Hat Bitcoin endlich gewonnen? JPMorgan: Nach dem Iran-Konflikt fließt Kapital um, Bitcoin ETF-Zuflüsse übersteigen Gold

JPMorgan-Bericht weist darauf hin, dass seit dem Ausbruch des Iran-Kriegs Ende Februar die Kapitalflüsse in Bitcoin- und Gold-ETFs deutlich divergieren: Während die weltgrößte Gold-ETF-Fondsabflüsse um 2,7 % verzeichneten, flossen in den größten Bitcoin-Spot-ETF 1,5 % Kapital ein. Diese Veränderung zeigt nicht nur eine Neuausrichtung der Marktpräferenzen zwischen den beiden Anlageklassen, sondern spiegelt auch wider, dass institutionelle Beteiligung den Markt allmählich reifen lässt.

Risikotransfer? Bitcoin-ETF-Zuflüsse, Gold-ETF-Abflüsse

JPMorgan-Analysten erklärten in einem Bericht am Mittwoch, dass seit dem Ausbruch des Iran-Kriegs am 28. Februar eine deutliche Kapitalverschiebung zwischen Bitcoin- und Gold-ETFs stattgefunden hat.

Der weltweit größte Gold-ETF, der SPDR Gold Shares (Ticker: GLD), verzeichnete in diesem Zeitraum einen Abfluss von etwa 2,7 % des Vermögens; der weltweit größte Bitcoin-Spot-ETF, der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock, verzeichnete hingegen einen Zufluss von rund 1,5 %.

Die Analysten sehen darin ein Zeichen dafür, dass einige Investoren die Rolle von Bitcoin als Absicherung neu bewerten. Die Kapitalflusstendenz hat zudem die frühere Überlegenheit des Gold-ETFs bei Kapitalzuflüssen in diesem Jahr umgekehrt, was auf eine neue Asset-Allokations-Phase hindeutet.

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Frühere Trendwelle: „Bitcoin wandert zu Gold“

Allerdings betont JPMorgan auch, dass diese Veränderung kein langfristiger Trend ist. Seit Oktober 2025 gab es eine deutliche Kapitalrotation: Einige Investoren, insbesondere Privatanleger, wechselten von Bitcoin zu Gold als Absicherung. Damals verzeichnete IBIT einen signifikanten Kapitalabfluss, während GLD große Zuflüsse erhielt.

SoSoValue-Daten zeigen, dass die Zuflüsse in Bitcoin-Spot-ETFs seit Oktober letzten Jahres deutlich zurückgegangen sind.

Dennoch bleibt die Gesamtkapazität der Bitcoin-ETFs, Kapital anzuziehen, langfristig überlegen. JPMorgan erklärt, dass seit 2024 die kumulativen Zuflüsse in IBIT etwa doppelt so hoch sind wie bei GLD. Zudem erreichte IBIT im Juli 2025 fast die Vermögensgröße von GLD, doch nach dem Kursrückgang von Bitcoin seit Oktober letzten Jahres vergrößerte sich der Abstand wieder.

Institutionelle Investoren bevorzugen weiterhin Gold als Absicherung

Obwohl die jüngsten ETF-Kapitalflüsse Bitcoin gegenüber Gold bevorzugen, sieht die Situation aus Sicht der institutionellen Investoren etwas anders aus. JPMorgan berichtet, dass die Short-Positionen in IBIT zuletzt zugenommen haben, während die Short-Positionen in GLD gesunken sind. Das deutet darauf hin, dass Hedgefonds und Institutionelle ihre Bitcoin-Exposures reduzieren und gleichzeitig Gold-Positionen erhöhen.

Zudem zeigen Daten aus dem Optionsmarkt, dass Investoren bei Bitcoin vorsichtiger agieren. Das Put/Call-Verhältnis (P/C Ratio) bei IBIT ist seit November letzten Jahres dauerhaft höher als bei GLD, was auf eine steigende Absicherungsnachfrage gegen Abwärtsrisiken bei Bitcoin hindeutet. Analysten interpretieren dies als Zeichen, dass Investoren komplexere Finanzinstrumente nutzen, um Risiken im Kryptobereich zu steuern.

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Volatilitätskompression: Reife des Bitcoin-Marktes

Neben Kapitalflüssen und Derivatemarkt-Signalen beobachtet JPMorgan eine weitere Entwicklung im Bitcoin-Markt: die schrittweise Reduktion der Volatilität. Die Analysten vermuten, dass dies auf einen steigenden Anteil institutioneller Halter und eine verbesserte Marktliquidität zurückzuführen ist, was die Preisvolatilität von Bitcoin stabilisiert.

JPMorgan bekräftigt seine langfristig optimistische Haltung gegenüber dem Kryptomarkt und hält an einem Kursziel von 266.000 USD für Bitcoin fest, basierend auf einem Volatilitätsanpassungsmodell zwischen Bitcoin und Gold.

Dieser Artikel: „Hat Bitcoin endlich gewonnen? JPMorgan: Nach Iran-Krieg Kapitalflüsse verschieben sich, Bitcoin-ETFs überholen Gold“ erschien zuerst bei Chain News ABMedia.