Le New Hampshire approuve une obligation municipale adossée à $100M Bitcoin utilisant BTC comme garantie dans le cadre de la loi HB 302.
La structure nécessite 160 % de garantie en BTC et utilise la garde de BitGo pour soutenir l'accès institutionnel.
L'obligation offre une exposition réglementée au BTC alors que l'activité du marché montre des flux mixtes pendant la période de lancement.
Le New Hampshire a approuvé le premier emprunt municipal adossé à Bitcoin, créant un nouveau canal pour le BTC dans le financement public. La structure de $100 millions utilise Bitcoin comme garantie et s'appuie sur la loi sur la Réserve Stratégique de Bitcoin de l'État. Les responsables et les émetteurs positionnent le produit pour l'accès des institutions aux revenus fixes en crypto.
Mécanique des obligations et cadre juridique
L'obligation a été développée par Wave Digital Assets et Rosemawr Management, et Orrick a conseillé sur la conformité légale. Les emprunteurs doivent déposer environ 160 % de la valeur de l'obligation en Bitcoin, et la liquidation se déclenche si le BTC tombe en dessous d'environ 130 %. La structure maintient donc un buffer de garantie important, et elle est conçue pour réduire les liquidations forcées sur des marchés volatils.
BitGo conservera le Bitcoin conformément aux règles de réserve établies par la loi HB 302, et la loi permet jusqu'à 5 % des actifs du trésor en actifs numériques éligibles. La réserve permet également une exposition à des ETF, et les frais provenant des garanties seront versés au Fonds de développement économique du Bitcoin de l'État. Ces règles fournissent une couche de gouvernance pour la gestion des actifs et l'allocation des fonds.
Les Borsai, co-fondateur de Wave Digital Assets, a déclaré que le design vise à établir un pont entre les revenus fixes et les actifs numériques. Il a décrit le modèle comme institutionnel et conforme, et il a noté des plans pour se développer à l'échelle mondiale. La déclaration présente l'obligation comme un moyen réglementé pour une exposition institutionnelle au BTC.
Contexte du marché et intérêt institutionnel
L'obligation fait suite à l'adoption du Réserve Stratégique Bitcoin du New Hampshire, et cette loi établit la base politique pour l'utilisation des garanties. La gouverneure Kelly Ayotte a signé le projet de loi HB 302 plus tôt cette année, et la mesure a établi des seuils de garde et d'allocation. Ce cadre légal a permis à l'Autorité de Financement des Entreprises d'approuver l'obligation de conduit.
Les données du marché montrent que le Bitcoin se négocie près de 91 649 $ pendant la session notée, et la plage intrajournalière a atteint 89 300 $ à 93 745 $. Le volume a diminué tandis que l'intérêt ouvert a légèrement baissé, et ces dynamiques indiquent des flux dérivés mixtes pendant la période de lancement. Les observateurs notent que la demande institutionnelle diffère des modèles de détail, et les acheteurs d'obligations peuvent rechercher une exposition réglementée.
La structure vise les institutions qui souhaitent une exposition au BTC sans avoir à conserver directement les jetons. Les partisans soutiennent que le produit pourrait élargir les choix en matière de financement municipal, et les parties prenantes s'attendent à un examen réglementaire et de marché continu.
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