Culper Research kündigt Short-Positionen auf ETH und verwandte Wertpapiere an, da das Token-Ökonomiemodell nach dem Fusaka-Upgrade beeinträchtigt wurde

PANews vom 6. März: Das Short-Research-Unternehmen Culper Research kündigte an, Ethereum und mit ETH verbundene Wertpapiere, einschließlich BMNR, zu shorten. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass das Token-Ökonomiemodell von ETH nach dem Fusaka-Upgrade im Dezember 2025 beschädigt wurde. Das Upgrade erhöhte das Gas-Limit auf 45-60 Millionen, was ursprünglich eine Senkung der Gas-Gebühren um 10-30 % erwarten ließ, tatsächlich aber um etwa 90 % sank. Vitalik und die Validatoren basierten ihre Berechnungen zur Elastizität der L1-Nachfrage auf veralteten Modellen, was zu Fehlern von 3-9 Mal führte. Culper widerspricht Tom Lees optimistischer Sichtweise. Lee führt das Wachstum aktiver Adressen und Transaktionen als Beweis für eine Verbesserung der Fundamentaldaten von ETH und die zunehmende Akzeptanz durch Institutionen an. Doch Culper-Analysen zeigen, dass die On-Chain-Daten von Januar 2025 bis Februar 2026 tatsächlich auf eine Welle von Low-Value-Transaktionen zurückzuführen sind, die durch Adressvergiftung und Dust-Attacken ausgelöst wurden. Nach dem Fusaka-Upgrade waren 95 % der neu erstellten Wallets Dust-Attack-Wallets, die Zahl der Vergiftung-Angriffe stieg um mehr als das Dreifache und machte über 50 % des ETH-Transaktionswachstums aus. Derzeit machen sie 22,5 % aller ETH-Transaktionen aus. Culper ist der Ansicht, dass Vitalik darüber im Bilde ist und verkauft, was auf einen weiteren Kursrückgang von ETH hindeutet.