La Réserve fédérale américaine (Fed) a effectué trois réductions de taux d’intérêt en 2025, principalement concentrées sur le dernier trimestre, lorsque le taux de chômage a tendance à augmenter et que l’inflation commence à ralentir de manière significative.
Cependant, le marché des cryptomonnaies a réagi de manière inattendue. Au lieu de connaître une forte croissance sous l’effet d’une politique monétaire accommodante, le Bitcoin (BTC), l’Ether (ETH) ainsi que d’autres altcoins majeurs ont tous chuté, faisant “disparaître” plus de 1,45 billion de dollars de capitalisation boursière par rapport au pic d’octobre.
Graphique de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies mensuelle | Source : TradingView## Perspectives de politique de la Fed jusqu’en mars 2026 et impact sur le marché des cryptomonnaies
Les politiques de la Fed dans les prochains mois joueront un rôle clé, en particulier pour l’évolution du marché des cryptomonnaies. Bien qu’elle ait effectué trois baisses de taux consécutives, chacune de 0,25 %, la majorité des responsables de la Fed – y compris le président de la Fed de New York, John Williams – ont souligné le risque d’inflation et leur dépendance aux données économiques, sans donner de signal clair quant à une poursuite de l’assouplissement.
« Je ne ressens pas le besoin d’agir davantage sur la politique monétaire pour le moment, car les baisses récentes nous ont permis d’avoir une bonne position », a déclaré M. Williams, en insistant : « Mon objectif est de ramener l’inflation à 2 % sans causer de dommages excessifs au marché du travail. C’est vraiment un exercice d’équilibre. »
Inflation de base aux États-Unis | Source : Bureau of Labor Statistics/Bloomberg Avec un indice des prix à la consommation (CPI) de 2,63 % en novembre, la possibilité pour la Fed de réduire encore ses taux d’intérêt au premier trimestre 2026 se renforce. Cependant, la fermeture record du gouvernement américain récemment a perturbé la collecte de données par le Bureau of Labor Statistics, ce qui inquiète certains économistes – comme Robin Brooks – quant à la précision des chiffres d’inflation annuels de novembre.
Source : X Cette incertitude explique en partie pourquoi le marché des cryptomonnaies n’a pas connu de tendance haussière ces derniers mois, malgré les baisses de taux.
Selon M. Jeff Mei, directeur opérationnel de la plateforme d’échange BTSE, si la Fed maintient ses taux actuels tout au long du premier trimestre 2026, le prix du BTC pourrait descendre à 70 000 USD, tandis que l’ETH pourrait atteindre 2 400 USD.
Programme de “quantitative easing tacite” de la Fed et stabilité du prix des cryptomonnaies
Le 1/12, la Fed a officiellement mis fin à son programme de resserrement quantitatif, en prolongeant tous les emprunts d’obligations du Trésor et de titres hypothécaires arrivant à échéance afin d’éviter un retrait supplémentaire des réserves. Parallèlement, la Fed a lancé le programme RMP (RMP), achetant environ 40 milliards de dollars d’obligations du Trésor à court terme pour stabiliser les réserves bancaires et réduire la pression sur le marché monétaire – une démarche que certains experts qualifient de “quantitative easing tacite”.
Pour comparer, lors de la période de relâchement quantitatif 2020-2021, le bilan de la Fed a augmenté d’environ 800 milliards de dollars par mois, entraînant une augmentation de plus de 2,90 billions de dollars de la capitalisation du marché des cryptomonnaies.
Graphique illustrant la performance mensuelle entre la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies et le bilan de la Réserve fédérale (Fed) | Source : TradingView Si le programme RMP continue jusqu’au premier trimestre 2026, même à un rythme plus lent, cette source de liquidités silencieuse pourrait soutenir la tolérance au risque et stabiliser le prix des cryptomonnaies, même si la Fed ne procède pas à d’autres baisses de taux importantes.
M. Mei déclare : “Bitcoin pourrait tout à fait atteindre la zone de 92 000 à 98 000 USD, grâce à un flux constant de capitaux ETF dépassant 50 milliards de dollars et à l’accumulation par les institutions.” Il ajoute : “Ethereum pourrait viser 3 600 USD, profitant des améliorations dans le déploiement de la couche 2 et d’un rendement de staking à nouveau attractif pour les utilisateurs de DeFi.”
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