Bitcoin überschreitet 76.000 US-Dollar, übersteigt Gold und Öl inmitten der US-Iran-Konflikte – Was ist die Narrativlogik dahinter?

Bitcoin erreichte am 16. März während des Handelstages 76.000 USD, nach acht aufeinanderfolgenden Tagesgewinnen und einem neuen Sechs-Wochen-Hoch. Die 24-Stunden-Gewinnrate liegt bei fast 4 %. Dieses Niveau nähert sich dem wichtigen Widerstandsbereich seit Ende Januar. Seit Ausbruch des US-Iran-Kriegs am 28. Februar ist Bitcoin um fast 20 % gestiegen, während Gold etwa 3 % gefallen ist und der S&P 500 um rund 2 % gesunken ist, was eine nahezu überlegene Performance gegenüber den meisten Mainstream-Assets darstellt.

Laut Coinglass wurden in den letzten 24 Stunden auf der ganzen Plattform offene Kontrakte im Wert von 610 Millionen USD liquidiert, davon 485 Millionen USD Short-Positionen. Alternative.me zeigt, dass die Marktstimmung sich von „extremer Panik“ zu „Panik“ gewandelt hat, wobei der Fear & Greed Index für Kryptowährungen heute auf 28 gestiegen ist (gestern 23, „extreme Panik“).

Am 16. März schlossen alle drei US-Aktienindizes im Plus. Der Dow stieg um 387,94 Punkte auf 46.946 Punkte (+0,83 %), der S&P 500 um 1,01 % auf 6.699 Punkte, und der Nasdaq um 1,22 % auf 22.374 Punkte. Der Haupttreiber für die verbesserte Marktstimmung war die Abkühlung des geopolitischen Risikos – US-Finanzminister Scott Bessent sagte CNBC, dass die USA iranische Öltanker durch den Hormon-Moss-Kanal erlauben, was den ersten reibungslosen Durchgang seit Beginn des Konflikts darstellt.

WTI-Rohöl-Futures bewegten sich im Tagesbereich zwischen 92,93 und 94,17 USD pro Barrel, während Brent bei 105,26 USD eröffnete. Zuvor befürchtete man, dass eine Blockade des Hormon-Moss-Kanals etwa 20 % des weltweiten Öltransports unterbrechen könnte, was die Ölpreise auf ein Dreijahreshoch steigen ließ. Mit der Erwartung einer Entspannung wurde der Anstieg der Rohölpreise jedoch gedämpft.

Der US-Dollar ist stark, was den Spot-Goldpreis auf etwa 5.010 USD pro Unze sinken ließ, nach einem deutlichen Rückgang vom jüngsten Hoch. Auch Silber korrigierte im Einklang mit den Edelmetallen. Die Divergenz zwischen Gold und Bitcoin ist bemerkenswert – seit Kriegsbeginn gelten beide als sichere Anlagen, doch Bitcoin gewinnt zunehmend an Boden gegenüber Gold.

Drei Hauptlogiken treiben den Aufwärtstrend: Geopolitische Entspannung, Etablierung als Absicherungsasset, Gamma-Magnetismus bei Optionen

Die drei Kernlogiken, die den Bitcoin-Preis nach oben treiben, sind:

Erstens, die Entspannung bei geopolitischen Risiken erhöht die Risikobereitschaft. Die Krise im Hormon-Moss-Kanal ist die größte Belastung der letzten drei Wochen. Hohe Ölpreise deuten auf steigende Inflationserwartungen hin, was für liquide-sensitive Assets ungünstig ist. Mit Anzeichen für eine Wiederaufnahme des Kanalverkehrs beginnt der Markt neu zu bewerten.

Zweitens, Bitcoin etabliert sich zunehmend als Nicht-USD-Absicherungsasset. Während des aktuellen US-Iran-Konflikts ist Bitcoin nicht wie Aktien gefallen, sondern hat sich gegen den Trend verstärkt. Laut Forbes hat Bitcoin seit Kriegsbeginn alle Mainstream-Sicherheitsanlagen wie Gold und Aktien outperformt. Dies markiert eine klare Veränderung im Marktverständnis der Asset-Charakteristik von Bitcoin.

Drittens, die Optionsstruktur erzeugt einen Magneteffekt bei 75.000 USD. Der Krypto-Analyst Murphy weist darauf hin, dass zum 20. März bei etwa 74.000 USD offene Long-Gamma-Positionen im Wert von rund 180 Millionen USD bestehen. Das Hedging der Market Maker wird die Volatilität unterdrücken und den Preis in diesem Bereich schwanken lassen, was kurzfristig Widerstand schafft.

27. März: Veränderung in der Optionsstruktur – 75.000 USD Call deutlich stärker als Put

Nach dem 20. März zeigt die Optionsstruktur für den nächsten großen Verfall am 27. März eine deutliche Veränderung. Bei einem Ausübungspreis von 75.000 USD gibt es eine offene Position von 9.685 BTC in Calls, während Puts nur 2.711 BTC umfassen. Die Call-Positionen dominieren deutlich. Zudem stiegen die Netto-Optionsprämien für diese Verfallperiode zwischen 28. Februar und 14. März rasant von 5,8 auf 19,8 Millionen USD, obwohl Bitcoin in diesem Zeitraum zwischen 66.000 und 68.000 USD schwankte, was auf vorzeitige Long-Positionen hindeutet.

Aus Gamma-Risikosicht besteht bei etwa 75.000 USD eine Short-Gamma-Position im Wert von rund -2,56 Milliarden USD. In einem Short-Gamma-Szenario führt die Annäherung an diesen Preis dazu, dass Market Maker ihre Delta-Positionen schnell anpassen müssen, was den Preis nach oben zieht – der sogenannte Gamma-Magnetismus.

Oberhalb von 80.000 USD liegt eine Long-Gamma-Position von 420 Millionen USD, die bei Erreichen dieses Niveaus die Volatilität dämpfen und Widerstand erzeugen wird. Unterhalb von 65.000 bis 67.000 USD gibt es eine Long-Gamma-Position von 390 Millionen USD, die als Puffer wirkt, aber im Vergleich zu den anderen Niveaus schwächer ist und eher eine Unterstützung darstellt.

FOMC ist das größte Unsicherheitsrisiko – Sieben von acht historischen Reaktionen auf Zinsentscheidungen sind fallend

Das anstehende FOMC-Treffen stellt für Bitcoin eine der größten Belastungsproben dar. Laut CME FedWatch liegt die Wahrscheinlichkeit, die Zinsen unverändert bei 3,50–3,75 % zu belassen, bei über 99 %.

Historisch gesehen ist Bitcoin nach acht FOMC-Entscheidungen in den Jahren 2018 bis 2026 sieben Mal gefallen, mit durchschnittlichen Verlusten von 14 %. Nur einmal gab es eine kurzfristige Reaktion mit einem Anstieg. Im Januar 2026 hielt die Fed die Zinsen wie erwartet stabil, doch Bitcoin fiel von 90.400 USD durch die Unterstützung bei 60.000 USD, bevor es sich erholte.

Dieses Mal ist die Situation komplexer. Brent-Öl hat die Marke von 100 USD pro Barrel überschritten, was den Inflationsdruck wieder erhöht. Zudem war die US-Arbeitsmarktbericht im Februar überraschend schwach, was die geldpolitische Unsicherheit verstärkt. Die gleichzeitige Erfüllung widersprüchlicher Ziele schränkt die Spielräume der Geldpolitik erheblich ein.

Für Fed-Chef Powell ist dieses Treffen die vorletzte Gelegenheit vor Ablauf seiner Amtszeit im Mai. Eine Zinsanpassung wird wahrscheinlich erst nach der Nominierung von Kevin Warsh durch Trump erfolgen. Zudem besteht politischer Druck: Das Justizministerium hat letzte Woche eine Vorladung gegen den Fed-Vorsitzenden abgelehnt, aber die Anklage hat Berufung eingelegt, was den Nominierungsprozess von Warsh verzögern könnte. Powell hat erklärt, er könne während laufender Ermittlungen nicht zurücktreten.

Für Bitcoin gilt: Wenn Powell auf der Pressekonferenz Optimismus hinsichtlich der Inflation äußert oder eine Zinssenkung im Laufe des Jahres andeutet, wäre das bullish. Reicht er jedoch eine hawkische Haltung oder bleibt vage unter politischem Druck, steigt das Risiko eines kurzfristigen Rücksetzers deutlich.