WOO X Research: Der Angstindex großer Pump! Wie steht es um die Korrelation mit Risikoanlagen?

Der aktuelle VIX liegt bei 50. Angesichts der Unsicherheit über die US-Zölle befindet sich die Marktsituation weiterhin im Zustand extremer Panik, doch die Märkte entstehen immer aus der Verzweiflung.

Verfasser: WOO

2025 wird der Zollkrieg umfassend eskalieren. Die Trump-Regierung kündigt an, auf die Waren fast aller Länder einen Mindestzoll von 10 % zu erheben und auf etwa 60 Länder, die das größte Handelsungleichgewicht mit den USA aufweisen, höhere Zölle zu erheben, was zu weltweiten Markpanik führt. Die Hauptlogik ist

• Erhöhung der Zölle erhöht die Kosten für Unternehmen und verringert die Gewinnprognosen.
• Störung der globalen Lieferketten, Vertiefung der wirtschaftlichen Unsicherheit
• Auslösung von Vergeltungszöllen, Erweiterung des Risikos eines Handelskriegs

Und in einem solchen Umfeld werden die Teilnehmer des Kapitalmarktes:

• Risikoasset-Allokation reduzieren (z. B. Aktien, Kryptowährungen)
• Erhöhung der Absicherungsaktiva (z. B. Gold, US-Dollar, Yen)
• Erhöhen der Volatilitätserwartungen → VIX steigt stark

Zölle → Kostensteigerung + Störung der globalen Lieferkette + Vergeltungsrisiken + Rückzug von Investitionen + Fluktuationen von Absicherungsfonds → Markpanik

Der Angstindex VIX erreichte am 7. April einen Höchststand von 60. Was bedeutet das? Historisch gesehen gab es nur drei Fälle, der letzte trat am 5. August 2024 auf, der erste während der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020.

Wir können bestätigen, dass der aktuelle VIX-Index sich in einem historischen Extremum befindet. Angesichts dieser Situation, wie können wir den Markt durch den VIX vorhersagen?

Referenz: Tradingview

Was ist VIX?

VIX ist eine Kennzahl, die die erwartete Volatilität der Märkte für die nächsten 30 Tage anhand der Preise von Optionen auf den S&P 500 Index ableitet und als Maß für die Unsicherheit und die Angst auf dem Markt angesehen wird.

Einfach gesagt, je höher der VIX, desto stärker ist die Markterwartung, dass die zukünftige Volatilität intensiver wird und die Panikstimmung stärker ausgeprägt ist; je niedriger der VIX, desto ruhiger ist der Markt und desto höher ist das Vertrauen. Historische Erfahrungen zeigen, dass der VIX in der Regel bei einem starken Rückgang des Aktienmarktes ansteigt und bei einer Stabilisierung des Marktes zurückgeht. Aufgrund dieser umgekehrten Beziehung zum Aktienmarkt wird der VIX auch als “Angstindex” oder als Stimmungsthermometer des Marktes bezeichnet.

Der VIX liegt normalerweise im Bereich von 15–20 und gehört zur Ruhezone; wenn der VIX über 25 liegt, zeigt dies, dass der Markt deutlich in Panik gerät; über 35 gehört zur extremen Panik. In extremen Krisensituationen (wie Finanzkrisen oder Ausbrüchen von Epidemien) kann der VIX-Index sogar über 50 steigen, was extreme Risikoaversion im Markt widerspiegelt. Daher können Investoren durch die Beobachtung der VIX-Veränderungen die Stärke der aktuellen Risikoaversion im Markt erkennen und diese als Referenz für die Anpassung ihrer Investitionsallokation verwenden.

Hohe Volatilität Panikzone: VIX ≥ 30

Wenn der VIX-Index über 30 steigt, bedeutet dies normalerweise, dass sich der Markt in einer Phase extremer Angst oder Panik befindet. Diese Situation geht oft mit einem drastischen Rückgang des Aktienmarktes einher, aber historische Daten zeigen, dass nach extremer Angst der Markt häufig eine Erholung zeigt.

• Beispielereignisse: Zwischen 2018 und 2024 gab es etwa ein Dutzend Ereignisse, bei denen der VIX-Schlusskurs erstmals über 30 stieg. Typische Situationen umfassen den Volatilitätssturm im Februar 2018, den Ausverkauf am Vorabend von Weihnachten im Dezember 2018, die Panik während der Pandemie von Februar bis März 2020, den Einzelhandelssturm zu Beginn des Jahres 2021 sowie die Zinserhöhungen und geopolitischen Schocks zu Beginn des Jahres 2022.
• S&P 500 Durchschnittsleistung: In den 7 Tagen nach diesen Panikereignissen tendiert der S&P 500 oft zu einer positiven Erholung. Statistiken zeigen einen durchschnittlichen Anstieg von etwa 1,4 %, und es besteht eine Wahrscheinlichkeit von etwa 73 %, dass er 7 Tage nach dem Ereignis steigt.
• Dies zeigt, dass der Aktienmarkt in den meisten Fällen kurzfristig technisch rebounden wird, wenn der VIX über 30 (Panikzone) steigt.

BTC Durchschnittliche Leistung: Bitcoin neigt auch nach extremer Angst zu einer starken Erholung. Statistische Schätzungen zeigen, dass BTC durchschnittlich einen 7-Tage-Anstieg von etwa 10% aufweist, mit einer Gewinnrate von etwa 75–80%. Zum Beispiel stieg Bitcoin in der darauf folgenden Woche um über 20%, als der VIX im Februar 2022 aufgrund einer geopolitischen Krise über 30 stieg, was ein ähnliches Phänomen der Rückkehr zur Risikobereitschaft wie bei den Aktienmärkten zeigt.

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Extrempanikspitze: VIX ≥ 40

Wenn der Standard auf VIX ≥ 40 (extreme Panik) angehoben wird, sind die entsprechenden Ereignisse im Zeitraum von 2018 bis 2024 äußerst selten; tatsächlich gab es nur den 5. Februar 2018 und den 28. Februar 2020, als der durch die Pandemie verursachte Absturz den VIX über 40 schließen ließ (zum ersten Mal seit vier Jahren), anschließend stieg der VIX im März zeitweise auf beispiellose 82 Punkte.

Aufgrund der sehr geringen Stichprobe sind die statistischen Ergebnisse nur zu Referenzzwecken zu betrachten: Nach dem Ereignis im Jahr 2020 erholte sich der S&P 500 innerhalb von 7 Tagen um etwa 0,6 % (der Markt schwankte in dieser Woche stark, erlebte aber eine leichte technische Erholung), während BTC um etwa 7 % zurückging. In Bezug auf die Gewinnquote hatten beide eine Rate von 100 %, aber dies war nur auf das einzelne Ereignis zurückzuführen (was nicht garantiert, dass zukünftige ähnliche Situationen ebenfalls steigen). Insgesamt bedeutet es in der Regel, dass, wenn der VIX historische Extremwerte von über 40 erreicht, dies oft bedeutet, dass der Verkaufsdruck auf dem Markt extrem panisch nahe dem Höhepunkt ist, und die Chancen auf eine kurzfristige Erholung relativ hoch sind; aus einer langfristigen Perspektive betrachtet, sind dies relativ niedrige Punkte.

• Am 5. Februar 2018 (VIX stieg intraday um über 100 % auf fast 50): Der S&P 500 stieg eine Woche später nur um 0,28 %, ohne signifikante Aufwärtsbewegung. Aber Bitcoin fiel an diesem Tag um 16 % und erreichte ein lokales Tief von ~$6.900, um zwei Wochen später auf über $11.000 zu steigen, was eine starke Erholungsdynamik zeigt. Doch im damaligen zeitlichen und räumlichen Kontext war die Korrelation zwischen Bitcoin und realen Vermögenswerten nicht hoch, daher war es nicht angemessen, die Bitcoin-Preisentwicklung mit VIX zu beurteilen.
• Mitte März 2020 (VIX-Spitzenwert 82): Der S&P 500 erholte sich nach dem Tiefpunkt am 23. März innerhalb einer Woche um über 10%, während Bitcoin ebenfalls schnell um etwa 30% von unter $4.000 anstieg.

Obwohl die kurzfristige Performance nach extremer Panik statistisch gesehen tendenziell positiv ist, bedeutet die geringe Stichprobengröße eine hohe Unsicherheit. Zudem war die Korrelation zwischen Bitcoin und dem US-Aktienmarkt zu diesem Zeitpunkt nicht so hoch wie heute. In der Praxis bedeutet ein VIX von über 40 vielmehr, dass der Markt sich in einem Zustand extremer Panik befindet, und die zukünftige Marktentwicklung muss weiterhin anhand von Fundamentaldaten beurteilt werden.

Niedrigvolatilitätsbereich: VIX ≤ 15

Wenn der VIX-Index unter 15 fällt, bedeutet dies normalerweise, dass sich der Markt in einem relativ ruhigen Zustand befindet. Die Stimmung der Investoren ist optimistischer und die Nachfrage nach Sicherheit ist gering. Zu diesem Zeitpunkt ist die zukünftige Entwicklung jedoch nicht so eindeutig wie bei einem hohen VIX:

• Beispielereignis: Zwischen 2018 und 2024 fiel der VIX mehrfach unter 15, zum Beispiel nach einer starken Erholung des Aktienmarktes zu Beginn 2019, in der stabilen Marktphase Ende 2019, während des Aufschwungs des Aktienmarktes Mitte 2021 sowie Mitte 2023. In diesen Zeiten lag die Marktvolatilität auf einem historisch niedrigen Niveau (manchmal als Markruhe bezeichnet).
• Durchschnittliche Performance des S&P 500: Die durchschnittliche Rendite des S&P 500 liegt bei etwa +0,8 % und die Gewinnrate liegt bei etwa 60-75 % (etwas höher als die zufällige Wahrscheinlichkeit) innerhalb von 7 Tagen nach einem sehr niedrigen VIX-Ereignis. Insgesamt steigen Aktienindizes in einem Umfeld mit geringer Volatilität tendenziell langsam oder schwanken leicht. In der Woche, nachdem der VIX im Oktober 2019 unter 15 gefallen war, war der S&P 500 beispielsweise weitgehend stabil und leicht hoch; Als der VIX im Juli 2023 bei etwa 13 lag, stieg der Index in der folgenden Woche langsam weiter um etwa 2 %. Dies deutet darauf hin, dass ein niedriger VIX nicht unbedingt zu einem sofortigen Rückgang führt und der Markt seinen Aufwärtstrend wahrscheinlich noch einige Zeit fortsetzen wird. Es ist jedoch wichtig, sich darüber im Klaren zu sein, dass eine extrem niedrige Volatilität oft auf Selbstzufriedenheit des Marktes hindeutet und im Falle einer plötzlichen Baisse die Volatilität und der Rückgang erheblich verstärken können.
• BTC Durchschnittsleistung: Bitcoin zeigt während der Phasen niedriger VIX eine unklare Richtung. Statistiken zeigen, dass der 7-Tage-Durchschnittsanstieg nur etwa +2% beträgt, mit einer Gewinnquote von etwa 60%. Manchmal fallen ruhige Phasen mit niedrigem VIX mit der eigenen Hausse von BTC zusammen (zum Beispiel im Frühjahr 2019, als ein niedriger VIX mit einem starken Anstieg von BTC einherging); manchmal jedoch führt ein niedriger VIX zu einer Korrekturbewegung bei BTC (zum Beispiel Anfang 2018, als der VIX niedrig blieb, befand sich Bitcoin im Abwärtstrend nach dem Platzen der Blase).

Daher ist der prognostische Referenzwert eines niedrigen VIX für die zukünftige Entwicklung von BTC nicht offensichtlich und muss in Verbindung mit der Kapitalstimmung und den Zyklusüberlegungen des Kryptomarktes betrachtet werden.

Insgesamt betrachtet, wenn der VIX unter 15 liegt, tendiert der S&P 500 dazu, den bestehenden Trend fortzusetzen (in den meisten Fällen ein langsamer Anstieg), jedoch sind sowohl die Anstiegsrate als auch die Gewinnrate deutlich niedriger als bei einer Erholung nach Panik. BTC zeigt in diesem Umfeld ein mangelndes einheitliches Reaktionsmuster, was darauf hinweist, dass eine niedrige Volatilität auf den traditionellen Märkten nicht unbedingt eine Synchronität mit dem Kryptowährungsmarkt bedeutet.

Fazit: Risiko und Chancen bestehen nebeneinander, das Stechen des Schwertes ins Boot ist nur ein Hinweis

Wenn der VIX auf 30–40 steigt

• Kurzfristige Anlagen können Risiken bergen, bieten aber auch potenzielle Umkehrchancen.
• BTC fällt normalerweise synchron bei panikartigen Verkaufsdruck, aber wenn die Panik nachlässt, können die übermäßigen Verkäufe, die sich angesammelt haben, leicht eine starke technische Erholung auslösen.
• Wenn der VIX anfängt, ein Hoch zu erreichen und langsam von 35 auf unter 30 zurückfällt (, ist das eine potenzielle Gelegenheit, BTC kurzfristig zu kaufen.
• Es ist notwendig, die Schwere des Ereignisses selbst zu überprüfen. Wenn ein bedeutendes Finanzrisiko ausbricht, könnte der Markt weiterhin stark fallen.

Wenn VIX ≥ 40

• steht für extreme Panik auf dem Markt, einschließlich der Möglichkeit von Liquiditätsengpässen und großflächigen Kapitalabzügen.
• Die Wahrscheinlichkeit eines kurzfristigen starken Rückgangs von BTC ist sehr hoch, aber oft, wenn die Panik nach ein oder zwei Wochen etwas nachlässt, wird auch die erwartete Erholungsrate von BTC relativ erstaunlich sein.
• In dieser Umgebung wird empfohlen, dass kurzfristige Spekulanten ein hohes Risikomanagement aufrechterhalten und strikte Stop-Loss-Strategien einhalten, da “an der Klinge lecken” gleichzeitig mit Gewinn und Risiko einhergeht.
• Aus der Sicht großer Zeiträume sind dies relativ niedrige Punkte.

Wenn VIX ≤ 15

• Der Markt befindet sich allgemein im natürlichen Zustand. Ob BTC steigt, hängt oft von den eigenen Zyklen, der Kapitallage oder den technischen Trends des Kryptomarktes ab.
• In einer übermäßig ruhigen Umgebung sollte man darauf achten, dass bei plötzlichen Veränderungen oder schwarzen Schwänen der VIX schnell ansteigt und BTC möglicherweise ebenfalls nachfolgend fällt.
• Es kann in Betracht gezogen werden, einen Teil des Bargelds / Stablecoins in dieser Zeit als Reserve zu halten und die Risiken ständig im Auge zu behalten.

VIX 15–30 der mittlere Bereich

• Wird allgemein als der Bereich “normale Schwankungen” angesehen. BTC wird ebenfalls von Krypto-Zyklen und makroökonomischen Finanzbedingungen beeinflusst, in diesem Fall kann der VIX als Hilfsindikator dienen.
• Wenn der VIX von über 20 auf fast 30 steigt, deutet dies auf zunehmende Panik hin, und es ist notwendig, Risiken angemessen zu vermeiden; umgekehrt, wenn der VIX langsam von 25 auf unter 20 sinkt, zeigt dies, dass die Panik nachlässt und BTC relativ stabil sein könnte.

Der aktuelle VIX liegt bei 50, angesichts der Unsicherheit bezüglich der US-Zölle bleibt die Marktstimmung in einem extremen Zustand der Panik, jedoch entsteht der Markt immer inmitten von Verzweiflung.

Während der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020 überschritt der VIX seinen Höchststand von 80, während der S&P 500 etwa bei 2300 Punkten lag. Selbst nach der panikbedingten Abwärtsbewegung liegt der S&P 500 immer noch in der Nähe von 5000 Punkten und hat in fünf Jahren über 100 % ROI erzielt; zur gleichen Zeit befand sich Bitcoin an einem hervorragenden Kaufpunkt, damals nur bei 4800 US-Dollar, während der Höchststand dieses Bullenmarktes bei 110.000 US-Dollar lag, was einem Anstieg von fast 25-fach entspricht.

Jeder große Rückgang geht oft mit einer Neupreisgestaltung des Marktes und einem Geldfluss einher. Verwirrung ist eine Treppe, ob man diese nutzen kann, um aufzusteigen, ist das zentrale Thema dieser Zeit.