La "primera empresa nacional de GPU" Moore Threads, cofundador acusado de "emitir tokens para recaudar fondos", se niega a devolver 1.500 bitcoins adeudados.

Autodenominada la “NVIDIA de China”, Moore Threads debutó en el STAR Market el 5 de diciembre como la “primera acción de GPU nacional”, alcanzando una capitalización bursátil total de más de 300.000 millones de RMB tras la apertura. Sin embargo, Li Feng, cofundador de Moore Threads y decano de Moore Academy, ya había sido objeto de controversias en el sector cripto: en 2017 lanzó la “Malegecoin”, recaudando 5.000 ETH antes de cambiar de nombre y desaparecer, y en 2018 fue acusado públicamente de negarse a devolver un préstamo de 1.500 bitcoins.

El mito del crecimiento explosivo de Moore Threads en el STAR Market

Moore Threads salió a bolsa en el STAR Market el 5 de diciembre, con un precio de apertura de 650 RMB por acción, un aumento del 468,78% respecto al precio de emisión de 114,28 RMB, estableciendo un nuevo récord de subida en la apertura del STAR Market. Esta empresa, conocida como la “NVIDIA de China”, superó instantáneamente los 300.000 millones de RMB en capitalización bursátil, convirtiéndose en la estrella más destacada del mercado A-share. Los inversores que obtuvieron un lote (500 acciones) ganaron más de 267.000 RMB netos, siendo una de las ofertas públicas iniciales más rentables del año.

Los inversores institucionales también obtuvieron grandes beneficios. E Fund Management, como inversor estratégico, obtuvo una ganancia no realizada de casi 1.900 millones de RMB. Los primeros inversores, Tencent y ByteDance, multiplicaron su inversión por más de 35 veces, mientras que el inversor inicial Peixian Qianyao alcanzó un retorno de 6.200 veces, estableciendo un récord sorprendente en la historia del capital riesgo chino. Este efecto riqueza atrajo rápidamente la atención del mercado, y Moore Threads fue considerada como la empresa emblemática de la autosuficiencia de los semiconductores en China.

Moore Threads fue fundada en octubre de 2020 por Zhang Jianzhong, ex ejecutivo de NVIDIA China, centrada en el desarrollo de GPUs nacionales. Sus productos principales incluyen las series de chips GPU MTT S80 y MTT S60, utilizados en entrenamiento de IA, inferencia, juegos en la nube y centros de datos. En el contexto de las restricciones de exportación de Estados Unidos a China sobre GPUs avanzadas, Moore Threads es vista como la empresa clave para llenar el vacío de GPUs nacionales.

Sin embargo, detrás de este festín de capital, ha resurgido el oscuro pasado cripto de Li Feng, cofundador de Moore Threads. Li Feng es el decano de Moore Academy y responsable de la educación y el ecosistema de la empresa. Pero sus experiencias en el sector cripto entre 2017 y 2018 se están convirtiendo en el mayor punto de controversia tras la salida a bolsa de Moore Threads.

El fraude de Malegecoin: una farsa de performance art para recaudar fondos

En 2017, Li Feng, junto con figuras del cripto como Li Xiaolai y Xue Manzi, lanzó el proyecto “Malegecoin” (MGD), promocionado como “la primera obra de arte de performance moderna basada en blockchain en la historia humana”, y recaudó 5.000 ETH mediante crowdfunding. La controversia del proyecto comenzaba ya por su nombre, cuyo juego fonético tenía una clara intención provocadora.

Cinco grandes dudas sobre el proyecto Malegecoin

Distribución absurda del token: El plan preveía una reserva del 10% hasta el año 2100, un bloqueo a tan largo plazo que fue motivo de burla en ese momento.

Antecedentes falsos del equipo: Se presentaba como formado por “CEO, CTO, CFO, doctores, retornados del extranjero, banqueros de inversión”, aunque la mayoría eran ficticios.

Recaudación rápida: A pesar de la controversia, MGD recaudó 5.000 ETH en una semana, evidenciando el ambiente especulativo del mercado.

Cambio de nombre y huida: Debido a la sensibilidad del nombre, los reguladores obligaron a cambiarlo a “Alpaca Coin MGD”, tras lo cual el proyecto desapareció.

Falta de aplicación real: El proyecto nunca desarrolló un producto real, siendo únicamente una herramienta para recaudar fondos.

2017 fue el apogeo de la fiebre de las ICO en China. Numerosos proyectos recaudaron fondos mediante la emisión de tokens, la mayoría de los cuales resultaron ser fraudulentos. Bajo el nombre de “arte de performance”, Malegecoin utilizó la influencia de figuras como Li Xiaolai y Xue Manzi para atraer inversores. Li Xiaolai era conocido como el “hombre más rico del bitcoin”, mientras que Xue Manzi era un conocido business angel, lo que aportó credibilidad al proyecto.

Sin embargo, pronto el proyecto fue objeto de atención regulatoria por su nombre. El 4 de septiembre de 2017, el Banco Popular de China y otros siete ministerios emitieron el “Aviso sobre la prevención de los riesgos de financiación mediante emisión de tokens”, prohibiendo completamente las ICO. En este contexto, el proyecto Malegecoin se vio obligado a cambiar de nombre a “Alpaca Coin MGD”, para luego desaparecer. El destino de los 5.000 ETH recaudados (unos 1,5 millones de dólares de entonces) es desconocido y los inversores lo perdieron todo.

Disputa de deuda de 1.500 bitcoins: de 80 millones a 135 millones de dólares

(Fuente: X)

En junio de 2018, Star, fundador de un gran CEX, acusó públicamente en WeChat Moments a Li Feng de negarse a devolver un préstamo de 1.500 bitcoins (entonces valorados en unos 80 millones de RMB) e incluso “perder el contacto”. Presentó el contrato de préstamo y pruebas en vídeo, y anunció demandas en tribunales de China y EE. UU. y la solicitud de medidas cautelares sobre los activos. A mediados de 2018, los 1.500 BTC valían unos 10 millones de dólares; hoy, su valor supera los 135 millones de dólares, multiplicándose por más de 13.

Según el acuerdo publicado por Star, con la garantía de Hu Zhibin, Star y Li Feng renovaron el acuerdo de préstamo de bitcoins. El “Acuerdo de Préstamo de Bitcoins” se firmó por primera vez el 17 de diciembre de 2014 y vencía el 16 de diciembre de 2016, pero por motivos personales de la contraparte se decidió prorrogar el préstamo, firmando un nuevo acuerdo el 30 de marzo de 2017 hasta el 31 de diciembre de 2017. Esto significa que Li Feng mantuvo el préstamo de 1.500 bitcoins durante casi tres años.

Li Feng respondió en un chat grupal que el préstamo era en realidad una inversión de Star en el proyecto MGD y, al no lanzarse el proyecto, Star se arrepintió y quiso recuperar su dinero. Esta defensa tiene fallos evidentes: si fuera una inversión y no un préstamo, ¿por qué existe un “Acuerdo de Préstamo de Bitcoins” formal? Si fuera una inversión en un proyecto, ¿por qué el acuerdo especifica el plazo de préstamo y la obligación de devolución? Cada parte mantiene su postura, pero los documentos legales dan mayor credibilidad a la acusación de Star.

La cuantía de la deuda ha ido creciendo con el aumento del precio del bitcoin. Cuando se firmó el acuerdo en 2014, los 1.500 BTC valían unos 600.000 dólares. En la renovación de 2017, unos 1,5 millones de dólares. Cuando Star hizo pública la acusación en 2018, unos 10 millones de dólares. Para diciembre de 2025, con el bitcoin superando los 90.000 dólares, los 1.500 BTC valen ya 135 millones de dólares. Si finalmente el tribunal obliga a Li Feng a devolver el préstamo, será uno de los mayores casos de deuda personal en la historia de las criptomonedas en China.

El riesgo reputacional al que se enfrenta Moore Threads

El pasado oscuro de Li Feng en el sector cripto aún no ha afectado plenamente a Moore Threads, pero ya ha generado un amplio debate en redes sociales. Los inversores se preguntan: ¿cómo puede alguien que una vez recaudó fondos fraudulentamente y no devolvió deudas ser cofundador de la “primera acción de GPU nacional” y decano de Moore Academy? ¿Afectará este pasado a la integridad y el desarrollo a largo plazo de la empresa?

Desde el punto de vista legal, la disputa de deuda personal de Li Feng aún no tiene un veredicto claro. Si Star gana finalmente los juicios en China o EE. UU., Li Feng podría enfrentarse a una compensación millonaria. Una deuda de 135 millones de dólares podría destruir su patrimonio personal, e incluso podría llevar a la congelación o ejecución forzosa de sus acciones en Moore Threads. Esto supondría un impacto negativo en la estabilidad de la empresa.

Desde el punto de vista del gobierno corporativo, ¿reveló Moore Threads en la debida diligencia previa a la salida a bolsa las controversias históricas de Li Feng? Los requisitos de divulgación de información en el STAR Market son extremadamente estrictos; si la empresa ocultó deliberadamente esta información, puede enfrentarse a sanciones regulatorias. Los inversores tienen derecho a conocer todos los antecedentes de la alta dirección, incluidos aquellos que puedan afectar a la reputación de la empresa.

Desde el punto de vista de la competencia sectorial, la carrera por el GPU nacional es feroz; además de Moore Threads, existen rivales fuertes como Biren Technology y Iluvatar CoreX. Cualquier noticia negativa puede ser utilizada por la competencia, afectando la confianza de los clientes y la cuota de mercado. En la industria de los semiconductores, que depende en gran medida de la confianza, la pérdida de reputación puede provocar la pérdida de pedidos y la retirada de socios.