BitMine تستحوذ تمامًا على 4.3 مليون إيثريوم وسط هبوط السوق، مراهنة على مستقبل إيثريوم

قامت شركة BitMine Immersion Technologies بالاستحواذ بشكل ضخم بقيمة 8.7 مليار دولار على 4.3 مليون إيثريوم (ETH)، مما يعزز مكانتها كأكبر خزينة مؤسسية لإيثريوم في العالم.

يأتي هذا التجميع العدواني، بما في ذلك شراء 40,613 ETH إضافية الأسبوع الماضي، على الرغم من أن الشركة تواجه خسائر غير محققة تقارب 8 مليارات دولار. يدافع رئيس مجلس الإدارة التنفيذي توم لي عن الاستراتيجية، مشيرًا إلى قوة أساسيات إيثريوم المتزايدة واعتباره تراجع السعر فرصة تاريخية للشراء. هذه الخطوة الجريئة تشير إلى ثقة مؤسسية عميقة في الدور الطويل الأمد لإيثريوم في التمويل، حتى مع بقاء المزاج السوقي قصير الأمد متشائمًا.

تجميع هائل: خزينة إيثريوم بقيمة 10 مليارات دولار من BitMine

في خطوة أثارت موجات في قطاع العملات الرقمية، كشفت شركة BitMine Immersion Technologies عن تجميع مذهل لإيثريوم. تمتلك الشركة الآن 4.33 مليون ETH، بقيمة تقريبية تبلغ 9.14 مليار دولار بأسعار السوق الحالية. تم تعزيز هذا الاحتياطي الاستراتيجي من خلال عملية شراء ضخمة ليوم واحد بلغت 4.3 مليون ETH، تلتها عملية شراء إضافية لـ40,613 ETH خلال الأسبوع الماضي عبر معاملات مع مكاتب OTC رئيسية مثل FalconX وBitGo.

لقد دفعت هذه الموجة المستمرة من الشراء حيازة الشركة إلى نسبة قياسية تبلغ 3.58% من إجمالي العرض المتداول لإيثريوم. وللتوضيح، فإن قيمة خزينة إيثريوم الخاصة بالشركة تتجاوز 10 مليارات دولار، مما يجعلها أكبر مالك مؤسسي فردي لإيثريوم على مستوى العالم، وثاني أكبر خزينة أصول رقمية بشكل عام، بعد احتياطي بيتكوين الضخم لشركة MicroStrategy. هذا ليس استثمارًا عاديًا؛ إنه رهان استراتيجي على مستقبل بلوكتشين معين على مستوى الميزانية العمومية.

فلسفة “اشترِ عند الانخفاض” وسط خسائر ورقية بقيمة 8 مليارات دولار

ما يجعل تجميع BitMine استثنائيًا هو السياق. الشركة حاليًا تواجه خسائر غير محققة تقارب 8 مليارات دولار، نتيجة لانخفاض سعر إيثريوم بأكثر من 62% من ذروته في 2025. بينما قامت مؤسسات أخرى بتصفية مراكزها لوقف الخسائر أو سداد القروض، قامت BitMine بمضاعفة استثماراتها. يصف رئيس مجلس الإدارة توم لي هذا الأمر ليس كفشل، بل كمرحلة متوقعة في سوق متقلب واستراتيجية متعمدة.

يجادل لي بأن الانخفاضات الحادة تعتبر سمة من سمات فئة الأصول المشفرة، مشيرًا إلى أن ETH شهدت ثمانية انخفاضات منفصلة بنسبة 50% أو أكثر منذ 2018، تليها كل مرة انتعاش قوي على شكل حرف V. ويرى أن الفجوة الحالية بين السعر والاستخدام تمثل فرصة جيلية. “أفضل فرص الاستثمار في العملات الرقمية تظهر بعد الانخفاضات”، قال لي، مؤكدًا أن شركة BitMine تشتري لأنها ترى “أساسيات قوية” لا يعكسها سعر السوق الحالي.

الحالة المعاكسة: لماذا تشتري BitMine عندما يخشى الآخرون

• السابق التاريخي: تعافت ETH من ثمانية انخفاضات سابقة تجاوزت 50%، مكونة انتعاشات على شكل حرف V بشكل متكرر.
• القوة الأساسية: على الرغم من انخفاض السعر، تصل فائدة الشبكة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق (2.5 مليون معاملة يوميًا، مليون عنوان نشط).
• رؤية طويلة الأمد: التركيز على دور ETH كمستقبل للتمويل بدلاً من تقلبات السعر القصيرة الأمد.
• الصبر الاستراتيجي: الاستعداد لتحمل خسائر ورقية لبناء مركز مهيمن بأسعار منخفضة دوريًا.

ما بعد الاحتفاظ: محرك التكديس الضخم وطموح MAVAN

شركة BitMine ليست مجرد حافظة سلبية؛ بل تضع محفظتها الضخمة من ETH للعمل. لقد قامت بتكديس أكثر من 2.9 مليون ETH — حوالي 67% من إجمالي ممتلكاتها — بقيمة تقارب 6.2 مليار دولار. هذا يجعلها واحدة من أكبر كيانات التكديس في العالم، وتحقق عائدًا كبيرًا من الشبكة نفسها.

عملية التكديس بالفعل تدر إيرادات كبيرة. ارتفعت إيرادات التكديس السنوية لشركة BitMine إلى 202 مليون دولار، مما يعادل أكثر من مليون دولار يوميًا بمجرد تشغيل كامل محفظة ETH الخاصة بها. مع معدل تكديس إيثريوم المركب (CESR) بنسبة 3.11%، تبني الشركة مصدر دخل قويًا ومنخفض الارتباط مباشرة من بروتوكول إيثريوم.

المحور الرئيسي لهذه الاستراتيجية هو “شبكة المدققين المصنوعة في أمريكا” (MAVAN)، وهو حل التكديس المملوك لشركة BitMine المقرر إطلاقه في أوائل 2026. يهدف MAVAN إلى أن يكون بنية تحتية للتكديس آمنة من الطراز الأول، تم تطويرها بالتعاون مع مزودي تكديس متعددين. يضع هذا المبادرة شركة BitMine ليس فقط كمستثمر، بل كمزود بنية تحتية حيوي داخل منظومة إيثريوم، مع خطط لتكديس كامل ممتلكاتها عبر هذه الشبكة.

تداعيات السوق: ماذا يعني رهان BitMine لإيثريوم

يعمل التزام شركة BitMine الضخم كقصة مضادة قوية للمزاج السوقي المتشائم السائد. يوضح أن اللاعبين المؤسساتيين المتقدمين قادرون على النظر أبعد من مخططات الأسعار الفصلية ويقومون برهانات تمتد لعقود على بنية الشبكة التحتية للبلوكشين. كما أن هذا المستوى من الملكية المركزة يضيف قوة استقرار جديدة للسوق؛ فشركة BitMine لديها حافز كبير لدعم الصحة والنجاح على المدى الطويل لشبكة إيثريوم.

علاوة على ذلك، يساهم حجم نشاط التكديس الخاص بها مباشرة في أمن الشبكة. من خلال تكديس 2.9 مليون ETH، تساعد شركة BitMine على تأمين بلوكتشين إيثريوم، مما يجعلها أكثر مقاومة للهجمات. هذا التوافق بين المصلحة المالية وسلامة الشبكة هو مثال نموذجي على “الجلد في اللعبة”. بالنسبة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات، توفر أفعال شركة BitMine دراسة حالة على الثقة في الاستثمار، مما يشير إلى أن فترات الخوف الشديد والانفصال عن السعر قد تكون الأوقات التي يتم فيها استثمار أكبر رأس مال من قبل أصحاب الآفاق الزمنية الأطول.

المستقبل: هل يمكن للأساسيات أن تتغلب على حركة السعر؟

السؤال الحاسم هو ما إذا كانت فرضية توم لي ستثبت صحتها. يعتمد الحجة على أن الفائدة الأساسية لإيثريوم ستنعكس في تقييم السوق في النهاية. على الرغم من أن المعاملات اليومية والعناوين النشطة تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، إلا أن السعر لا يزال يعاني، محتجزًا في هبوط أوسع للسوق وربما قبل دورة ماكرو خاصة به.

استراتيجية شركة BitMine هي مقامرة عالية المخاطر بأن تبني الشبكة هو المؤشر الرئيسي وأن السعر هو المؤشر المتأخر. إذا استمرت إيثريوم في النمو كطبقة تسوية رئيسية للتمويل اللامركزي، والرموز غير القابلة للاستبدال، وتوكنات الأصول الحقيقية، فإن خسارتها الورقية البالغة 8 مليارات دولار قد تتحول إلى واحدة من أكثر الاستثمارات حكمة في التاريخ المالي. ومع ذلك، فهي تحمل أيضًا مخاطر أن تطيح بها نماذج تكنولوجية جديدة أو تحديات تنظيمية، مما قد يعطل مكانة إيثريوم المهيمنة. في الوقت الحالي، لا تراهن شركة BitMine على أصل فحسب؛ بل تراهن على منظومة كاملة، وقد وضعت واحدة من أكبر الرهانات التي شهدها القطاع على الإطلاق.