Warum der Silberpreis möglicherweise auf ein neues Allzeithoch zusteuert

Silber hat gerade eine dieser Kursstürze durchlaufen, die das Gefühl vermitteln, dass die ganze Geschichte vorbei ist. Ein Rückgang von etwa 121 $ auf die mittleren 60er sieht auf dem Chart ziemlich schlimm aus, und die erste Reaktion ist meist: Okay, der Bullenmarkt ist vorbei.

Aber Karel Mercx, ein Analyst auf X, sieht das ganz anders. Seine Ansicht ist, dass dies keinesfalls das Ende des Silberlaufs war. Es war der Markt, der das tut, was er in Rohstoffmärkten immer tut: die schwächsten Hände auszusieben, bevor die nächste Bewegung kommt. Und wenn er Recht hat, könnte Silber von hier aus tatsächlich auf etwas viel Größeres zusteuern.

• Das war eine Hebel-Entladung, kein Nachfrageschock
• Das Absinken des Open Interest ist tatsächlich ein gesundes Zeichen
• Der physische Markt zeigt weiterhin Stress
• Warum die nächste Bewegung von Silber viel größer sein könnte

Das war eine Hebel-Entladung, kein Nachfrageschock

Mercx argumentiert, dass der Absturz nicht damit zu tun hatte, dass die Leute plötzlich das Interesse an physischem Silber verloren haben. Es ging darum, dass der Terminmarkt mit rücksichtsloser Hebelwirkung überladen war.

Auf COMEX kontrollierten einige Händler komplette Silberpositionen mit fast keinem eigenen Geld, sie stellten im Grunde nur ein paar Cent bereit und liehen den Rest. Das funktioniert in ruhigen Zeiten.

Aber sobald Volatilität einsetzt und Margin-Anforderungen steigen, überleben diese Positionen nicht. Händler erhalten Margin Calls, Zwangsverkäufe setzen ein, Liquidationen häufen sich, und die Kurse fallen noch stärker. Aus Mercxs Sicht war das kein „Silberbruch“, sondern das Auswaschen von Papierhebeln.

Der nächste Dollar-Crash hat begonnen – und Silber könnte der Handel des Jahrzehnts sein

Das Absinken des Open Interest ist tatsächlich ein gesundes Zeichen

Einer der interessantesten Punkte, die er macht, betrifft das Open Interest. Mercx stellt fest, dass die ausstehenden Futures-Kontrakte bei etwa 176.000 lagen, als Silber bei rund 50 $ gehandelt wurde, und diese Zahl ist jetzt auf etwa 137.000 gefallen.

Das ist eine große Sache, weil es zeigt, dass eine Menge spekulativer Übertreibung bereits abgebaut wurde.

Wenn dieser Überhang verschwindet, hinterlässt das den Markt oft in stärkeren Händen, mit weniger Zwangsverkäufen, die den nächsten Schritt belasten. Mit anderen Worten, der Reset könnte tatsächlich bullish sein.

Der physische Markt zeigt weiterhin Stress

Der Futures-Markt ist eine Sache, aber Mercx weist darauf hin, dass die wahre Geschichte darunter im physischen Silber liegt. Er hebt die Leihzinsen in London hervor, dem größten physischen Handelszentrum der Welt, die bei etwa 4,5 % liegen.

Normalerweise schwanken die kurzfristigen Silber-Leihzinsen in der Nähe von null. Alles über 1 % signalisiert bereits Stress. Bei 4,5 % ist die Botschaft deutlich: Das Angebot ist knapp.

Er weist auch auf extreme Backwardation hin, bei der Käufer bereit sind, mehr zu zahlen, um Silber sofort zu erhalten, anstatt später. Das ist ungewöhnlich für ein lagerfähiges Metall und ein typisches Zeichen dafür, dass Industrieanwender und Verarbeiter sofortige Versorgung benötigen.

Warum die nächste Bewegung von Silber viel größer sein könnte

Mercx’ Kernaussage ist, dass sich die Marktstruktur verändert hat. Der Hebel, der den Crash verursacht hat, ist größtenteils abgebaut, aber die physische Knappheit ist nicht verschwunden.

Bestände bei COMEX und in Shanghai sinken weiterhin. China hat die Exportgenehmigungen verschärft, und die USA haben Silber auf ihre Liste kritischer Mineralien gesetzt. Das ist kein Umfeld, das normalerweise zu einem langfristigen Zusammenbruch führt.

Mercx glaubt, dass Silber, wenn es eine höhere Tiefstmarke um die 70 $ bildet, diese zum neuen Boden werden könnte – die Basis für die nächste Aufwärtsbewegung.

Der Silbercrash hat viele Leute verängstigt. Das ist genau das, was Shakeouts bewirken sollen. Aber Mercxs Punkt ist, dass hier keine fundamentalen Faktoren zerbrochen sind. Es war der Hebel, der zerbrach.

Mit Spekulanten, die aus dem Markt gedrängt werden, fallendem Open Interest, schwindenden Beständen und anhaltender physischer Nachfrage könnte Silber in eine Phase eintreten, in der neue Höchststände wieder realistisch werden.