De l'L2 général à la pile financière off-chain : Analyse approfondie de la transformation de Mantle et du plan écologique de plusieurs milliards

L'ancien réseau Layer 2 d'Ethereum, Mantle, a achevé en 2025 une profonde restructuration stratégique et se transforme en un écosystème modulaire axé sur la finance on-chain. Ses mises à niveau essentielles incluent la migration vers une architecture OP-Succinct ZK Validium, réduisant le temps de finalité à environ 1 heure et le temps de retrait à 12 heures, tout en s'appuyant sur EigenDA pour garantir la disponibilité des données. À l'intérieur de l'écosystème, le stack de staking et de re-staking composé de mETH et cmETH gère plus de 1,07 milliard de dollars d'actifs sous-jacents, devenant ainsi sa pierre angulaire capitale la plus importante. En même temps, grâce à une intégration approfondie avec des CEX mainstream, des services de tokenisation de niveau institutionnel et une valeur totale de verrouillage de 242 millions de dollars en DeFi, Mantle construit un nouveau paradigme financier on-chain au service des institutions et des marchés de capitaux émergents.

Transformation stratégique : de la couche d'exécution générale à l'écosystème financier modulaire off-chain

Dans un secteur des Layer 2 d'Ethereum de plus en plus concurrentiel, Mantle a opéré un tournant stratégique clé au premier trimestre 2025. Il ne se positionne plus comme un réseau d'extension générique en concurrence homogène avec de nombreux rivaux, mais se tourne clairement vers la construction d'un écosystème financier on-chain modulaire. Au cœur de cette transformation se trouve la volonté de combler la discontinuité existante entre la liquidité, les rendements de stake, les applications et les systèmes de garantie dans l'environnement on-chain actuel, offrant ainsi un environnement unifié où le capital peut circuler de manière plus efficace et coordonnée pour les institutions et les utilisateurs DeFi matures.

Cette nouvelle narration se concrétise par un cadre en six piliers, visant à construire une infrastructure évolutive pour la finance décentralisée. Dans ce cadre, Mantle a lancé au cours de l'année dernière une série de produits emblématiques, réalisant progressivement sa vision. Par exemple, le fonds indiciel Mantle Index Four conçu spécifiquement pour les investisseurs institutionnels, ainsi que l'application de monnaie intelligente UR qui introduit des services bancaires en monnaie fiduciaire dans l'écosystème. De plus, la création de son département de recherche et d'incubation MantleX se concentre sur l'utilisation d'agents AI pour déployer plus efficacement les fonds du Trésor et mener des recherches en chaîne, démontrant son agencement technologique tourné vers l'avenir.

Ainsi, comprendre Mantle aujourd'hui ne peut se limiter à le considérer comme une copie d'Ethereum plus rapide. Son ambition est de devenir une “ville financière” soigneusement conçue, qui comprend non seulement un système routier efficace (réseau), mais aussi des banques (protocoles de stake), des échanges, des sociétés de gestion d'actifs et une gamme de services financiers, tous les modules partageant une base économique et de sécurité unifiée. Cette position unique lui permet de se démarquer parmi de nombreuses L2 axées sur la vitesse des transactions et la concurrence des frais de gas.

Évolution de l'architecture technique : vers la “chaîne de liquidité” de la vérification ZK et d'EigenDA

Le soutien à la grande vision financière de Mantle repose sur sa pile technologique en constante itération, poursuivant un équilibre optimal. L'évolution de son architecture a connu trois étapes, culminant finalement en septembre 2025 avec une mise à niveau clé vers OP-Succinct ZK Validium.

Au départ, Mantle V1 utilisait un cadre OVM similaire à Optimism, qui est une conception modulaire, mais présentait des problèmes tels que la volatilité des frais de transaction et des temps de bloc non fixes. La mise à niveau suivante, V2 Tectonic, a été migrée vers OP Stack Bedrock, introduisant le marché des frais EIP-1559 et un temps de bloc fixe de 2 secondes, améliorant considérablement la prévisibilité du réseau et l'expérience utilisateur.

Cependant, la transformation la plus révolutionnaire provient du déploiement de OP-Succinct ZK Validium. Le cœur de cette mise à niveau réside dans :

1. Passer de la preuve de fraude à la preuve de validité à connaissance nulle : Utiliser le SP1 zkVM de Succinct pour générer des preuves ZK concises pour chaque lot de transactions, vérifiant directement la validité de la transition d'état sur le plan mathématique, sans période de contestation allant jusqu'à 7 jours, réduisant ainsi le temps de finalité à environ 1 heure et le temps de retrait à environ 12 heures.
2. Utilisation d'EigenDA comme couche de disponibilité des données : La responsabilité du stockage des données de transaction et de l'assurance de leur disponibilité est confiée à un réseau d'opérateurs de nœuds distribués et économiquement sécurisés sur EigenLayer. Cela réduit considérablement le coût de publication des données sur la chaîne principale Ethereum, tout en garantissant la récupérabilité des données grâce à des technologies telles que le code de correction d'erreurs, atteignant un équilibre optimisé entre sécurité et coût.
3. Maintenir l'équivalence EVM et des coûts de preuve faibles : La couche d'exécution est toujours basée sur OP Stack, garantissant une compatibilité totale avec les outils et applications de développement Ethereum. Le système de preuve succinct limite le coût de preuve pour une transaction unique à un niveau très bas (environ 0,002 USD), garantissant la durabilité économique du réseau.

Cette combinaison technologique a permis à Mantle d'obtenir dans sa promotion le titre de “chaîne de liquidité” - son objectif n'est pas de traiter le plus grand nombre de transactions sociales ou de jeux, mais de fournir un environnement exclusif sécurisé, efficace et à finalité rapide pour le stockage de valeur et les activités financières.

Lego financier complexe et collaboratif : panorama de l'économie du jeton Mantle

L'unicité et la complexité de l'écosystème Mantle se manifestent de manière concentrée dans son modèle économique multi-jetons soigneusement conçu. Ces six jetons centraux sont comme des Lego financiers, chacun ayant des fonctions spécifiques, tout en étant imbriqués et se soutenant mutuellement, propulsant ensemble le fonctionnement de l'ensemble de la machine financière off-chain.

MNT est la pierre angulaire de la gouvernance et de l'utilité de tout l'écosystème. En tant que jeton de Gas natif et certificat de gouvernance, son offre totale de 6,2 milliards est entièrement en circulation, sans pression de déverrouillage pour les équipes ou les investisseurs. La capture de valeur de MNT est profondément liée à la prospérité de son écosystème, renforcée notamment par une intégration profonde avec les CEX grand public. Cette intégration va au-delà d'un simple ajout de jeton, s'étendant aux paires de trading en tant que monnaie de cotation, aux remises sur les frais, aux multiplicateurs de droits VIP et même aux garanties pour les clients institutionnels. En octobre 2025, la capitalisation boursière en circulation de MNT a atteint un sommet de 8,7 milliards de dollars, reflétant la reconnaissance initiale du marché de sa nouvelle position.

mETH et cmETH constituent le “ballast capital” de l'écosystème. mETH est le jeton de staking liquide de Mantle, gérant jusqu'à la fin de 2025 790 millions de dollars d'actifs ETH. Il utilise un modèle non basé sur des variantes, accumulant des rendements en augmentant continuellement le taux de conversion. Plus innovant encore, cmETH permet aux utilisateurs de “re-staker” mETH, leur permettant de gagner des rendements ajustés au risque supplémentaires provenant de réseaux de re-staking comme EigenLayer et Symbiotic, en plus des rendements du staking d'Éther. mETH et cmETH gèrent ensemble plus de 1,07 milliard de dollars d'actifs sous-jacents, fournissant une base de liquidité solide et une sécurité pour tout l'écosystème Mantle.

De plus, COOK est le jeton de gouvernance du protocole mETH, conçu pour capturer les frais et la valeur du protocole ; FBTC est un actif Bitcoin inter-chaînes, destiné à introduire la liquidité Bitcoin dans l'écosystème DeFi ; MI4 est un jeton de parts de fonds indiciels en chaîne destiné aux investisseurs conformes, gérant environ 1,73 milliard de dollars d'actifs. Ces six jetons tissent ensemble un réseau sophistiqué couvrant la gouvernance, le stake, les rendements, les actifs Bitcoin et l'entrée dans la finance traditionnelle.

Développement écologique : adoption des institutions en parallèle avec la liquidité DeFi

Sur la base d'une stratégie claire et d'une solide base technique et économique, l'écosystème de Mantle a réalisé en 2025 une croissance substantielle multidimensionnelle, notamment dans les services institutionnels et les applications financières off-chain.

Actifs du monde réel et la tokenisation institutionnelle deviennent des points forts. Mantle a lancé une plateforme de « tokenisation en tant que service » de bout en bout, offrant une solution clé en main aux institutions souhaitant mettre des actifs conformes sur la chaîne. Cette plateforme a attiré des émetteurs importants, tels qu'Ondo Finance, qui a déployé une partie de l'émission de son jeton de bons du Trésor à court terme USDY (environ 29 millions de dollars ) sur Mantle. En outre, World Liberty Financial a également annoncé son intention d'émettre son stablecoin en dollars USD1 sur Mantle. Ces collaborations marquent le début de l'innovation des actifs financiers traditionnels utilisant l'infrastructure de Mantle.

Dans le domaine de la Finance décentralisée, la liquidité de Mantle présente une tendance à la centralisation mais se développe de manière saine. En septembre 2025, sa valeur totale de verrouillage dans la DeFi atteindra 242 millions de dollars, dont environ 66% est concentrée sur les deux principaux échanges décentralisés, Merchant Moe et Agni Finance. Cette centralisation n'est pas une mauvaise chose aux débuts de l'écosystème, elle contribue à former une profondeur de liquidité et attire davantage de protocoles et d'utilisateurs. De plus, des protocoles de prêt comme INIT Capital et Lendle se développent également de manière stable, offrant aux utilisateurs une diversité d'outils de génération de revenus et de levier.

Au niveau de l'entrée utilisateur et de l'expérience, Mantle a lancé le portefeuille Mantle Passport basé sur le calcul multipartite, afin de réduire le seuil d'entrée des utilisateurs grâce à la connexion sociale et à la récupérabilité. En même temps, en collaborant avec des plateformes de jeux pour organiser des activités incitatives, elle explore activement des voies de croissance des utilisateurs en dehors de la finance. Ces initiatives dessinent ensemble un écosystème qui sert à la fois des institutions professionnelles et s'engage à optimiser l'expérience des utilisateurs ordinaires sur la chaîne.

Feuille de route future : Renforcer la position de leader des infrastructures financières

Orienté vers l'avenir, la feuille de route de Mantle continue de s'articuler autour de sa mission centrale, visant à consolider sa position de leader en tant qu'infrastructure financière off-chain. Sa planification se concentre principalement sur trois domaines clés :

L'évolution continue des infrastructures est la base. Le plan comprend le déploiement des clients d'exécution RETH et REVM développés en interne, ce qui devrait doubler la vitesse d'exécution des transactions. De plus, la recherche sur « l'abstraction de la chaîne » sera avancée pour optimiser le transfert d'actifs inter-chaînes et l'expérience utilisateur, rendant les opérations complexes multi-chaînes transparentes pour les utilisateurs.

Étendre la profondeur et l'étendue des RWA et de la Finance décentralisée est au cœur des affaires. Mantle continuera à promouvoir sa plateforme TaaS pour attirer davantage d'émetteurs d'actifs traditionnels ; et à travers des événements tels que le hackathon mondial RWA, à cultiver un écosystème de développeurs. Parallèlement, il est essentiel d'intégrer mETH et cmETH plus profondément dans des protocoles DeFi plus larges, afin de libérer la vitalité financière de ses énormes actifs de stake.

Renforcer la distribution et les canaux d'accès aux utilisateurs est le moteur de croissance. Une coopération approfondie avec les plateformes d'échange de crypto-monnaies devrait s'intensifier, intégrant MNT et les actifs de l'écosystème Mantle dans un plus grand nombre de produits financiers. L'application de monnaie intelligente UR, en tant que canal de dépôt et de retrait de fiat conforme et interface de gestion d'actifs, s'efforcera de couvrir une plus large région et un plus grand nombre d'utilisateurs.

En résumé, Mantle a réussi sa transformation d'un “outil” en “plateforme”. Ce n'est plus simplement une autre blockchain cherchant à être plus rapide et moins chère, mais elle a construit un nouveau continent financier on-chain avec la liquidité comme sang, des services de niveau institutionnel comme squelette et une économie collaborative multi-jetons comme système nerveux. Dans la prochaine étape où le récit Ethereum Layer 2 passe progressivement de la compétition sur la performance technique à la compétition sur la valeur écologique, Mantle, grâce à son positionnement stratégique précoce et à son écosystème déjà en développement, occupe une position unique et favorable. Son expérience pourrait bien définir l'apparence des infrastructures financières blockchain de prochaine génération.