¡El Bitcoin se recupera en gran medida! El CEO de MicroStrategy apuesta a la alza en contra de la tendencia, ¿el dinero inteligente se prepara para entrar?

Bitcoin ha subido un 1,5% en las últimas 24 horas hasta los 89,000 dólares, pero todavía está un 29% por debajo de su máximo histórico. El índice de miedo y avaricia se mantiene en «pánico extremo» durante 13 días consecutivos, en 23. El CEO de MicroStrategy, Phong Le, afirma que los fundamentos «no podrían estar mejor», señalando que las reservas estratégicas de EE. UU. y los bancos TradFi están entrando en escena. El mNAV de MicroStrategy ha caído a 0,93, por debajo de sus 671,268 BTC en posesión, lo que sugiere que es un buen momento para que el dinero inteligente entre en el mercado.

¿Por qué el CEO de MicroStrategy apuesta en contra de la tendencia? Tres fundamentos que lo respaldan

La visión optimista de Phong Le no es ciega, sino que se basa en tres cambios estructurales. Primero, el apoyo sin precedentes del gobierno de EE. UU. Desde que en marzo de este año el presidente firmó una orden ejecutiva para establecer reservas estratégicas de Bitcoin, esta criptomoneda ha pasado de ser un activo marginal a un activo estratégico nacional. Este respaldo político otorga una legitimidad sin precedentes a Bitcoin, reduciendo significativamente las preocupaciones regulatorias de las instituciones TradFi.

En segundo lugar, los bancos TradFi están compitiendo por ingresar en el mercado de activos digitales. Le señala que los bancos TradFi en EE. UU. y los Emiratos Árabes Unidos están en plena carrera, y esta adopción a nivel institucional acaba de comenzar. Cuando gigantes como JPMorgan y Wells Fargo comiencen a ofrecer servicios de custodia y trading de Bitcoin a sus clientes, se inyectarán en el mercado miles de millones de dólares en demanda adicional. Esta demanda no es especulativa, sino de asignación a largo plazo, y esa es la lógica central del «fundamento que no podría estar mejor».

El tercer respaldo proviene de la propia valoración desajustada de MicroStrategy. Su mNAV acaba de caer a 0,93, lo que indica que la valoración del mercado de la compañía está por debajo de sus 671,268 BTC en posesión. Esta prima de valoración negativa es extremadamente rara en la historia, generalmente ocurrida en momentos de pánico extremo. Le insinúa que esto podría significar que el «dinero inteligente» institucional considera que ahora es un buen momento para invertir. Cuando el mercado ofrece precios por debajo del valor neto de los activos, suele ser la mejor oportunidad para los inversores en valor.

Le recomienda a los inversores mantener una actitud «racional» ante la volatilidad a corto plazo. Esta recomendación se basa en la confianza en la lógica del valor a largo plazo de Bitcoin: escasez (límite de 21 millones), descentralización y adopción institucional en aumento. La volatilidad a corto plazo es ruido, la tendencia a largo plazo es la señal. Para MicroStrategy, su estrategia ha sido comprar continuamente Bitcoin en momentos de pánico del mercado, logrando así una transformación espectacular de una empresa de software a una holding de Bitcoin.

Pánico extremo durante 13 días: una señal histórica de compra

El índice de miedo y avaricia de Bitcoin actualmente está en 23, en «pánico extremo» durante 13 días consecutivos. Este indicador combina volatilidad, momentum del mercado, sentimiento en redes sociales, dominio del mercado y tendencias en búsquedas en Google, entre otros aspectos. Cuando el índice cae por debajo de 25, se considera «pánico extremo», lo que suele marcar un sentimiento excesivamente pesimista en el mercado.

Históricamente, períodos prolongados de pánico suelen preceder movimientos contrarios a la tendencia. Los analistas señalan que los mínimos cíclicos importantes suelen ocurrir cuando el sentimiento es más pesimista. Cuando Bitcoin cayó a 3,200 dólares a finales de 2018, el índice de miedo también estuvo en pánico extremo durante meses, seguido de un mercado alcista de dos años. En marzo de 2020, durante la venta masiva por la pandemia de COVID-19, la situación fue similar: tras el pánico extremo, se produjo una recuperación épica.

¿Significa que estos 13 días consecutivos de pánico extremo marcan un fondo? Los traders contrarios están atentos a si este «agotamiento emocional» proporcionará el soporte necesario para un avance en el primer trimestre de 2026. La experiencia histórica muestra que cuando el sentimiento minorista alcanza niveles de pesimismo extremo, suele ser cuando los inversores institucionales acumulan silenciosamente. La divergencia entre sentimiento y precio es la oportunidad que buscan los inversores en valor para comprar en pánico.

No obstante, el pánico extremo no garantiza una recuperación inmediata. Durante el mercado bajista de 2015, el índice de miedo permaneció meses en pánico extremo, y los precios siguieron cayendo. Por ello, confiar únicamente en los indicadores de sentimiento para operar conlleva riesgos, y es necesario corroborar con otros indicadores técnicos y fundamentales.

BCMI por debajo de 0,4 indica que el riesgo bajista persiste

Aunque los fundamentos son sólidos, los indicadores técnicos en cadena advierten cautela. El Bitcoin Composite Market Index (BCMI), que combina el precio y el momentum en cadena, ha caído por debajo del rango de equilibrio de 0,5. El analista Woo Minkyu señala que el BCMI está actualmente por debajo de 0,4. En ciclos anteriores (2019 y 2023), solo cuando el BCMI cayó entre 0,25 y 0,35 se formaron fondos duraderos.

El BCMI es un indicador multidimensional en cadena que integra momentum de precios, volumen en cadena, comportamiento de mineros y liquidez del mercado. Cuando el BCMI supera 0,5, indica una tendencia alcista saludable; por debajo de 0,5, domina la fuerza bajista. La caída por debajo de 0,4 sugiere que la dinámica bajista se está fortaleciendo, en línea con el pánico extremo de los inversores minoristas.

Los indicadores técnicos muestran que el precio de Bitcoin oscila entre 87,700 y 94,000 dólares. Para invalidar la teoría bajista, el cierre diario debe superar los 94,000 dólares. Esa resistencia es clave tanto técnica como psicológicamente. Superarla abriría la puerta a un objetivo de 100,000 dólares en el mercado.

Escenarios duales para Bitcoin en 2026

(Fuente: Trading View)

Escenario bajista: si el BCMI continúa cayendo hacia 0,30, Bitcoin podría experimentar una última «caída de capitulación» antes de terminar el primer trimestre de 2026, llegando a soportes entre 75,000 y 80,000 dólares.

Escenario alcista: si el gobierno de EE. UU. implementa oficialmente el plan de reservas estratégicas de Bitcoin, el shock de oferta podría impulsar a Bitcoin en 2026 hasta su máximo histórico de 125,100 dólares.

Escenario neutral: Bitcoin se mantendría entre 87,700 y 94,000 dólares, en espera de que se liquiden las posiciones apalancadas excesivas.

A medio y largo plazo, Bitcoin podría mantenerse en rango, intentando deshacerse de las posiciones apalancadas excesivas. Este proceso de consolidación, aunque doloroso, es crucial para construir una base saludable para futuros avances. El apalancamiento excesivo hace que el mercado sea vulnerable; cualquier noticia negativa puede desencadenar liquidaciones en cadena. Solo cuando el apalancamiento se reduzca a niveles razonables, el mercado podrá soportar mayores flujos de capital sin experimentar movimientos extremos.

MicroStrategy y su juego de apalancamiento con 670,000 BTC

MicroStrategy posee 671,268 BTC, lo que la convierte en la mayor tenedora institucional de Bitcoin del mundo. Sin embargo, esta estrategia agresiva genera controversia. La estrategia de MicroStrategy se basa en aprovechar el financiamiento mediante deuda y emisión de acciones en el mercado TradFi para ampliar su exposición a Bitcoin. En mercados alcistas, esto puede multiplicar los retornos, pero en bajistas también puede generar una enorme presión sobre la valoración.

¿Qué significa que su mNAV haya caído a 0,93? Esto indica que el mercado valora a MicroStrategy en solo un 93% de sus BTC en posesión, con un descuento del 7%. Este descuento puede reflejar preocupaciones sobre su estructura de deuda o una posible falta de liquidez a corto plazo. Para los inversores en valor, esta prima negativa ofrece una oportunidad de comprar exposición a Bitcoin a un precio inferior al valor neto de los activos.