إيثزيلا تزيل تسمية خزينة إيثيريوم في إعادة تسمية بعد انهيار سعر السهم

باختصار

• ستعيد ETHZilla تسمية نفسها إلى Forum Markets وتداول باسم FRMM في ناسداك في بداية مارس
• تأتي هذه الخطوة بعد أسبوع من خروج المستثمرين عندما تخلت عن نموذج ميزانية إيثريوم
• يقول المراقبون إن استراتيجيات الخزانة ذات الأصل الواحد تعتمد على استمرارية علاوات الأسهم وظروف السوق القوية

قالت شركة ETHZilla، الخزانة السابقة لإيثريوم، إنها ستعيد تسمية نفسها إلى Forum Markets وتتبنى رمزًا جديدًا في ناسداك الشهر المقبل، مما يرسخ التحول من التعرض للعملات المشفرة على الميزانية العمومية نحو الأصول المرمزة من العالم الحقيقي. يمثل هذا التحول خروجًا من استراتيجية الشركة السابقة التي كانت تضع أسهمها كوكيل عام عن إيثريوم، وهي استراتيجية تعثرت مع انخفاض الأسهم بشكل حاد من أعلى مستوياتها العام الماضي وتقليل الشركة من ممتلكاتها من العملات المشفرة. وصلت أسهم ETHZilla إلى ذروتها عند 107 دولارات في 13 أغسطس 2025، بعد أن أعلنت الشركة عن خطط لبناء خزانة إيثريوم بقيمة 425 مليون دولار بعد تحولها من أعمال التكنولوجيا الحيوية السابقة. 

في البداية، جذب الاستراتيجية اهتمام المستثمرين، لكنها انهارت لاحقًا مع انخفاض سعر السهم، وخروج المستثمرين، وبدأت الشركة في بيع الأصول لتقليل تعرضها. ارتفعت الأسهم بنسبة 13.3% يوم الأربعاء إلى 3.91 دولارات بعد إعلان إعادة التسمية، على الرغم من أن السهم لا يزال منخفضًا بنسبة حوالي 96% من ذروته في أغسطس، وفقًا لبيانات Google Finance. تخطط الشركة، تحت اسم Forum Markets، للتركيز على تطوير منتجات مرمزة مدعومة بأصول من العالم الحقيقي، باستخدام بنية تحتية منظمة بدلاً من الاحتفاظ بمراكز كبيرة من العملات المشفرة على ميزانيتها. تأتي إعادة التسمية بعد خروج شركة Peter Thiel’s Founders Fund من حصتها في ETHZilla في وقت سابق من هذا الشهر. جاء رحيل أحد المستثمرين الأوائل البارزين مع تراجع الأسهم بشكل حاد، وجذب وضع الشركة كوكيل متداول علنًا للتعرض لـ ETH مزيدًا من التدقيق.

في وقت سابق من هذا الشهر، قالت الشركة إنها ستتحول إلى تأجير محركات الطائرات وأصول أخرى ذات صلة بالطيران لتعزيز نموذج أعمالها وأداء حقوق الملكية وسط تراجع سعر إيثريوم. قال Vincent Liu، المدير التنفيذي للاستثمار في شركة Kronos Research للتداول الكمي، لـ Decrypt: “استراتيجيات الخزانة ذات الأصل الواحد تعتمد بشكل كبير على ظروف السوق القوية وعلاوات الأسهم المستدامة.” وأضاف: “الشركات التي تركز على الخزانة تحتاج في النهاية إلى أعمال تولد إيرادات وتعرض أصول أوسع لتظل ذات صلة على المدى الطويل.” مثل هذه الاستراتيجيات، مثل جهود Forum السابقة، يمكن اعتبارها “هشة لأنها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بنشاط الشبكة”، مما يخلق “فخ الارتباط حيث يضعف القدرة الشرائية خلال فترات تدهور النظام البيئي”، وفقًا له. ويزيد من هذه الهشاشة التشتت عبر شبكة إيثريوم الرئيسية وسلاسل الطبقة الثانية، والتي قال إنها تضعف السرد والامتياز الخاص بها. وأوضح أن هذا الوضع “يضعف أكثر بسبب غياب حد عرض صارم، مما يترك فرضية ندرتها على المدى الطويل مفتوحة للتشكيك.” من المتوقع أن تبدأ Forum Markets التداول تحت رمز “FRMM” في 2 مارس، بعد أن كانت تتداول سابقًا تحت رمز “ETHZ” في سوق ناسداك الرأسمالي.