللامركزي. في منشور على منصة X، قال بوتيرين إن النقاد يسيئون فهم أصول وأهداف التمويل اللامركزي من خلال التركيز بشكل أساسي على العائد فقط.
فيبقى “عائد USDC”، هذا ليس تمويلاً لامركزيًا
هل ستندرج العملات المستقرة الخوارزمية تحت هذا؟
في رأيي لا (أي أن العملات المستقرة الخوارزمية هي تمويل لامركزي حقيقي)
الجواب السهل: إذا كان لدينا عملة مستقرة خوارزمية مدعومة بـ ETH جيدة، فحتى لو كانت 99% من السيولة مدعومة من قبل حاملي CDP الذين…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 فبراير 2026
من ناحية أخرى، أشار بوتيرين إلى أن العملات المستقرة المبنية على الخوارزميات تستخدم مراكز ديون مضمونة تعتمد على العقود الذكية. زعم أن مثل هذه المراكز يمكن أن تخلق ميزة هيكلية على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية. وادعى أنه من خلال استخدام هذه العملات المستقرة، من الممكن تجنب مخاطر الطرف المقابل، وتحويلها إلى صانعي السوق بدلاً من ذلك. في جوهرها، كان هناك قيمة هيكلية كبيرة في القيام بذلك. معظم معارضي العملات المستقرة يشيرون إلى مصادر مثل حاملي CDP ومراكز التحكيم. ومع ذلك، زعم بوتيرين أن هذه لا تمحو أساسها في التمويل اللامركزي.
مبادئ التمويل اللامركزي ومخاطر العملات المستقرة
أثناء شرح الفرق بين الاستراتيجيات الخوارزمية والمرتبطة بالدولار الأمريكي المركزية التي تعتمد على مزودين خارجيين، مثل سيركل، أكد بوتيرين على أهمية أن يسعى بروتوكول العملة المستقرة إلى تقليل مخاطر الطرف المقابل المركزي. كما ذكر أن من المحتمل أن تتضمن نماذج البروتوكول المستقبلية أصولًا متنوعة من العالم الحقيقي. بمعنى آخر، الأصول غير المرتبطة بمؤشر واحد قد تقلل من المخاطر. أشار بوتيرين إلى أن استراتيجيات العائد الحالية المبنية على USDC لا تغير الافتراضات حول الثقة.
لا تزال هذه الاستراتيجيات تعتمد على بنية تحتية مركزية. جاءت تعليقات بوتيرين في وقت لا يزال سوق العملات المشفرة يجرب ابتكارات حول العملات المستقرة. يعكس الخلاف الانقسام حول كيفية تشكيل التمويل اللامركزي. التحديات الرئيسية التي تواجه العملات المستقرة الخوارزمية هي مخاطر الأوراكل واستقرار الربط مع الوقت. هذه المخاطر الهيكلية تتطلب تصميمًا قويًا لضمان الصمود على المدى الطويل. إطار بوتيرين سيزيد من التركيز على بنية المخاطر داخل العملة المستقرة بدلاً من آليات العائد الخاصة بها. من المحتمل أن تؤثر هذه المناقشة على تصميم العملات المستقرة المستقبلية وابتكارات التمويل اللامركزي.
أهم أخبار العملات المشفرة:
لين ألدن تقول إن الاحتياطي الفيدرالي يدخل عصر “الطباعة التدريجية” للسياسة النقدية
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
بالأمس، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثيريوم في الولايات المتحدة تدفقاً صافياً للخارج بقيمة 189.3 مليون دولار، وتدفق صندوق بلاك روك ETHA للخارج بقيمة 140.2 مليون دولار.
Gate News أخبار، 27 مارس، بالأمس (26 مارس) شهدت الولايات المتحدة تدفقاً صافياً خارجياً لصناديق ETF للإيثريوم بقيمة 189.3 مليون دولار. التفاصيل محددة كما يلي: تدفق صافٍ خارجياً لصندوق بيلاكيد ETHA بقيمة 140.2 مليون دولار، وصندوق فيدي FETH بقيمة 24 مليون دولار، وصندوق Bitwise ETHW بقيمة 5.1 مليون دولار، وصندوق غراي سكيل ETHE بقيمة 13.8 مليون دولار، وصندوق غراي سكيل ميني ETH بقيمة 6.2 مليون دولار.
GateNewsمنذ 29 د
تدفقات صافية خارجة من صندوق البيتكوين الفوري أمس بقيمة 171.3 مليون دولار، وتدفقات صافية خارجة من صندوق الإيثيريوم بقيمة 189.3 مليون دولار
BlockBeats消息، 3 مارس 27، حسب مراقبة Farside Investors، شهدت الولايات المتحدة صافي تدفق خارجي قدره 171.3 مليون دولار من ETF البيتكوين الفوري أمس، حيث: صافي تدفق IBIT الخارجي 41.9 مليون دولار، صافي تدفق FBTC الخارجي 32.8 مليون دولار، صافي تدفق BITB الخارجي 33.1 مليون دولار، صافي تدفق ARKB الخارجي 30.5 مليون دولار.
صافي تدفق ETF الإيثريوم الخارجي 189.3 مليون دولار، صافي تدفق ETHA الخارجي 140.2 مليون دولار.
BlockBeatNewsمنذ 37 د
لا تزال تأييدات فيتاليك غير مؤكدة، هيجوتا تترقى وتترك معاملات مقاومة للكمبيوتر الكمي
قرر مطورو إيثريوم في اجتماع يوم 27 مارس عدم تصنيف معاملات الإطارات كميزة ذات أولوية في ترقية Hegota، نظرًا لتعقيدها العالي. كانت معاملات الإطارات مصممة أصلاً لزيادة مقاومة الكم وتوفير تجريد الحسابات، لكن المطورين أعربوا عن قلقهم بشأن مدى تعقيد تنفيذها وتأثير ذلك على جدول الترقية. على الرغم من عدم منحها أولوية رسمية، إلا أن معاملات الإطارات لا تزال مصنفة كـ "قيد النظر"، وسيتم مناقشة مدى جدواها التقنية في المستقبل.
MarketWhisperمنذ 2 س
أخبار سعر الإيثيريوم: تجاوز ETH مستوى 2400 دولار يتطلب انتعاش ثلاثة مؤشرات رئيسية
شهدت إيثريوم تصحيحًا بنسبة 6% مؤخرًا، مع إعادة اختبار مستوى 2050 دولارًا، ويظل السوق حذرًا بشأن إمكانية الارتداد إلى 2400 دولار. يتطلب الاختراق تلبية عوامل مثل انتعاش نشاط البورصات اللامركزية، وعودة ثقة المؤسسات، واستعادة علاوة العقود الآجلة إلى النطاق الطبيعي. حاليًا، انخفض سعر إيثريوم بنسبة 31%، وسوق الطلبات ضعيف، مما يقلل من زخم الارتفاع على المدى القصير، ويجب على المستثمرين مراقبة البيانات على السلسلة وتدفقات الأموال.
GateNewsمنذ 2 س
بيتكوين وإيثيريوم يشكلان 80٪ من قيمة سوق العملات الرقمية
يهيمن بيتكوين وإيثريوم على سوق العملات الرقمية، حيث يشكلان حوالي 67٪ و13٪ من إجمالي القيمة السوقية على التوالي. تشير هذه التركيز إلى تفضيل قوي للأصول المستقرة نسبياً بين المستثمرين. يُعتبر بيتكوين "الذهب الرقمي"، بينما تتصدر إيثريوم في التطبيقات اللامركزية والعقود الذكية. تؤثر تحركات أسعارهما بشكل كبير على الاتجاهات العامة للسوق.
TapChiBitcoinمنذ 3 س
