« Première action des GPU domestiques », le cofondateur de Moore Threads accusé de « lancer un token pour lever des fonds », refuse de rembourser 1 500 bitcoins empruntés

Surnommée la « Nvidia chinoise », Moore Threads a fait ses débuts sur le STAR Market le 5 décembre en tant que « première action GPU nationale », voyant sa capitalisation boursière dépasser les 300 milliards de RMB dès l’ouverture. Cependant, Li Feng, cofondateur de Moore Threads et doyen de Moore Academy, a été au centre de polémiques dans le monde des cryptomonnaies : en 2017, il a lancé le « Malegobi » pour lever 5 000 ETH avant de changer le nom et de disparaître, et en 2018 il a été publiquement accusé d’avoir refusé de rembourser un prêt de 1 500 bitcoins.

La flambée spectaculaire de Moore Threads sur le STAR Market

Le 5 décembre, Moore Threads s’est introduite sur le STAR Market avec un prix d’ouverture de 650 RMB par action, soit une hausse de 468,78 % par rapport à son prix d’émission de 114,28 RMB, établissant un nouveau record de hausse à l’ouverture sur le STAR Market. Surnommée la « Nvidia chinoise », la société a vu sa capitalisation boursière dépasser instantanément 300 milliards de RMB, devenant la nouvelle étoile la plus remarquée du marché A-shares. Les investisseurs ayant obtenu une allocation (500 actions) ont réalisé un bénéfice net de plus de 267 000 RMB, en faisant l’une des introductions en bourse les plus lucratives de l’année.

Les investisseurs institutionnels ont également engrangé des gains considérables. E Fund Management, en tant qu’investisseur stratégique clé, affiche un gain latent de près de 1,9 milliard de RMB. Les premiers investisseurs comme Tencent et ByteDance ont vu leur investissement multiplié par plus de 35, tandis que le tout premier investisseur, Peixian Qianyao, a enregistré un rendement de 6 200 fois, établissant un record dans l’histoire du capital-risque chinois. Cet effet de richesse a rapidement attiré l’attention du marché, Moore Threads étant considérée comme une entreprise emblématique de l’autonomisation des semi-conducteurs chinois.

Fondée en octobre 2020 par Zhang Jianzhong, ancien cadre de Nvidia Chine, Moore Threads se concentre sur le développement de GPU nationaux. Les produits phares de la société comprennent les puces GPU MTT S80, MTT S60, utilisées dans l’IA, l’inférence, le cloud gaming et les centres de données. Alors que Nvidia fait face à des restrictions d’exportation américaines limitant la vente de GPU haut de gamme à la Chine, Moore Threads est perçue comme une entreprise clé pour combler le vide des GPU nationaux.

Cependant, derrière cette fête du capital, le passé sulfureux de Li Feng dans les cryptomonnaies refait surface. Doyen de Moore Academy, responsable de l’éducation et de l’écosystème, sa carrière dans la crypto en 2017-2018 devient le plus grand point de controverse depuis l’entrée en bourse de Moore Threads.

L’arnaque du Malegobi : une farce d’art contemporain pour soutirer de l’argent

En 2017, Li Feng, avec Li Xiaolai, Xue Manzi et d’autres figures de la crypto, a lancé le projet « Malegobi » (MGD), présenté comme « la première œuvre d’art comportemental basée sur la blockchain de l’histoire de l’humanité », levant 5 000 ETH via crowdfunding. L’absurdité du projet était évidente dès le nom, « Malegobi » étant une expression à la connotation provocatrice.

Les cinq grandes zones d’ombre du projet Malegobi

Répartition absurde des tokens : 10 % réservés jusqu’en 2100, un verrouillage à très long terme considéré comme une plaisanterie à l’époque

Équipe fictive : présentée comme composée de CEO, CTO, CFO, docteurs, diplômés de l’étranger, banquiers d’investissement — en réalité, en grande partie inventée

Levée de fonds express : malgré la controverse, les 5 000 ETH ont été collectés en une semaine, révélant le climat spéculatif du marché

Changement de nom forcé et fuite : à cause de la sensibilité du nom, le projet est rebaptisé « Alpaca Coin MGD » puis tombe dans l’oubli

Aucune utilité réelle : aucun produit développé, simple outil de levée de fonds

2017 était une année de folie ICO en Chine, avec de nombreux projets levant des fonds via des jetons, la plupart s’avérant être des escroqueries. Malegobi, sous couvert « d’art comportemental », a profité de l’influence de figures comme Li Xiaolai, alors surnommé « le premier riche du bitcoin », et Xue Manzi, investisseur providentiel renommé, pour attirer des investisseurs.

Le projet a rapidement attiré l’attention des autorités du fait de son nom. Le 4 septembre 2017, la Banque populaire de Chine et six autres ministères ont publié une annonce interdisant les ICO. Le projet Malegobi a alors été rebaptisé « Alpaca Coin MGD », puis a disparu. Les 5 000 ETH collectés (environ 1,5 million de dollars à l’époque) se sont volatilisés, laissant les investisseurs ruinés.

Litige sur 1 500 bitcoins : de 8 millions à 135 millions de dollars

(Source : X)

En juin 2018, Star, fondateur d’un grand CEX, a publiquement accusé Li Feng sur WeChat d’avoir refusé de rembourser un prêt de 1 500 bitcoins (valeur de 80 millions de RMB à l’époque), allant jusqu’à « disparaître ». Il a publié le contrat de prêt et des enregistrements vidéo, annonçant des poursuites en Chine et aux États-Unis, ainsi qu’une demande de gel des avoirs. En 2018, ces 1 500 BTC valaient environ 10 millions de dollars, aujourd’hui leur valeur atteint 135 millions de dollars, soit une multiplication par 13.

Le contrat présenté par Star montre qu’avec la garantie de Hu Zhibin, un nouvel accord de prêt a été signé avec Li Feng. Le « contrat de prêt de bitcoins » a été signé initialement le 17 décembre 2014, échéance au 16 décembre 2016, mais pour des raisons personnelles, la durée a été prolongée par un nouvel accord le 30 mars 2017, avec une échéance au 31 décembre 2017. Li Feng a donc détenu ces 1 500 BTC pendant près de trois ans.

Li Feng a répondu dans un groupe de discussion que le prêt était en fait un investissement de Star dans le projet MGD, et que Star, voyant le projet non lancé, voulait récupérer son argent. Cette défense pose question : s’il s’agissait d’un investissement, pourquoi un contrat de prêt officiel ? Si c’était un investissement, pourquoi indiquer des dates de remboursement et des obligations claires ? Les deux parties campent sur leurs positions, mais les documents juridiques semblent renforcer la crédibilité de Star.

Avec la flambée du prix du bitcoin, le montant du litige s’est envolé. Lors de la signature initiale en 2014, les 1 500 BTC valaient 600 000 dollars. À la renégociation en 2017, 1,5 million de dollars. Lors de l’accusation publique de Star en 2018, 10 millions de dollars. En décembre 2025, le bitcoin dépasse 90 000 dollars, portant la valeur des 1 500 BTC à 135 millions de dollars. Si la justice oblige finalement Li Feng à rembourser ce prêt, cela deviendra l’une des plus grandes dettes personnelles de l’histoire de la crypto en Chine.

Le risque de réputation pour Moore Threads

Le passé sulfureux de Li Feng dans la crypto n’a pas encore eu d’impact direct sur Moore Threads, mais suscite déjà un débat animé sur les réseaux sociaux. Les investisseurs s’interrogent : comment quelqu’un ayant levé des fonds via des tokens et refusé de rembourser une dette peut-il être cofondateur et doyen de la première action GPU nationale ? Ce passé peut-il nuire à la crédibilité et au développement à long terme de l’entreprise ?

Sur le plan juridique, le litige personnel de Li Feng n’a pas encore connu d’issue définitive. Si Star l’emporte en justice en Chine et aux États-Unis, Li Feng pourrait faire face à une indemnisation colossale. Une dette de 135 millions de dollars pourrait ruiner sa fortune personnelle, voire entraîner le gel ou la saisie de ses actions dans Moore Threads, affectant la stabilité de l’entreprise.

Sur le plan de la gouvernance d’entreprise, Moore Threads a-t-elle suffisamment divulgué les antécédents controversés de Li Feng lors de la due diligence avant la cotation ? Le STAR Market exige une transparence extrême : toute dissimulation délibérée expose l’entreprise à des sanctions réglementaires. Les investisseurs ont le droit de connaître l’intégralité du parcours des dirigeants, y compris tout événement susceptible d’affecter la réputation de la société.

Sur le plan concurrentiel, le marché des GPU nationaux est féroce, avec des concurrents solides comme Biren Technology ou Iluvatar CoreX. Toute mauvaise publicité peut être exploitée par les rivaux, affectant la confiance des clients et les parts de marché. Dans un secteur aussi dépendant de la confiance que les semi-conducteurs, une atteinte à la réputation peut entraîner la perte de contrats et le retrait de partenaires.