La verdad detrás de la huida de los inversores japoneses de las criptomonedas: un tipo impositivo del 55% es más letal que la volatilidad

La plataforma japonesa de gestión patrimonial 400F realizó en noviembre una encuesta sobre los hábitos de uso de criptomonedas a 894 participantes en todo el país. Los resultados muestran que el 22,2% de los inversores japoneses abandonaron el mercado de criptomonedas debido a la complejidad fiscal, superando al 19,4% que lo hizo por la volatilidad de precios. En Japón, las ganancias de criptomonedas se clasifican como “ingresos varios” y, tras el pago del impuesto local, el tipo impositivo puede alcanzar hasta el 55%. Además, los inversores deben rastrear cada operación y presentar una declaración anual.

El doble golpe de un tipo impositivo del 55%

En Japón, el tratamiento fiscal de las ganancias de criptomonedas es completamente diferente al de acciones o bienes inmuebles. Los productos financieros tradicionales disfrutan de un tipo fijo del 20% en el impuesto sobre ganancias de capital, mientras que las criptomonedas se consideran “ingresos varios” y están sujetas a un tipo impositivo progresivo. Esto significa que los inversores con altos ingresos pueden llegar a tributar hasta un 55% (45% de impuesto sobre la renta nacional más 10% de impuesto local). Este tratamiento fiscal coloca a los inversores en criptomonedas en Japón entre los más gravados del mundo.

Aún más problemático es el proceso de declaración. Los inversores deben rastrear cada transacción, calcular las ganancias y pérdidas en yenes y presentar una declaración anual. Esto incluye transferencias entre exchanges, intercambios entre criptomonedas e incluso compras realizadas con criptomonedas, ya que cada acción puede desencadenar un hecho imponible. Para los operadores activos, este trabajo administrativo puede implicar cientos de registros, y el soporte de software fiscal para criptomonedas en el mercado japonés es limitado.

La encuesta muestra que los inversores que actualmente poseen activos digitales consideran que la volatilidad (61,4%) y la complejidad fiscal (60%) son los dos mayores desafíos que enfrentan, prácticamente en igual medida. Estos datos revelan un hecho clave: los problemas fiscales son tan molestos para los holders como la volatilidad del mercado, y para quienes ya han abandonado, la fiscalidad supera incluso a la volatilidad como motivo principal de salida.

El contraste entre NISA e iDeCo resalta la brecha regulatoria

Los inversores que utilizan NISA e iDeCo (dos populares cuentas con beneficios fiscales para acciones y ahorro para la jubilación) se ven especialmente afectados por los complejos requisitos de reporte de las criptomonedas. NISA (cuenta de inversión libre de impuestos para pequeñas cantidades) permite invertir en acciones y fondos hasta cierto límite sin pagar impuestos, mientras que iDeCo (plan de pensiones de contribución definida individual) ofrece ventajas fiscales para el ahorro de jubilación. Ambas cuentas se caracterizan por su sencilla operativa, transparencia fiscal y límites claros de exención o deducción.

En cambio, los inversores en criptomonedas no solo enfrentan altos tipos impositivos, sino que deben calcular y declarar individualmente cada transacción. Este contraste hace que muchos inversores japoneses, acostumbrados a la comodidad de los instrumentos tradicionales, se alejen de las criptomonedas. En la encuesta, el 62,7% de los inversores declaró que la acumulación de riqueza a largo plazo es su principal motivación para invertir, mientras que solo el 15,1% prioriza la especulación a corto plazo. Esto indica que los inversores japoneses en criptomonedas son principalmente holders a largo plazo, y no traders de corto plazo, pero el sistema fiscal actual penaliza todo tipo de operaciones, sin importar el horizonte de inversión.

Tres grandes problemas fiscales para los inversores japoneses

Tipo progresivo máximo del 55%: muy por encima del tipo fijo del 20% para acciones, erosiona gravemente los rendimientos.

Cada operación requiere calcular ganancias/pérdidas en yenes: incluye operaciones cripto-a-cripto, transferencias y consumos, con una enorme carga administrativa.

No se pueden compensar pérdidas con otras de capital: las pérdidas en criptomonedas solo pueden compensarse con otros ingresos varios, no con pérdidas en acciones.

Expectativas de reforma y reacción del mercado

Se ha informado que la Agencia de Servicios Financieros de Japón planea reclasificar las criptomonedas como productos financieros estándar y reducir el tipo máximo al 20%. Si se lleva a cabo, esta reforma alinearía la fiscalidad de las criptomonedas con la de las acciones y otros productos financieros, reduciendo significativamente la carga tributaria de los inversores. La encuesta muestra que el 70,6% de los encuestados tiene un perfil de riesgo neutral, buscando equilibrar riesgo y retorno. Sin embargo, aproximadamente el 40% de estos inversores “neutrales” afirman que estarían dispuestos a asumir más riesgos en criptomonedas si los reguladores japoneses clarifican su postura sobre activos digitales y fiscalidad.

Este dato revela un mensaje importante: no es que los inversores japoneses no quieran participar en el mercado de criptomonedas, sino que el diseño actual del sistema desincentiva su participación. Una vez que el tipo impositivo baje del 55% al 20% y se simplifique el proceso de declaración, se espera que grandes cantidades de capital regresen al mercado japonés de criptomonedas. Japón, la cuarta economía mundial, tiene un enorme potencial en este mercado, y la reforma podría liberar decenas de miles de millones de dólares en nueva demanda.

Cabe destacar que las expectativas de reforma ya están influyendo en el sentimiento del mercado. Aunque la fecha de implementación aún no está clara, los inversores muestran un creciente optimismo respecto a la mejora regulatoria. Esta expectativa podría estabilizar el mercado a corto plazo y desencadenar una nueva ola de inversiones una vez que la reforma se materialice.

Modelo dual de fuentes de información

La encuesta revela que los encuestados obtienen información sobre criptomonedas en igual medida de medios profesionales u oficiales (63%) y de plataformas sociales o influencers (58,9%). Este modelo dual refleja el equilibrio entre prudencia y apertura de los inversores japoneses. Buscan tanto información profesional y autorizada como experiencias prácticas compartidas por la comunidad.

En general, los resultados del estudio indican que el grado de participación de los inversores japoneses en criptomonedas depende más de la regulación gubernamental y los procedimientos administrativos que de la volatilidad de precios. Una normativa fiscal simplificada podría impulsar un mayor crecimiento de las criptomonedas en la poderosa economía japonesa.