Le yuan numérique en tête des tendances Baidu ! Les intérêts courants bouleversent le système de paiement traditionnel

1 janvier 2023, le « yuan numérique » est devenu en tête des recherches chaudes sur Baidu. La transformation clé est qu’à partir du 1er janvier, le solde du portefeuille du yuan numérique commence à générer des intérêts, passant de « cash numérique 1.0 » à « monnaie de dépôt numérique 2.0 », devenant ainsi la première CBDC à intérêt au monde, bouleversant le système de paiement traditionnel chinois.

Le yuan numérique est l’argent lui-même, le paiement traditionnel n’est qu’un portefeuille

L’analyse des tendances sur Baidu indique que la différence essentielle entre le yuan numérique et le portefeuille électronique traditionnel réside dans : le yuan numérique est de l’argent, équivalent à tenir une somme d’argent électronique pour payer directement le commerçant ; le paiement traditionnel est un portefeuille, où lors du paiement, l’argent est prélevé du compte bancaire lié pour le transférer au commerçant. Cette distinction apparemment simple révèle en réalité des différences fondamentales au niveau monétaire, de la crédibilité et de la régulation.

Le yuan numérique appartient à la catégorie M0 (cash en circulation), c’est la monnaie légale émise par la Banque populaire de Chine, avec le plus haut niveau de crédibilité. Lorsque vous détenez du yuan numérique, il s’agit d’un actif directement garanti par la souveraineté nationale, ne dépendant d’aucune institution commerciale. Même si la banque émettrice fait faillite, votre yuan numérique reste valable et est protégé par l’assurance-dépôts. Cette structure de crédibilité est identique à celle du papier monnaie, la seule différence étant le support, qui passe du physique au numérique.

Le paiement traditionnel n’est qu’un outil de paiement, essentiellement une interface numérique pour un compte bancaire commercial. Lors de l’utilisation du paiement traditionnel, les fonds sont transférés de votre compte bancaire lié au compte du commerçant, la plateforme ne faisant que transmettre l’information. Dans ce modèle, la sécurité de vos fonds dépend de la crédibilité conjointe de la banque commerciale et de la plateforme de paiement. En cas de problème, vos fonds peuvent être en risque.

La politique d’intérêt amplifie encore cette différence. À partir du 1er janvier 2026, le solde du portefeuille du yuan numérique commencera à générer des intérêts selon le taux de dépôt à vue, rendant la détention de yuan numérique non seulement sûre, mais aussi source de revenus passifs. En revanche, le solde du paiement traditionnel ne génère pas d’intérêts (sauf s’il est transféré dans des fonds monétaires comme Yu’e Bao), dont le rendement provient des dépôts bancaires commerciaux, avec un niveau de risque supérieur à la crédibilité de la souveraineté nationale.

Première mondiale : la rupture du modèle d’incitation de la monnaie numérique de la banque centrale

Plus de 130 autorités monétaires dans le monde explorent la CBDC, mais elles se heurtent à un paradoxe difficile à résoudre : comment lancer une monnaie numérique tout en évitant de déstabiliser le système bancaire traditionnel ? La crainte que la banque centrale fournisse directement au public une monnaie numérique sûre et pratique pourrait entraîner une fuite des dépôts vers la banque centrale, impactant la fonction de création de crédit.

Ainsi, la Banque centrale européenne a fixé un plafond de détention pour l’euro numérique, et la Banque du Japon a clairement limité la CBDC à une monnaie numérique sans intérêt, toutes deux adoptant une logique défensive. Cette conception prudente limite la promotion de la CBDC, faute d’incitations pour les utilisateurs et les banques, menant à une déconnexion entre fonctionnalités et objectifs. Après le lancement du Sand Dollar aux Bahamas et de l’eNaira au Nigeria, leur faible taux d’utilisation illustre ce dilemme.

Le yuan numérique 2.0, par l’innovation systémique, a reconstruit la relation de créance monétaire, résolvant ce problème mondial. Son innovation réside dans la transformation du yuan numérique, passant de la dette directe de la banque centrale à une monnaie légale ayant la nature d’une dette de banque commerciale. Les banques commerciales ont le contrôle et le droit aux bénéfices des dépôts en yuan numérique, leur motivation de promotion passant de « responsabilité passive » à « gestion proactive », créant ainsi un mécanisme de promotion durable et de marché.

Une structure d’incitation à trois niveaux pour revitaliser la promotion

Incitations côté utilisateur : Le paiement d’intérêts en actif courant transforme le yuan numérique d’un simple outil de paiement en un outil de gestion financière, incitant les utilisateurs à déposer davantage de fonds dans leur portefeuille de yuan numérique, plutôt que de ne le faire qu’au moment du paiement. Ce taux de rétention accru est la clé du succès de la promotion.

Incitations côté banque : Les banques commerciales peuvent utiliser les dépôts en yuan numérique pour créer des crédits, réalisant des marges d’intérêt. Cela élimine la crainte que la CBDC « siphonne » les dépôts, et la considère plutôt comme une nouvelle source de passifs, favorisant une promotion active motivée par leur intérêt.

Outil de la banque centrale : Le taux d’intérêt du yuan numérique devient une nouvelle variable de politique monétaire directement applicable, permettant à la banque centrale d’ajuster précisément la politique structurelle via le taux d’intérêt. La traçabilité des transactions offre également un support de données sans précédent pour la régulation.

Cette conception d’incitations tripartites compatibles est l’innovation centrale du yuan numérique 2.0, offrant une nouvelle voie pour l’exploration des CBDC dans d’autres pays.

Le rôle stratégique de Hong Kong en tant que centre financier numérique

La variable clé du paiement d’intérêts a complètement changé la nature du yuan numérique dans les scénarios transfrontaliers et financiers, le faisant évoluer d’un « canal de paiement » à un « actif stratégique », apportant un soutien concret à la construction de « centre international d’actifs numériques » à Hong Kong.

Premièrement, le paiement d’intérêts résout le problème de la motivation pour la rétention transfrontalière de fonds. Dans le réseau de paiement transfrontalier basé sur le pont numérique multilatéral (mBridge), la monnaie numérique sans intérêt n’est qu’un vecteur de circulation, incitant les entreprises à effectuer des règlements rapides pour réduire les coûts d’occupation des fonds. Après l’introduction d’intérêts, le yuan numérique possède une propriété concurrentielle avec le yuan offshore de Hong Kong, permettant aux centres financiers transnationaux de l’utiliser comme un outil de gestion de liquidités générant des intérêts. Actuellement, la part du yuan numérique dans les transactions mBridge dépasse 95 %, et la politique d’intérêt pourrait transformer cet avantage de flux en avantage de stock.

Deuxièmement, le paiement d’intérêts renforce l’attractivité du yuan numérique en tant que monnaie de règlement d’actifs tokenisés. Le projet Ensemble de la HKMA a déjà exploré l’interopérabilité des dépôts tokenisés, et le yuan numérique 2.0 peut servir d’actif de règlement de niveau supérieur pour accéder à cet écosystème. Grâce à la programmabilité du yuan numérique, il est possible d’automatiser l’exécution de paiements d’intérêts sur des obligations ou des conditions de financement commercial, améliorant ainsi considérablement l’efficacité.

Troisièmement, le paiement d’intérêts approfondit la différenciation et la synergie entre le yuan numérique et le « Digital Renminbi » de Hong Kong. Hong Kong privilégie le développement du yuan numérique de gros, axé sur les transactions importantes entre institutions financières ; le yuan numérique avec intérêts, quant à lui, sert aux paiements transfrontaliers de détail et aux règlements commerciaux. La complémentarité entre ces deux formes permet à Hong Kong de réaliser simultanément ses infrastructures financières locales et ses fonctions de pont transfrontalier.