Autor: Nancy, PANews
Die Erzählung vom On-Chain-Finance schreitet schnell in den globalen Markt voran.
In weniger als einer Woche haben mehrere Mainstream-Medien den Blick auf Hyperliquid gerichtet. Diese Perp DEX, die sich ursprünglich auf Krypto-Derivate spezialisiert hatte, erlebt ihren „Durchbruchsmoment“: Die dezentrale Preisbildung wird zum Diskussionsthema an der Wall Street. Doch während das Handelsvolumen auf der Blockchain stetig wächst, wird das Gleichgewicht zwischen dezentraler Innovation und regulatorischer Compliance zu einer unvermeidlichen Herausforderung.
HIP-3 dringt in den Mainstream-Finanzsektor ein, Hyperliquid ist das Wale-Paradies
Als führende Perp DEX baut Hyperliquid kontinuierlich den Abstand zu den Wettbewerbern aus und entwickelt sich allmählich zu einer neuen Infrastruktur im Mainstream-Finanzmarkt.
Laut DeFiLlama erreichte das monatliche Handelsvolumen von Hyperliquid bis zum 16. März 173,42 Milliarden US-Dollar, deutlich mehr als vergleichbare Plattformen.
Der Handel mit realen Vermögenswerten (RWA) ist eine wichtige Wachstumsquelle für Hyperliquid. Plattformdaten zeigen, dass allein in den letzten 24 Stunden das Volumen der Perpetual Contracts 5,4 Milliarden US-Dollar betrug, wobei HIP-3 etwa 21,3 % (rund 11,5 Milliarden US-Dollar) beitrug.
HIP-3 ermöglicht den Handel mit Perpetual Futures auf Rohstoffe, Aktienindizes und andere Vermögenswerte. Bei diesen traditionellen Vermögenswerten auf HIP-3 sind derzeit WTI-Rohöl, Silber, Brent-Rohöl und XYZ100 am gefragtesten und aktivsten. Der tägliche Handelsanteil von WTI-Rohöl liegt sogar bei über 35 %.
Das rasche Wachstum des Handelsvolumens ist vor allem auf die große Zahl an Walen zurückzuführen, die in Hyperliquid strömen. Die Nutzerzahl hat die Marke von 1,729 Millionen überschritten. Laut Analyse des Hyperliquid-Ökosystems durch Hyperliquid Hub, einem Datenservice, hat das Gesamtvolumen bereits erstaunliche 4,11 Billionen US-Dollar erreicht. Die Top 100 Adressen tragen über 3,34 Billionen US-Dollar bei, was 81,3 % des Gesamtvolumens ausmacht. Die Top 200 Adressen kontrollieren fast 98,81 %, während die restlichen Adressen nur etwa 1,19 % ausmachen.
Deutlich wird: Hyperliquid ist kein Spielplatz für Kleinanleger, sondern wird von wenigen, finanziell starken und äußerst aktiven Tradern dominiert, darunter Institutionen, Wale, Hochfrequenzhändler und professionelle Market Maker.
Weiterhin ist die Zahl der unabhängigen Trader auf HIP-3 bereits auf über 1,85 Millionen gestiegen (Hinweis: Dasselbe Wallet, das an verschiedenen Tagen verbunden wird, wird als separate Wallet gezählt). In den letzten Monaten kamen mehr als 810.000 neue Trader hinzu, was die steigende Nachfrage nach tokenisierten Vermögenswerten bestätigt.
Der jüngste starke Anstieg des HIP-3-Geschäfts hängt eng mit den Ereignissen im Konflikt zwischen den USA und dem Iran zusammen, wodurch Hyperliquid zu einem globalen Makro-Handelszentrum wurde. Mainstream-Medien wie Bloomberg, Wallstreet News und Fortune berichten derzeit, dass Hyperliquid-Ölkontrakte direkt als Referenzpreise herangezogen werden. Vor der Eröffnung der CME (Chicago Mercantile Exchange) am Montag hatte Hyperliquid bereits am Wochenende die Preisfindung abgeschlossen und wurde so zu einem Echtzeit-Portal für globale makroökonomische Vermögenswerte.
Durch die Kontrolle der Preisbildung im TradFi, die Überbrückung von Liquiditätslücken und den Bedarf an makroökonomischem Hedging konnte Hyperliquid beginnen, die Mainstream-Finanzwelt „wirklich zu infiltrieren“.
Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise, erklärt, dass die Ereignisse zwischen den USA und dem Iran den 24/7-Kryptomarkt ins Blickfeld rücken. Früher mussten Investoren bei geopolitischen Schocks am Sonntagmorgen abwarten, bis die US-Futures am Sonntagnachmittag um 18 Uhr (ET) öffnen, um die Auswirkungen zu erkennen. Heute können sie direkt auf den rund um die Uhr laufenden On-Chain-Handelsplattformen handeln und in Echtzeit reagieren. Der Trend, Finanzgeschäfte auf die Blockchain zu verlagern, ist unumkehrbar. Es ist, als würde eine Kugel einen Hang hinunterrollen – unaufhaltsam und viel schneller als gedacht. Doch der Einstieg in den On-Chain-Markt ist nicht ohne Hürden: Man muss Wallets, Stablecoins sowie Plattformen wie Hyperliquid und Uniswap kennen.
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Angesichts dieses rasanten Wachstums im On-Chain-Finance-Bereich beginnen traditionelle Akteure wie Nasdaq und CME, in tokenisierte Handelsprodukte zu investieren, um sich einen zukünftigen Marktvorteil zu sichern.
Krypto-Perpetual-Futures könnten nächsten Monat in den USA starten – Hyperliquid stellt sich regulatorischen Herausforderungen
Seit letztem Jahr erlebt der Markt für Perp DEXs einen deutlichen Anstieg an Liquidität.
CoinGecko berichtet kürzlich, dass das Volumen der DEX-Perpetual Contracts bis 2025 auf 6,7 Billionen US-Dollar steigen wird, ein Wachstum von etwa 346 % im Vergleich zum Vorjahr. Gleichzeitig ist die Position auf zentralisierten Börsen (CEX) um 20,8 % gefallen. Dieser Trend spiegelt den Aufstieg von Hyperliquid und Lighter wider, die Perp DEXs sind, sowie die große Kapitalmigration von CEX zu DEX.
Die zunehmende Klarheit im regulatorischen Umfeld verstärkt die Entwicklungsmöglichkeiten des Perpetual-Contract-Marktes. Immer mehr institutionelle Gelder wollen in diesen Bereich investieren. Kürzlich äußerte sich Mike Selig, Vorsitzender der US Commodity Futures Trading Commission (CFTC), öffentlich zu den regulatorischen Fortschritten bei Krypto-Perpetual-Futures und Prognosemärkten. Er sagte, die CFTC arbeite daran, in den USA echte Perpetual Futures einzuführen, und werde voraussichtlich innerhalb eines Monats entsprechende Richtlinien veröffentlichen, um die Liquidität zurück in die USA zu holen und den Anlegerschutz zu verbessern. Selig betonte, dass aufgrund regulatorischer Unsicherheiten in der Vergangenheit viel Kapital ins Ausland geflossen sei. Die CFTC arbeitet zudem mit dem Vorsitzenden der US Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, an dem Projekt Crypto, um die Regulierung digitaler Vermögenswerte zu koordinieren.
Doch die klare Regulierung könnte auch eine Kehrseite haben: Wenn die regulatorischen Anforderungen die bisher unlizenzierte, intermediärfreie On-Chain-Handelsplattform einschränken, könnte die Attraktivität von Perp DEXs erheblich sinken. Sie müssten dann mit regulierten Krypto-Plattformen und traditionellen Finanzinstituten konkurrieren.
Für viele Nutzer ist neben Anreizsystemen, Self-Custody, Kapitalnutzung und Hedging auch die fehlende KYC-Pflicht ein entscheidender Grund, in On-Chain-Transaktionen zu investieren.
Beispielsweise schrieb der On-Chain-Analyst Eye, dass einige institutionelle Trader, die auf Hyperliquid aktiv sind, nach der Identifikation ihrer Wallets deutlich Unbehagen zeigten. Manche kontaktierten sogar die Analysten direkt, um Druck auszuüben und die Offenlegung zu verhindern, da sie befürchten, Verluste könnten öffentlich werden.
Wenn Hyperliquid in der neuen Finanzwelt als legitimer Akteur anerkannt werden soll, wird es wahrscheinlich notwendig sein, die entsprechenden regulatorischen Vorgaben zu akzeptieren und einzuhalten. Besonders angesichts vergangener Kontroversen um Token-Manipulation und Insiderhandel dürfte der regulatorische Druck weiter steigen.
Um den regulatorischen Herausforderungen zu begegnen, hat Hyperliquid im Februar in Washington, D.C., das Hyperliquid Policy Center gegründet, mit dem erfahrenen Krypto-Anwalt Jake Chervinsky als erstem CEO. Ziel ist es, rechtliche Wege für die breite Akzeptanz von DeFi in den USA zu schaffen, den Kongress und Bundesbehörden bei der Verständigung der DeFi-Technologie zu unterstützen und bei der Entwicklung regulatorischer Rahmenbedingungen zu helfen.
Chervinsky betonte, dass das aktuelle regulatorische Umfeld noch im „Simulationszeitalter“ sei und die neuen Formen dezentraler Verträge kaum abbilden könne. Eines der wichtigsten Ziele des Policy Centers ist die Entwicklung eines rechtlichen Rahmens für Perpetual Contracts. Zur Unterstützung seiner Arbeit hat die Hyperliquid-Foundation eine Spende von 1 Million HYPE-Token (aktueller Wert ca. 28 Millionen US-Dollar) geleistet.
Hyperliquid-Mitbegründer Jeff Yan betonte kürzlich in einem Interview, er wolle, dass die Plattform „immer genutzt wird“, anstatt mit dem Markttrend zu verschwinden. Zudem will er Hyperliquid Labs von der Plattform und dem Ökosystem trennen und die Plattform zu einer neutralen Finanzinstitution entwickeln, die eine nachhaltige Infrastruktur für On-Chain-Perpetuals und DeFi bietet.
Wenn DeFi die traditionelle Finanzwelt herausfordert, ist die Einhaltung der Vorschriften die Voraussetzung für den Zugang zu größeren Märkten. Das ist nicht nur eine Herausforderung für Hyperliquid, sondern auch für andere DEXs und die gesamte DeFi-Branche.
