Rechazo de Microsoft por 12 mil millones de dólares y reversión de la situación! Discord solicita en secreto una OPI con una valoración de 15 mil millones de dólares

Discord solicita en secreto a la SEC la IPO, en colaboración con Goldman Sachs y JPMorgan Chase. Valorada en 15 mil millones de dólares en 2021, rechazó una oferta de adquisición de 12 mil millones de Microsoft. Con más de 200 millones de usuarios activos mensuales, sus principales ingresos provienen de la suscripción Nitro. El mercado de IPO de acciones tecnológicas en EE. UU. se está recuperando, con una recaudación de 15.6 mil millones de dólares en 2025. El ex alto ejecutivo de Activision Blizzard Sakhnini asumió el cargo de CEO el año pasado para impulsar la transformación.

El giro estratégico de Discord, de rechazo a salida a bolsa activa

Fuentes cercanas revelaron en marzo que esta compañía de aplicaciones de chat con sede en San Francisco está colaborando con Goldman Sachs y JPMorgan Chase en su proceso de salida a bolsa. La plataforma de Discord es muy popular entre gamers y programadores. Según un comunicado de diciembre pasado, cuenta con más de 200 millones de usuarios activos mensuales. La discusión aún está en curso; la compañía podría decidir no salir a bolsa, pero las fuentes indican que los preparativos ya están en una fase sustancial.

En 2021, Discord alcanzó una valoración de aproximadamente 15 mil millones de dólares en una ronda de financiación y rechazó una oferta de adquisición de 12 mil millones de Microsoft. En ese momento, el mercado vivía un auge en las acciones tecnológicas, y la dirección de Discord consideraba que su valor superaba ampliamente la oferta de Microsoft, optando por mantener su independencia. Sin embargo, la lógica de valoración en el mercado actual ha cambiado, pasando de centrarse en el crecimiento de ingresos a valorar la rentabilidad y el flujo de caja.

Este cambio en la lógica de valoración representa un desafío para la IPO de Discord. En 2021, los inversores estaban dispuestos a pagar primas por historias de alto crecimiento, pero en 2026, los inversores en el mercado público se centran más en cuándo podrán obtener beneficios. La capacidad de Discord de mantener su valoración de 15 mil millones de dólares en el mercado público, o incluso obtener una valoración más alta, dependerá de la confianza de los inversores en su potencial de crecimiento en la era post-pandemia.

Fundada en 2015, Discord ofrece funciones de chat de voz, video y texto. La plataforma básica es gratuita, mientras que la suscripción de pago Nitro ofrece streaming avanzado y funciones personalizadas. Aunque inicialmente fue diseñada para gamers, los usuarios han creado servidores temáticos diversos, como inversión y radios comunitarios. Esta transformación de un mercado vertical a uno horizontal ha sido clave para el crecimiento de la valoración de Discord.

Las tres pilares del modelo de negocio de Discord

Suscripción Nitro (ingreso principal): ofrece streaming avanzado, emojis personalizados y mayor capacidad de carga, por 9.99 dólares mensuales

Servicios de valor añadido en servidores: los administradores pueden comprar dominios personalizados, herramientas de gestión mejoradas y otras funciones de pago

Participación en ventas de juegos (ya discontinuada): intentó un modelo de tienda de juegos, pero cerró en 2019, volviendo al modelo de suscripción

Momento clave en la recuperación del mercado de IPO de acciones tecnológicas en EE. UU.

El mercado de IPO de acciones tecnológicas en EE. UU. está experimentando una notable recuperación. Datos de Bloomberg muestran que en 2024, las IPO tecnológicas recaudaron 15.6 mil millones de dólares, más del doble que en 2024. Actualmente, también han presentado solicitudes de IPO empresas como Motive Technologies Inc., especializada en software de gestión de flotas con inteligencia artificial, y Klook Technology Ltd., desarrolladora de aplicaciones de viajes.

Tras casi tres años de estancamiento, el mercado de IPO en EE. UU. retomó el crecimiento en 2025, aunque la volatilidad provocada por aranceles, la parálisis gubernamental prolongada y las ventas de acciones de IA a finales de año han reducido las expectativas de una recuperación más fuerte. La presentación de Discord en este momento indica que la dirección considera que aún es viable aprovechar la ventana actual, o al menos estar preparada para avanzar rápidamente cuando las condiciones mejoren.

La presentación en secreto de la solicitud de IPO está permitida por la Ley JOBS en EE. UU., que permite a empresas con ingresos anuales por debajo de cierto umbral realizar una revisión preliminar sin divulgar públicamente sus datos financieros. Esta estrategia ofrece flexibilidad: si las condiciones del mercado empeoran o la revisión no avanza, la compañía puede retirar la solicitud discretamente sin llamar la atención pública. La adopción de esta vía por parte de Discord refleja una actitud cautelosa respecto al entorno actual del mercado.

Durante la ola de IPO tecnológicas en 2021, muchas empresas lanzaron sus ofertas precipitadamente y sus acciones cayeron drásticamente. IPOs como Robinhood y Coinbase aún cotizan por debajo de su precio de emisión. La dirección de Discord claramente aprendió de estas experiencias, optando por un momento más prudente y una preparación más exhaustiva. La colaboración con Goldman Sachs y JPMorgan Chase también indica su énfasis en la calidad de la colocación, ya que estos bancos tienen amplia experiencia en IPOs de tecnología y pueden ayudar a definir valoraciones y estrategias de emisión razonables.

El desafío de un nuevo CEO para impulsar la transformación comercial

Humam Sakhnini, ex alto ejecutivo de Activision Blizzard, asumió el cargo de CEO en abril pasado, en reemplazo del cofundador Jason Citron. Este cambio sugiere que la compañía está enfocándose en una gobernanza más madura, intentando diversificar su negocio más allá de la comunidad de jugadores, hacia áreas como inversión y música, con el objetivo de construir un modelo de negocio más sostenible que satisfaga las expectativas de los accionistas en el mercado público.

Sakhnini, que dirigió estrategias de monetización en títulos como Call of Duty y World of Warcraft, aporta experiencia clave para Discord, que necesita aumentar sus ingresos sin alienar a su base principal de usuarios. Una excesiva comercialización podría provocar pérdida de usuarios, pero sin un camino claro hacia la rentabilidad, será difícil convencer a los inversores públicos.

Discord enfrenta presiones regulatorias relacionadas con la seguridad infantil. Aproximadamente el 15% de su personal trabaja en medidas de seguridad, incluyendo el uso de aprendizaje automático para detectar y eliminar contenido inapropiado, y moderadores comunitarios para mantener las políticas. Este alto nivel de inversión en seguridad aumenta los costos operativos, pero es imprescindible en el entorno regulatorio actual. Si, tras salir a bolsa, surgieran escándalos relacionados con la seguridad, el valor de la acción podría sufrir un golpe severo.

Un portavoz de Discord dijo a Bloomberg: «La compañía continuará enfocándose en ofrecer la mejor experiencia a los usuarios y en construir un negocio fuerte y sostenible». Esta respuesta oficial, que no confirma ni niega los planes de IPO, es típica durante la fase de solicitud en secreto.

En general, la IPO de Discord pondrá a prueba la disposición del mercado a valorar plataformas sociales. En un contexto donde competidores como Meta y Reddit ya cotizan en bolsa, Discord debe demostrar su valor único y potencial de crecimiento. Sus 200 millones de usuarios activos mensuales son una base sólida, pero convertir esa base en ingresos y beneficios sostenibles será la cuestión central en su roadshow de salida a bolsa.